巴位元專欄 | 谷燕西：銀行業門口的野蠻人
門口的野蠻人最初是指上個世紀八十年代的一些美國投資公司採用加大槓桿的方式來收購一些公司，不管被收購的公司是否願意被收購。被收購的公司通常有明顯的經營不足的地方或其擁有的一部分資產被嚴重低估，這導致公司的價值沒有被充分發掘出來。收購方在收購到公司之後，進行有針對性的改革經營，大幅提高公司的價值。然後將公司出售，從中獲取溢價。當時此方面最著名的代表公司就是KKR。他們做了很多的著名的收購。但是在現今這個時代，站在一個公司或一個行業的門口的野蠻人通常不是另外一個公司，而是新興的技術或另外一個行業。
1、銀行業內在的弊病與改革努力
目前銀行業的現狀並不是完美無缺。貨幣政策的不穩定性、貨幣超發、商業銀行過度放貸、政府對商業銀行的過度保護都是現有銀行體制中不完善的地方。這些問題的集中爆發就是經濟危機。根據國際貨幣基金組織統計，在從1970年到2011年的五十年間，在全球各地發生過147次金融危機。這些經濟危機不只是導致經濟活動的動盪和資產的損失，而且會導致政治和社會的動盪，進而導致大量的人的生命的損失。
持續不斷的金融危機讓研究者們和銀行業的獨立思考人士反思目前銀行業市場結構中的弊病。其中著名的人物包括前英格蘭央行行長默文.金（見我的文章穩定幣與默文.金的全天候當鋪模式 ）和波士頓的大學教授Kotlikoff。他們都對改革目前銀行業中的弊病提出了自己的解決方案。但是這些解決方案畢竟還是在現在的中心化的記賬系統的框架內進行。而區塊鏈技術和加密數字資產的出現提供了一個嶄新的技術基礎，能在這個技術基礎之上支援落地他們提出的解決方案。
2、區塊鏈和加密數字資產帶來的機會
目前對銀行業現狀的最大威脅已經是來自技術。其未來還會受到來自技術發展的更大的挑戰。由於技術的發展，人們對於銀行網點的需求越來越少，對現金的需求越來越少。這些已經對現有的銀行業務產生了巨大的挑戰。未來最大的挑戰應該就是區塊鏈技術和加密數字資產的應用推廣。這些技術的影響不會只是針對一個業務如支付，或是隻對一個國家地區的銀行業，而會是在全球的範圍，從本質上創造出一個新的開展銀行業務的模式。
最近的一條訊息引起了區塊鏈行業的注意。法國的前央行行長Christian Noyer加入了一家區塊鏈創業公司SETL，成為其董事會成員。SETL成立於2015年。 它採用區塊鏈技術為銀行提供清算方案，而且已經獲得法國監管機構頒佈的中央託管許可。法國央行的影響力在歐洲應該是排在德國央行和英國央行之後。其前任央行行長加入一家創業公司，顯然是對這個創業公司非常有力的背書和支援。對於離任的央行行長來說，他顯然有很多的職業選擇，如果他不是非常看好這個領域和這個公司的前途，他是不會加入的。
眾所周知，區塊鏈技術的直接應用就是清算。所以這家公司早在2015年就成立。另外一個專注於證券領域交易後清算業務的公司是DA。基於區塊鏈技術的清算因其在成本和效率方面的優勢，能夠取代現有的中心化的清算系統。金融交易之間的成本就會降低許多。另外由於能夠進行實時清算，所以整個金融體系的效率就會高很多，使用者的資產所面臨的市場風險也會降低很多。
儘管基於區塊鏈技術的清算方案能有以上的優勢，但它不會改變銀行業的根本。但是，與區塊鏈技術同時出現的加密數字資產以及其在應用和商業模式方面的創新發展，會從根本上顛覆現有的銀行業。
我在此前的一篇文章（百倍於納斯達克的交易所 ）中，講了為什麼會基於ST資產出現一個全球範圍內的，百倍於納斯達克市場規模的交易所。這個交易所的技術基礎就是區塊鏈技術。由區塊鏈技術提供數字資產的清算、結算和託管。我在另一篇文章（統一的交易所和銀行生態 ）中又解釋了為什麼在這個交易所的基礎上，可以採用基於數字資產產生的穩定幣開展銀行業務。在這樣的一個基於交易所的生態中，貨幣能夠產生，有支援貨幣流通的基礎設施，有一個重要的支付場景（ST資產交易費用），這樣一個小的銀行業務的完整生態就形成了。
這樣的一個生態機制的重要特點就是其可擴充套件性。隨著可交易的數字資產不斷增加，數字資產總量也不斷增加，能夠產生的穩定幣的數量也就不斷增加。而這些活動的底層基礎設施由於是區塊鏈技術提供，所以它就有無限的可擴充套件性。在這個基礎設施之上，就可以開展更多的貸款和支付業務。這是一個可擴充套件性非常強的生態。
以上的發展過程會非常類似於支付寶的發展過程。支付寶當初也是為了解決網上交易的支付問題而產生的。當時的市場需求非常強，支付機構因為網上交易的業務量太小，不提供這種解決方案，所以就產生了支付寶。網上交易業務具有非常強的可擴充套件性，支付寶的業務量因此不斷增加。支付寶又建立起了合作銀行網路，它就自然地相應地發展壯大了。後來它又從線上擴充套件到了線下，成為了一個真正的支付體系。
3、解決的問題
3.1. 杜絕貨幣超發
在現有的銀行是業務中，經常出現貨幣超發的情景。不管是政府的決策，還是商業銀行過度放貸都會導致市場中的貨幣總量過大，導致通貨膨脹，最終導致債務危機。但是在這個交易所的生態中，穩定幣的發行量是受限於其底層資產總量。而且這個控制機制是通過首先設定的程式來完成，因此就絕對不會出現貨幣超發的情形。因此也就不會出現貨幣貶值的情況，也不會出現債務危機。
3.2. 杜絕高槓杆
在這個生態中，貸款機構的貸款是基於其所擁有的資產，它不能再像商業銀行那樣具有貨幣創造的能力，因此它就無法實現過高的槓桿，因此其破產風險就大幅降低。整個生態的穩定因此也就有更好的保證。目前現實社會中的經濟危機因此就會避免。美國2008年的經濟危機就是因為槓桿過高導致的。
3.3. 杜絕影子銀行
由於在這個生態中所有的金融活動都是透明的，因此就不會有影子銀行出現。影子銀行的金融活動，由於是在監管之外，通常是導致社會中債務危機的一個主要原因。各國央行和政府就能對金融活動就有更好的把握，能制定更合理的金融政策，經濟危機的概率就大幅減小。
3.4. 避免囚徒困境
在當前全球的經濟體中，全球的經濟體都面臨著囚徒困境。每個國家都知道過低的利率會導致資產價值虛高，導致通貨膨脹，但都不願意事先提高自己的利率。因為如果自己提高利率，其他的國家不跟進。那麼自己經濟體內就要面臨著失業增高，經濟發展遲緩。另外即使自己提高的利率，對全球經濟也沒有太大的幫助。在這個新的統一生態中，貨幣政策是由所有超級節點投票決策形成。由於這個生態是跨國界的，所以它的貨幣政策就直接影響了不同地理區域的經濟。這就解決了現代經濟學中的囚徒困境問題。
3.5. 提高透明性
目前經濟體中的一個主要問題就是各個銀行操作的不透明性。為了追求高額利潤，商業銀行有非常強的動力參與高風險的業務。當風險過大無法兜底時，總會有中央銀行為他們兜底，用納稅人的錢來保護這些商業銀行不關門。這對所有的公眾都是不公平的。在這個統一的生態中，放貸機構的資金募集和資金放貸都是在鏈上進行。其放貸的目標和產生的收益也都是在鏈上透明的。現代經濟生活中的商業銀行運作的不透明性就解決掉了。
綜合以上所述，我們看到基於區塊鏈技術和加密數字資產建立起來的交易所和銀行的統一的生態在銀行業務領域具有的明顯的優越性。當然這並不是說它會取代現有的銀行體制。更準確的說，它應該是在現有銀行體制之外提供了一個開展銀行業務的新的機制。鑑於這種機制的各種優越性，它一定會有很大的增長空間。