京東一季度財報：淨利潤超預期，使用者增長放緩
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記者 | 周伊雪
在經歷管理層動盪、裁員風波等一系列負面新聞後，5月10日晚，京東集團交出了一份淨利潤創歷史記錄的季度財報。財報釋出盤前，京東股價大漲10%，不過開盤後逐步回落，收漲2.4%，報28.17美元/股。
財報顯示，京東集團2019年第一季度淨收入為1211億元人民幣，同比增長20.9%。其中，包括廣告收入在內的淨服務收入為124億元人民幣，同比增長44%。物流及其他服務收入保持高速增長態勢，同比增長超過90%。
京東集團2019年第一季度歸屬於普通股股東的淨利潤為73億元人民幣，去年同期為15億元人民幣。非美國通用會計準則下，歸屬股東淨利潤為33億元人民幣，同比增長215%。本季度毛利率為15%，高於上個季度的14.2%，也顯著高於市場預期。
京東還宣佈與騰訊續簽了為期三年的戰略合作協議。騰訊將繼續在其微信平臺為京東提供位置突出的一級和二級入口，雙方將繼續在社交媒體服務、廣告採買和會員服務等一系列領域繼續展開合作。
不過，這份充滿亮點的財報仍反應出京東營收不斷放緩、新使用者增長停滯等不利因素。此外，值得注意的是，這是京東首次在財報中未披露GMV交易額，有分析認為這側面說明了營收已經進入低增速時代。此前據全天候科技報道，京東高管曾在內部會議上稱，過去幾個月京東GMV交易額同比增速低至20%。
在財報會議上，京東集團創始人兼CEO劉強東在短暫發言後離席。他表示，京東集團還會繼續向技術和人才加大投入。
年度活躍使用者增長緩慢
京東的年度活躍使用者數經過2018年第三季度的罕見下滑後開始企穩。
截至2019年3月31日，京東過去12個月的活躍使用者數為3.105億，同比增長15%，不過環比基本持平——2018年底，京東平臺年活躍使用者數為3.053億，這意味著過去一個季度，活躍使用者數增長500萬，顯示新使用者增長緩慢。
對於阿里及拼多多，京東在新使用者增長上十分乏力。上個季度，淘寶年活躍使用者數為6.36億，同比增長23.46%。拼多多截至2018年底的年活躍使用者數為4.185億，同比增長71%。
京東的自營業務收入佔到總營收的近九成份額，而提高自營業務收入一方面要擴大使用者數量，另一方面提高客單價。使用者增長停滯壓制著京東營收的想象空間。
在獲取新使用者方面，京東正有多項舉措。京東集團CMO徐雷表示，京東與騰訊續簽合同後，京東正在考慮在一級入口的產品形態上是否要做更大創新，及差異化渠道運營工作。
從今年三月底四月初開始，為吸引更多新使用者加入京東，京東推出了新使用者收購免運費的測試（目前京東的運費政策是滿99元免運費）。徐雷表示，免運費門檻取消對獲取新使用者非常有幫助，這項測試還將持續一段時間，成本會作為獲取新使用者的一部分。
除此之外，京東還在嘗試用新業務場景去拓展新使用者，另外加強老使用者的喚醒工作。
物流收入增速高，但投資放緩
一季度京東物流收入同比增長90%，毛利率也在提升，這是本季度財報的一大亮點。
京東物流CEO王振輝在答分析師問時表示，過去數個季度，京東物流一直在做效率和體驗改進工作，一方面技術驅動提高效率；另一方面，獲取更多訂單，讓物流規模不斷增加。過去兩個季度中，外單的毛利也在整理變優。
不過，京東物流在投資建設上似乎也在逐步放緩。財報顯示，截至2019年3月31日，京東在全國運營超過550個大型倉庫，總面積超過1200萬平方米。就在去年，京東物流還宣佈要在未來五年內將倉庫面積擴大到5000萬平米。
這樣的調整或源於京東正在淨利潤等財務表現與投資之間尋求平衡。
在被問及未來幾年京東淨利潤是否會穩定提高時（過去幾年京東淨利潤有升有降），京東集團CFO黃宣德表示，京東內部對此有過討論，自上市後，京東的利潤一直持同比上升趨勢，但去年由於對技術、物流等方面的大量投資，導致當期利潤下降。
黃宣德稱，（在利潤與投資之間）需要保持平衡，京東以後會更好地把握這種平衡。
值得注意的是，對於市場較為關注的7Fresh、拼購等創新業務，本季度財報並沒有提供更多資訊。不過，在本季度財報中，京東宣佈成了京東健康子集團，已經完成一輪超過10億美元的A輪融資。