軟銀凶猛 孫正義科技賭局再加碼
時代週報記者 謝洋
“有好的時候，也有壞的時候，但軟銀總是在那裡。”
這是三年前孫正義在推出願景基金的名言，如今看來，這位地球上最狂熱的科技資本玩家不僅沒有食言，更幾乎以一己之力改寫了VC行業的遊戲規則：只要是孫正義看中的公司和領域，願景基金都毫不猶豫，每次一出手就是1億美元以上。
但這遠遠不夠——隨著願景軍團在全球資本市場的攻城略地，軟銀帝國的預備役即將投入戰爭。
5月9日，孫正義在東京舉行的軟銀集團2018年財報釋出會上表示，第二支願景基金正在全力打造之中，規模將與前者持平，達到千億美元級別，且招兵買馬的程序不斷加快，“全球不斷有人表示願意參與進來。”孫正義強調。
在過去的一年中，軟銀營業利潤同比大增80.5%，達到2.35萬億日元（約214億美元）。其中，孫正義的創投部隊立下了汗馬功勞，願景基金的貢獻率達到55%，淨利潤為1.45萬億日元（約132億美元）；截至今年三月，願景基金的回報率為29%，軟銀集團從中獲得了62%的回報。
值得一提的是，願景基金重倉的Uber於5月10日正式登陸紐交所，估值接近740億美元，該筆投資成為繼雅虎、阿里巴巴之後，孫正義的又一得意之作。而此次軟銀再度集結兵力入場，勢必掀起新一輪的資本戰爭。
孫正義的野心
作為不折不扣的科技迷，孫正義曾這樣描繪心中的未來圖景：衛星網路將覆蓋地球的每個角落，萬億臺連網裝置將會把資料傳輸到雲端，並通過人工智慧（AI）進行分析。
自從投資阿里巴巴獲得超過2000倍回報後，孫正義便將所有彈藥以PE/VC的方式投向了科創企業，與此同時，軟銀激進強勢的投資風格也悄然重塑著創投圈的規則和格局。
在瘋狂掃貨的2018年裡，願景基金斥資600億美元購買了69家公司的股權，這也就意味著2/3的彈藥儲備已在一年內被孫正義打空，截至3月，軟銀持有的這69家公司股份價值共723億美元，而最新的投資名單顯示，受到孫正義青睞的公司已增加至82個。
估值過高一直是科創企業的最大隱患，也是眾多股東們對軟銀的顧慮所在。目前，願景基金已向LP返現了約60億美元，主要來源於兩筆投資，即出售印度電商公司Flipkart的股權以及對上市公司Nvidia的投資收益—不過後者在去年年底遭遇股價腰斬，願景基金因此在今年2月完成清倉，割肉離場。
此外，軟銀的霸道亦干擾著獲投企業的發展節奏。
去年11月，孫正義曾公開警告Uber：如果無法達成他想要的交易，就會轉而支援其競爭對手Lyft，最終迫使Uber接受了軟銀投資的90億美元。這類“強權投資”亦反映出孫正義的控制慾：願景基金超出實際需求的大額支票或將給公司帶來更大的成長空間，但燒錢搶佔市場並催生估值泡沫的同時，軟銀在擴張速度、IPO節奏，甚至兼併收購等關鍵環節上擁有著足夠的話語權。
這讓VC圈中其他中小型玩家無可奈何：眾多獨角獸推遲IPO，中小型基金公司返利無望，將股權出售給願景基金似乎成為最好的退出方式。
不過，諸多爭議並未阻擋孫正義的野心。在三年前第一隻願景基金建立之時，全球的風投總額才剛剛超過700億美元，而孫正義的千億計劃也被視為“異想天開”，最終沙特皇室丟擲橄欖枝，成就了龐大的軟銀帝國。
如今，隨著資本鐵騎的集結號再度響起，第二隻願景基金已在路上。
賭徒加碼
如果把第四次科技革命視作賭場，風投則是最耀眼的賭桌，孫正義不僅梭哈，更要加碼。
軟銀背後的巨頭們同樣躍躍欲試。回顧第一隻願景基金的組成，除了沙特公共投資基金出資的450億美元及軟銀自身出資的280億美元外，其他的賭徒還包括：穆巴達拉公司(Mubadala，阿聯酋阿布扎比主權財富基金)、蘋果、夏普、高通和富士康，其中穆巴達拉公司貢獻了150億美元。
如今，第二隻千億美元級別的資金池如何注滿，成為軟銀急需考慮的問題，從孫正義的表態來看，最好一開始由軟銀全資投入運營，此後再逐步吸引外部投資者。
此前市場盛傳的願景基金IPO計劃亦反映了孫正義籌資的急切。按照原有的部署，第一隻願景基金1000億美元的儲備將支撐四年內的投資花銷，但孫正義卻在過去兩年裡花去了三分之二。
據《華爾街日報》報道，願景基金或將於今年秋季完成所有投資交易後，正式進行IPO。
早在今年3月初，彭博社便援引兩位知情人士訊息稱，軟銀已從高盛等投行籌集了30億美元的貸款，用以填補交易資金的缺口。美國金融部落格 Zero Hedge 認為，軟銀尋求將願景基金 IPO，很可能是一種退出策略，以實現從那些尚未盈利的初創企業投資中鎖定利潤。
如若IPO的計劃成功，或可為第二隻願景基金的運營提供一個可複製的樣本：投資成功後再從二級市場引流，讓眾多散戶和投資機構成為願景基金的新金主。
但目前來看，中東資本仍是願景基金的最大助力。第一支基金籌備過程中，孫正義用45分鐘的演講讓沙特主權投資基金掏出了450億美元，“一分鐘10億美元”被媒體譽為最昂貴的一次演講，他給沙特王儲的回報承諾則是“一萬億美元”。
如今，沙特對第二隻願景基金同樣充滿興趣。去年10月，有訊息傳出沙特主權基金計劃向軟銀再度斥資450億美元給第二隻基金，且未來的投資額還會不斷提升。