京東慌不慌？拼多多三季報:活躍買家近4億 盤前漲10%

昨晚京東三季報剛披露，今日拼多多的三季報也緊跟著出爐了。

這份財報顯示，拼多多第三季度總營收為33.724億元（人民幣，下同）（約合4.910億美元），同比增長697%。由於營收超出預期，拼多多股價在週二盤前交易中大漲逾12%。

接下來，基金君帶大家梳理一下三季度財報中的有哪些看點。

看點一：

GMV同比增長386%，15倍於行業平均增速

財報顯示，截至2018年9月30日的12個月期間，平臺GMV達3448億人民幣，同比增長386%。該增幅與上個季度相比有放緩趨勢，截至2018年6月30日的前12個月，拼多多GMV為2621億元，同比增幅為583%。

對比整個電商行業，拼多多因基數小的原因，增速遠超行業平均水平。此前國家統計局資料顯示，2018年1至10月，全國網上零售額70539億元，同比增長25.5%；阿里最新一季GMV同比增速為29.3%（其中淘寶同比增長22%，天貓同比增長36%），而昨日京東公告的三季報顯示，第三季度京東集團GMV達到3948億元，同比增長30%，增幅和二季度以及一季度幾乎保持持平。

拼多多GMV及比例變化

（資料來源：億歐）

截至2018年9月30日的12個月期間，拼多多活躍買家數為3.855億，同比增長144%，較上季新增4200萬；三季度移動客戶端平均月活使用者數為2.317億，同比增長226%，較上季新增3700萬。

而來自京東的三季報顯示，公司當季12個月活躍使用者數為3.052億元，環比減少3%。據瞭解，截至2018年9月，拼多多與手機淘寶、京東的重合使用者數分別達到了9580萬和6351萬。

拼多多使用者數變化

（資料來源：億歐）

此外，拼多多活躍買家年度平均消費額為人民幣894.4元，同比增長99%，較上季度的762.8元環比上漲17.7%。而在本季財報中，拼多多一二線城市使用者的增長明顯，QuestMobile和獵豹大資料的相關資料顯示，拼多多一二線城市使用者的佔比接近50%。

看點二：

本季淨虧損收窄至7.9億，225億現金及投資儲備

財報顯示，2018年第三季度，拼多多實現營收33.724億元，同比增長679%，較二季度環比增長24%，超越彭博預期的30.05億元人民幣。收入增長主要源自線上營銷技術服務收入的強勁增長。當季，拼多多線上營銷技術服務收入為29.741億元，較去年同期增長927%。基於這部分收入的增長，拼多多當季經營活動產生的淨現金流為2.497億元，去年同期的該項數字為負6.821億元。

拼多多三季度的營收基本與銷售支出持平。當季，拼多多投入品牌推廣、廣告及促銷的銷售費用為32.30億元，其中包括平臺投入電視廣告等費用。

由於平臺業務量激增，拼多多三季度人力投入、雲服務、呼叫中心支出和商戶支援等成本增加，但基於線營銷技術服務收入的增長，非美國通用會計準則下，平臺三季度的虧損收窄至7.9億元，較上一季度的8.157億元虧損環比收窄。計算股權激勵等成本的美國通用會計準則下，平臺虧損為人民幣12.695億元。

此外，值得一提的是，財報顯示，截至2018年9月30日，拼多多持有現金及現金等價物和短期投資總額為人民幣225億元，而上一季度這個數字為103億元。

看點三：

技術鼎力支援，研發投入增8倍

財報顯示，當季，拼多多投入的研發費用增加至3.32億元，較去年同期增長828%，較二季度環比增長80%，平臺研發投入佔比攀升至9.8%。據京東的財報顯示，第三季度，京東技術研發投入了34.5億元，同比增長96%。而此前五個季度京東在技術上的投入同比增長分別為39%、43%、74.5%、87.2%、79.8%。

拼多多方面表示，將持續大幅增加技術投入，運用基於分散式人工智慧架構的深度學習模型，持續提升產品及推廣推薦的精準度。目前，拼多多正和世界各地科研機構合作，以提升公司在分散式人工智慧領域的技術能力，拼多多創始人及CEO黃崢將直接領導相關工作。

此外，值得一提的是，拼多多財報釋出前一週，曾遭遇知名機構Blue Orca做空。但做空報告發布後，拼多多不跌反漲，最終收盤暴漲11.66%。隨後拼多多回應稱，做空機構所列舉的指向性內容與事實完全不符，善意解讀的價值永遠大於惡意的揣測。

受拼多多三季度亮眼的表現，市場依舊錶達了對拼多多的看好。截至發稿，拼多多盤前大漲逾10%。