巴位元專欄 | 谷燕西：穩定幣的第三個技術標準
在迄今為止很長的一段時間內，以太坊ERC20技術標準一直是行業中穩定幣的製作標準。不管是USDC、GUSD還是TUSD都是以這個標準制作的。ERC20標準不僅是穩定幣的預設的技術標準，而且還是ST的預設的技術標準。這個標準的形成不僅僅是因為這個標準比較適合於製作數字貨幣和數字證券，而且還是因為以太坊在市場中的廣泛採用。所以即使有一個在功能方面比ERC20更強的標準，它面臨的被市場接受的困難也是巨大的。ERC20作為穩定幣的技術標準直到最近才受到最大的挑戰。而這個挑戰就是來自於恆星體系。
恆星體系作為一種區塊鏈技術底層，在此前也有公司在其之上製作穩定幣和實用型通證。但由於恆星體系本身的一些不足以及市場中非常小的接受程度，所以恆星體系始終未能成為一個區塊鏈底層的有力的競爭者。儘管恆星體系在2017年就開始同IBM的合作，但是因為這種合作還沒有取得實際的效果，所以恆星體系作為一個區塊鏈技術底層依然沒有在市場中產生影響力。這種狀況一直到延續到今天。IBM宣佈它與恆星體系合作向全球受監管金融機構提供跨境匯款業務。現在已經有五家國際銀行簽署了合作意向。此外，位於舊金山的一個創業公司Stonghold也宣佈會基於恆星體系發行對標美元的穩定幣。而且這個穩定幣將主要用於機構之間的轉賬服務。更為重要的是，根據Coindesk報道，Stronghold的這個穩定幣已經得到美國監管的口頭贊同，正式的通知預期會在2019年內發生。恆星體系的這兩個進展一定會使它作為穩定幣的一個技術底層在全球範圍內得到迅速的推廣。恆星體系也一定會很快成為繼ERC20標準之後的第二個穩定幣技術標準。
那麼，在以上兩種技術標準之外，會不會出現第三種技術標準呢？考慮到以上兩種技術體系的侷限性，我認為肯定是會出現的。
首先要說明的是，一種新型別的穩定幣的出現，不僅需要這個穩定幣的產生機制，而且需要有相應的流通結算機制。比特幣並不只是一個單獨的數字貨幣，而且還同時出現了支援它流通結算的底層的區塊鏈技術。恆星體系不僅提供了產生數字貨幣的機制，而且也提供了支援它流通和結算的底層區塊技術。同樣，第三種穩定幣的技術標準同樣也離不開支援它流通和結算的底層區塊鏈技術。
以太坊作為支援金融產品產生和流通的底層技術基礎的缺陷已經眾所周知。對於恆星體系來說，它的一個主要的不足就是其支援的不是圖靈完備的智慧合約，而只是一個簡單的字串。金融業務中的各種業務規則和法規因此就無法通過智慧合約實現。所以恆星體系特別適合於貨幣這種最簡單的金融產品。但是當涉及到更加複雜的金融產品如ST時，它就無法提供良好的技術支援。
我認為，未來的數字資產世界一定是一個數字金融網路生態（見我的文章，統一的交易所和銀行生態，數字金融網路生態的結構）。這個網路生態的技術基礎一定是區塊鏈技術。現實中的資產和權益會通過ST的方式對映到這個網路生態中，並在這個網路生態中流通交易。在這個網路生態中，穩定幣一定是基於生態中的所抵押的加密數字資產並採用分散式的方式產生的。以這種方式產生的穩定幣
會同各個中央銀行發行的數字穩定幣共同存在（見我的文章，從貨幣理論預測穩定幣的發展方向），共同在這個網路生態中流通使用。因此，這個網路生態的區塊鏈技術底層需要能支援ST的發行和流通，以及穩定幣的發行和流通。按照這個標準衡量，不論是以太坊和還是恆星體系都無法滿足這樣的一個要求。因此，一定會產生一個新的區塊鏈技術底層用於支援穩定幣和ST的產生和流通交易。這樣的一個技術底層，除了在效能、安全性和隱私等方面需要滿足PFMI的基本要求之外，還需要滿足以下條件。
首先，它一定是一個支援智慧合約的圖靈完備的系統。由於ST必須滿足各種金融和監管規則，所以只有圖靈完備的智慧合約系統，才能滿足以上各種要求。
其次，這個系統必須支援ST的中心化撮合交易之後的分散式的清算和結算。未來的數字金融網路生態中的一個基本特點就是使用者可以自由地交易其擁有的可變價值的ST和自由地使用其擁有的穩定幣進行支付和轉賬。證券交易和貨幣使用的場景應該是融合在一起的。因此需要同一個技術底層支援證券交易後的清算和穩定幣的轉賬。
第三點，這個技術底層肯定是開源的。如果這個網路需要在全球擴充套件使用，那麼它的底層技術一定需要全球使用者的認可。否則這個體系很難跨越國界和不同的商業文化。不管是乙太網還是恆星體系都是開源的，而且都是不以營利為目的的。這個新的區塊鏈技術底層很有可能也是開源的。
第四點，從發展順序來看，是區塊鏈底層首先出現，然後才有商業機構在其之上開發建設各種商業應用。這個新的技術底層應該也是按照這個順序。它或許是目前市場中已經有的解決方案，或是還沒有出現。
第五點，在首先的應用場景方面，它很有可能首先出現在ST市場，因為這個市場是穩定幣和加密數字資產最直接的產生和應用方場景。
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