解構軟銀願景基金投資邏輯：孫正義是全面撒網，還是勾勒未來？
【獵雲網（微信：）】3月2日報道（文/王瀟宵）
自2017年5月組建以來，軟銀願景基金就一直處於聚光燈之下，動輒數億、數十億美元的投資著實令人驚歎，不鳴則已一鳴驚人說的就是它了。
套用王健林的話，願景基金也有自己的小目標——先投它一千個億。
此前有分析公司統計，願景基金成立不到一年，孫正義花掉的錢就比美國整個風險投資行業一年的投資總額還要多。更瘋狂的是，孫正義還放話，希望籌集3000億美元的第二願景基金。這一願望最早可能在今年實現，最終在未來幾年內達到8800億美元的資金規模。
那麼截至目前，軟銀願景基金都投資了哪些公司，有什麼重點趨勢呢？
投資專案梳理
獵雲網根據Crunchbase的資料，梳理了2018年至今願景基金的39筆投資（包括領投和參投），這39筆融資總額約為324.6億美元。如果算上對Uber和Grab的投資，總計超過400億美元，這兩筆投資開始於2017年，但到了2018年初才結束。
另據軟銀2019財年第二季度決算說明會資料，截止2018年11月5日，軟銀願景基金累計投資已經達到67筆。
從區域分佈來看，2018年至今，該基金投資的公司中，美國共有21家，中國共7家，印度共3家，其餘為巴西、德國、瑞士、英國、韓國、印尼各一家。
美國仍是願景基金的主戰場。早在2016年12月，孫正義就表示將對美國企業投資500億美元，並創造5萬個就業崗位。其重點關注的人工智慧、機器人技術以及物聯網的尖端科技公司在美國也有很大的發展優勢。
中國市場近年來頗受軟銀青睞。軟銀願景基金在2018年11月證實，已向位元組跳動投資入股，據悉融資金額達到40億美元。此外，又在2018年11月對阿里巴巴本地生活服務公司投資40億美元。這兩筆融資是願景基金在2018年參與的額度最大的兩筆投資之一。
印度一直是VC們頗為重視的投資目的地之一，在2018年，印度以前所未有的速度湧現出眾多獨角獸，比如食品科技公司Zomato和Swiggy、教育科技創業巨頭Byju's、酒店品牌OYO以及電商Paytm Mall等。成立兩年左右，軟銀願景基金大約在印度投資了50多億美元。
根據谷歌第三份“e-Conomy SEA”報告，預計未來七年，東南亞地區數字經濟規模將增長兩倍，達到2400億美元。
根據該報告，線上旅行佔據了大部分收入（300億美元），領先於電子商務（230億美元）、線上媒體（110億美元）和打車（80億美元），這一優勢很可能會持續到2025年。因此，未來我們很可能看到在東南亞地區針對這些領域的投資。
從行業分佈來看，被願景基金看重的創業公司領域廣泛，包括對自動駕駛、人工智慧、晶片、VR/AR、癌症檢測和基因診斷等前沿科技，以及汽車交通、物流、電子商務、外賣配送、網際網路金額、生態農業等消費領域……甚至還投資了房地產和寵物護理行業。
2019年已經過了兩個月，軟銀願景基金也飛速投出了近50億美元，其投資主要集中在二手車交易、自動駕駛、物流、按需配送行業，其中就包括最近完成新一輪15億美元融資的車好多和10億美元融資的Flexport。
毫無疑問的是，軟銀選擇的都是賽道內最具前景的企業，並開出鉅額支票。
投資邏輯
有人評價說，孫正義是一個目標清晰、嗜血冷酷的賭徒。
前軟銀集團顧問、孫正義資深參謀島聰曾透露過孫正義賭徒背後的投資邏輯。他並不認為孫正義是個“賭徒”，相反，孫正義在任何時代都有創造驚人財富的能力。就軟銀願景基金的投資專案來看，雖然種類繁多、數量驚人，但投資方向與軟銀集團的總體戰略高度一致：這些這些公司都是在能源、通訊和運輸三個領域引領正規化轉移、面向未來的商業機構。
孫正義曾表示：“物聯網將會引領下一輪技術爆炸，正如在地球演變歷史上寒武紀爆發形成了無數新物種一樣，用不了多久，聯網的物聯網裝置數量將會達到1萬億。”其投資主要圍繞三個興趣點：人工智慧、機器人以及物聯網，並以網際網路基礎設施領域和消費級網際網路領域兩大方向貫穿投資邏輯。孫正義期望，願景基金投資的每一家企業都能成為賽道內的領頭羊，支撐起全球變化的支點，將人工智慧帶入交通運輸、食品、醫藥、金融等多個領域。
願景基金認為，所有產業在未來都將被資訊革命所顛覆。因此，願景基金正在大力佈局AI與大資料行業的企業，例如Brain Corp（深度學習）、Nauto（自動駕駛）、Mapbox（開源地圖）、ARM和英偉達（晶片）等。
隨著醫療水平的提高，人類平均壽命隨之增長，因此醫療健康創企也成為其投資重點，例如Guardant（癌症篩查）、Roivant（新藥研製）、Relay Therapeutics（生物製藥）等。
願景基金的投資邏輯還包括“萬物互聯”，即人與物、人與服務、物與物相聯，實現資訊化、遠端管理控制和智慧化網路，例如近年獲得大額投資的印度經濟型酒店OYO、中國出行巨頭滴滴、聯合辦公巨頭WeWork、電商巨頭Flipkart等。此前斥巨資收購晶片巨頭ARM、英偉達也體現了它在基礎技術與硬體領域的大膽佈局。
島聰在他的新書《霸氣：孫正義衝向未來的領導力》中總結了孫正義的投資哲學：
1、在進行重大投資決策的時候，幾乎人人反對的才是值得仔細思考的；
2、在業務做到頂峰就要脫手賣掉，然後尋找新的、更具成長性的投資機會，如何投到每次經濟社會變革當中的關鍵企業，是孫正義每天都在思考的問題；
3、投資成功概率達到5%就可以；
4、只要有7成的勝率，就可以下重注投資；
5、集中投資、打造叢集效應；
6、在沒能力做好時，通過收購贏得時間、技術，追趕商業趨勢；
7、風險可控，保住35%的投資界限。
回報高昂，未來可期
雖然時間不長，但願景基金已經開始看到投資成果，有幾家投資組合的創企已經成功上市。其中以印度電子商務初創公司Flipkart的回報最為驚人，軟銀在Flipkart的25億美元投資僅用了一年時間，就實現了15億美元的收益。Flipkart可能是該基金2018年最大的亮點，但它僅僅只是該基金無限發展潛力中的一小部分，平安健康科技股份有限公司（簡稱平安健康）也在香港證券交易所完成了IPO。
這些早期的勝利是積極的訊號，但願景基金的重頭戲將在2019年上演，Uber、Slack和滴滴等公司將會逐一上市。如果投資回報被證明是有利可圖的，那麼第二願景基金的資金籌集可能很快就會到位。但是如果市場情況出現遇冷，獨角獸們的上市出現嚴重問題的話，願景基金的未來將會如履薄冰。
據軟銀集團的最新資料，軟銀集團2019財年前半期的營業利潤猛增62%，而軟銀願景基金貢獻了利潤增長的絕大部分。這足可以看出願景基金的盈利能力。
在沙烏地阿拉伯公開殺害持不同政見的記者賈邁勒·哈蘇吉（Jamal Khashoggi）一事被曝光後，軟銀願景基金確實受到了一定的影響，但在此期間還是做出了數筆投資，其中就包括對韓國電商巨頭Coupang的20億美元私募股權融資。獲得融資的企業也對願景基金的後續發展持樂觀態度。
我們也很期待看到今年獨角獸們集體上市的壯觀景象，看到第二支軟銀願景基金的出現。激進如孫正義，也許正如他所說的“Life’s too short to think small（人生苦短，抓緊機會幹大事）”，只有時間能夠阻止他全面撒網的腳步了。