專訪穩定幣PAX創始人：3年做合規，就算破產也能返還使用者存款
“我們填了上千頁的申請表，每年接受紐約金融服務部持續4~6周的檢查，才奠定了信任的基礎。”
文 | 文學
出品 | 火星財經（ID：hxcj24h）
3月的維多利亞港灣，乍暖還寒，天空或明或暗，人流依然匆匆，猶如今日的加密數字貨幣市場，前景似乎不明朗，然而各方力量似乎心領神會相信未來必有大機會，所以不斷集結並伺機出擊。穩定幣PAX便是一例。
2018年9月10日，紐約金融服務部（NYDFS）同時批准了兩種基於以太坊發行的穩定幣：Paxos Standard（PAX）和GeminiDollar（GUSD）。作為全球首批受政府監管的穩定幣，兩者甫一發布便引發市場熱議。 在維港附近的酒店，火星財經合夥人、總編輯李勞專訪了穩定幣PAX所屬Paxos公司的執行長兼聯合創始人Charles Cascarilla，話題圍繞穩定幣領域的排名變化、穩定幣的適用場景，以及穩定幣的盈利模式等問題。
PAX的發行方是首家受到紐約州金融服務管理局（the New York State Department of Financial Services）直接監管，並在其監管下運營的信託公司Paxos。在與Paxos執行長兼聯合創始人Charles Cascarilla專訪中，Charles透露，Paxos團隊曾用3年時間去做合規，獲得了業內受最高規格監管的信託牌照。 據公司宣稱，合規基礎上建立的PAX不僅要做幣圈的穩定幣，還會充當其他資產上鍊的流通和交易工具，同時服務於傳統領域和新興市場
談及目前的競爭格局，Charles直言USDT已達巔峰狀態，未來不可能再上升，PAX是唯一兼具合規以及流動性的穩定幣，而摩根大通等機構計劃發行的穩定幣還具有不確定性。因此，他認為PAX有機會在未來成為領導者。
CharlesCascarilla核心觀點如下：
1.USDT解決的是幣圈幣幣交易的問題，因合規問題，只能停留在幣圈而不能在更大層面發揮作用。 2. PAX獲取合規的首要目的是獲取使用者信任。有了第三方監管，運營程式會更加合規，從而更好地保護使用者資產。 3.把PAX放到不同的區塊鏈上會增加功能性，因此後期可能會跟不同的鏈合作，可能是公鏈，也可能是私鏈。 4.摩根大通等發行穩定幣的優勢在於規格大，創業公司的優勢在於行動快。誰將獲勝，依然充滿可能性。 5.建立在已有法幣基礎上的穩定幣會早就新的主流支付手段，但不一定是基於以太坊發行，也有可能是Stellar等，這需要結合使用者意見和市場需求
以下為專訪內容，由火星財經（微信：hxcj24h）整理：
1、“用了三年時間去做合規”
火星財經： 我們知道，穩定幣是在區塊鏈二級市場發展起來之後產生的，但此前Tether發行的USDT在監管方面存在很多問題，而PAX得到了紐約金融服務部的認可。 PAX為什麼要去做合規方面的努力？
Charles： 發行穩定幣的目的取決於它能解決什麼問題。以美元穩定幣為例，它解決的是美元現存的一些問題，比如銀行工作時間有限、銀行間轉賬較慢、應用場景受限等。
因此，我們要解決的不僅是幣圈的問題，而是更大的金融問題。USDT解決的是幣圈幣幣交易的問題，但做得不夠好，而且只能停留在幣圈，不能在更大層面產生作用。
PAX推動合規的首要目的是獲取使用者信任。 使用者可以選擇不相信我們，但第三方監管機構是幾百年來的信任基礎。有了第三方的監管，我們的運營程式是合規的，可以更好地保護使用者資產。
在此基礎上，我們不僅要解決幣圈交易的問題，未來還希望將各類資產上鍊並解決其交易問題。
此外，針對大機構的支付問題，USDT尚未合規，無法得到大機構的信任，而我們希望得到各方信任，解決更大層面的資產交易問題。
目前除了PAX之外，只有GUSD是真正合規的。我們在把美元放到鏈上之後，還會把更多其他的資產上鍊，從而解決更多金融圈的問題
火星財經 ： PAX之所以能夠獲得紐約金融服務部的認可，最關鍵的因素是什麼？
Charles： 主要有三大點：
首先，我們是全球第一家區塊鏈信託公司，2015年5月就拿到了牌照，與美國監管部門建立了良好關係；
第二，紐約金融服務部每年都會來我們公司檢查，每次持續4~6周，檢查各個部門，以確保我們合規運營；
第三，他們覺得PAX的產品設計值得信任，包括1:1錨定美元、每個月都有外部審計公司稽核賬戶、所有現金押金都存放在由聯邦存款保險公司（FDIC）擔保的美國銀行。
作為第一個區塊鏈信託公司，我們用了三年時間去做合規，填了上千頁的申請，才奠定了信任的基礎。 我們的信託公司建立在紐約銀行法的框架之下，而紐約銀行法在全球監管方面是比較嚴格的，所以申請過程非常艱難。
PAX跟銀行不同的是，銀行可能把你的存款借貸給別人， 但PAX是把錢放在固定的銀行賬戶內，我們不能碰，就算有一天PAX破產了，使用者還是可以去銀行直接拿到存款，所以這部分財產是永遠受到保護的。
2、幣圈是PAX最基礎的應用場景
火星財經 ： 在去年年底接受採訪時，你曾經表示PAX現階段的主要工作是獲取更多的使用者，那麼在獲取使用者方面，PAX在過去幾個月已經採取了哪些行動？取得了哪些成績？接下來的規劃是什麼？
Charles： PAX去年9月才發行，目前主要在發展生態，尋求更多的合作，比如已經上線了超過50家交易所，在幣安上，PAX是除USDT之外的第二個基準幣。同時，我們還跟30餘家錢包、十幾家OTC平臺合作。
總之，我們希望不斷拓展整個生態上的合作伙伴，讓更多的人獲得PAX。
火星財經： 除了在數字貨幣市場使用外，PAX在其他場景的應用進展如何？
Charles： 對於PAX而言，幣圈是最基礎的應用。另外，我們也將PAX作為其他資產上鍊的流通和交易手段，比如STO，隨著上鍊資產越來越多，PAX的適用場景也會增加，但還需要時間，因為現在上鍊的資產還比較少。
此外，我們也在推動傳統的線下支付，比如跟BitPay合作，他們已經推出了可以用於虛擬貨幣充值和消費的卡。同時，PAX也在跟其他的傳統消費支付公司合作。
我們的目標是讓傳統和新興領域都能最大程度的使用PAX，用它去做交易。
火星財經： 目前市場上有聲音認為穩定幣存在“不可能三角”：在貨幣政策的獨立性、貨幣的自由流動以及價格的穩定性三者之間，只能選擇兩者，第三者必須放棄，比如為了自由流動和幣值的穩定，就必須放棄貨幣超發的權利，這就會產生一個矛盾：如果專案方不超發貨幣，就很難盈利；如果超發貨幣，就會產生信用危機。您是否認同這個觀點？PAX在貨幣政策的獨立性、貨幣的自由流動以及價格的穩定性方面是如何權衡的？
Charles： 就法幣而言，它由中央銀行決定發行數量。以美元為例，如果美聯儲超發，短期內雖然比較方便，但會使得美元貶值、債務增加，容易導致金融危機，社會發展緩慢。我們同樣處於這樣的體系中運營。
我認為貨幣就是不同經濟實體間的中轉工具，增發會導致一些個體產生質疑，這是一個比較大的社會問題。
3、USDT已達巔峰
火星財經： 在做穩定幣之前，Paxos就涉足了三項業務，包括虛擬資產託管、實物資產Token化、為企業STO託管，能否具體介紹下這三項業務？PAX的發行是不是為了統籌這些業務？
Charles： PAX是Paxos的一個產品，也是為了統籌不同的業務。這些業務針對類似的使用者群體，其資產可能有一些數字貨幣，也有一些證券、貴金屬等，都可以存放在我們的信託公司。對於一些傳統的資產，我們可以拿去上鍊並存儲，使用者如果最後還想換成實體資產，也可以轉換贖回。
我們正在研發貴重金屬上鍊的產品，計劃今年夏天推出。證券方面，Paxos也在幫一些企業做Security Token託管相關的服務。
目前來看，Paxos的使用者比較廣泛，既有B端的，也有C端的。
火星財經： 在傳統市場，貨幣發行是政府職能，不需要考慮盈利問題，但穩定幣的發行方是以公司形式推進，需要一定的盈利方式，PAX的盈利方式是什麼？
Charles： 我們認為Paxos不是一般的商業機構，更像是銀行的角色。現在銀行轉賬交易都是收費的，我們希望PAX能夠更實用，比如購買、交易和贖回都是免費的，因此在這些方面是不盈利的。
PAX現在的盈利模式就是存款賬戶的利息。 PAX只是母公司Paxos的一個子產品，Paxos的整體規劃是讓更多的資產上鍊，建立實體資產與鏈上資產流通的基礎設施。
PAX是現金上鍊的開始，後續會不斷拓展到其他資產上。
火星財經： USDT是穩定幣市場的締造者，隨著眾多競爭者的加入，USDT的市場份額有所下降，但仍超過50%。那麼這種“一超多強”的格局會持續多久？未來的競爭格局是什麼樣的？哪些因素會成為玩家們勝出的關鍵？
Charles： 目前穩定幣市場競爭激烈，這其實是件好事，可以促使大家不斷創新優化產品和服務。
USDT已經到達其巔峰狀態，未來不可能再上升，因為它本身有信用危機，而且難贖回、費用高，B端客戶不可能大量使用USDT，對幣圈瞭解比較多的C端使用者也不會在大額交易中使用USDT。 未來在支付場景中，Visa等大機構也不太可能選擇USDT。
目前合規的穩定幣只有PAX和GUSD，但PAX流動性更勝一籌， PAX在設計之初就希望能在更大的場景中使用，在流動性方面已經獲得了更多的認可。
就美元的使用場景看，它的體量有5萬億，但USDT只佔了20億美元，所以這個市場還很大，也會更多的競爭者進來，但我們認為PAX會成為領導者，一是因為合規性，二是因為目前已得到市場認可。
4、穩定幣會成為主流支付手段
火星財經： 我們注意到，目前在亞洲也有人在做基於法幣的穩定幣，但這些地區的監管機構可能不會像紐約那樣積極，那麼在未來的穩定幣世界中，基於美元的穩定幣會不會像美元一樣在現有經濟體系中佔據主導地位？
Charles： 未來如果所有資產都上鍊，有一個問題需要探討：大家還需不需要貨幣？如果商店可以針對資產直接交易，其實不需要這樣一箇中介，所以到時候很難說還存不存在美元等貨幣。
火星財經： 目前摩根大通、Facebook等傳統機構也在佈局穩定幣，其真正目的是什麼？他們的進場會對整個穩定幣市場造成哪些影響？
Charles： 這些機構發行穩定幣是一件好事，說明大家都覺得把貨幣上鍊具有合理性。
摩根大通是非常大的銀行，擁有政府的支援，發行的貨幣自然會很穩定，但這麼大的一項工作是不容許失敗的，所以是否要在公鏈上做仍是個問題，因為這牽扯到透明性。
▲圖：摩根大通執行長Jamie Dimon
此外，對於這麼大的公司而言，做一件事情往往需要很長時間，所以到現在為止，我們並不知道他們的穩定幣什麼時候發行，可能還要很多年。然而，幣圈發展迅速，誰也無法預料幾年之後的情形。
摩根大通等機構的優勢在於規格大，創業公司的優勢在於行動快。至於未來的世界，依然是不確定的。
火星財經： 3月5日，Tether 宣佈與波場基金會達成合作，預計將在今年第二季度推出波場版USDT，孫宇晨聲稱要拿出1億人民幣做利息獎勵。對於雙方而言，這其實是一個互惠互利的過程，從邏輯上看是一次比較成功的聯姻。PAX基於以太坊發行，但以太坊正遭受來自EOS、波場等的嚴峻挑戰，PAX是否也會跟進類似的合作？
Charles： 我們一直希望PAX擁有更多的功能性和實用性，把美元放到不同的區塊鏈上會大大提高其功能性，因此後期可能會把美元放到不同的鏈上，可能是公鏈，也可能是私鏈。
目前已經有一些專案主動找上來，但暫時還沒有深入合作。我們最終的目的是促進資產的轉移和使用，凡是有利於目標達成的事情，我們都會考慮。
火星財經： BTC在設計之初其實有儲值和支付兩個功能，但在實際使用中，支付功能處於癱瘓狀態。目前，雖然有閃電網路在開發，但BTC的支付性還是非常差。基於此，有人認為基於穩定幣的支付可能成為數字貨幣世界主流的支付手段。您如何看待這個問題？是否會在這方面做一些針對性的部署？
Charles： 就支付場景來看，需要考慮如何改變使用者行為。如果發現一個全新的加密貨幣用於支付，使用者首先要了解，然後才有可能使用， 但穩定幣是在已有貨幣基礎上發行，大傢俱有一定的熟悉度，更容易接受。
建立在已有法幣基礎上的穩定幣會成為比較主流的支付手段，但不一定是基於以太坊發行，也有可能是Stellar等，這需要結合使用者意見和市場需求。目前，PAX已經在不斷拓展實際支付場景。