巴克萊:微博業績超出分析師預期 使用者增長穩定
巴克萊今天釋出研究報告指出, 微博 (Nasdaq:WB)公佈的第三季度營收和淨利潤均好於分析師預期,維持對微博股票的“增持”評級,以及90美元的目標股價。
以下為報告主要內容:
第三季度業績:微博報告的第三季度總營收為4.602億美元,同比增長44%,較我們預計的4.55億美元,以及彭博社統計的分析師平均預期4.563億美元分別高1.1%和0.9%。非美國通用會計準則每股ADS股份收益為0.75美元,較我們的預期和分析師平均預期分別高3美分和4美分。
由於採用了新的會計政策(ASC 606),微博開始報告淨營收(扣除2590萬美元的增值稅),這其中也按照廣告置換交易的公允價值(帶來了2680萬美元的貢獻)確認了營收和費用。基於此前的基準,微博第三季度毛營收為4.592億美元,同比增長44%。
第四季度業績展望:微博預計,第四季度總營收為4.8億至4.9億美元(按照人民幣兌美元7:1的匯率,相對於第三季度呈不利趨勢),假定匯率不變相當於同比增長35%至38%,而我們的預期為4.95億美元,分析師平均預期為4.991億美元。我們認為,這主要是由於匯率的影響。
財報的第一印象:我們認為,微博第三季度的業績表現穩定,關鍵運營指標和財務資料與我們的預期基本一致,尤其是考慮到當前巨集觀的不利環境,以及中國線上社交和媒體領域的激烈競爭。具體而言,微博的月活躍使用者數(MAU)和日活躍使用者數(DAU)均保持了強勁的增長勢頭,表明使用者對社交媒體有著強勁需求。非美國通用會計準則運營利潤率較我們的預期好1.5%,表明業務提升了運營效率。第四季度營收展望略低於我們的預期和華爾街平均預期,我們認為這主要是由於不利的匯率趨勢,以及近期遊戲行業的監管形勢對微博中小企業廣告業務造成了影響。
電話會議的關注重點:在財報電話會議上,我們建議投資者關注以下幾方面:1)第四季度和2019年月活和日活的增長前景;2)短視訊和視訊直播的最新運營情況,以及微博關於視訊流量的變現計劃;3)有關大客戶廣告和中小企業廣告營收增長前景的更多資訊;4)關於2019年利潤率的展望,以及銷售營銷費用和研發費用的情況;5)關於媒體和視訊內容政府監管的情況。