新資本 | 諾基亞成長基金：關注非頭部專案，重倉壓注下沉市場
【新資本】系列旨在挖掘投資機構真實的、有價值的內容，讓更廣泛的創業者和讀者去了解一個個機構背後真實的樣子。這些資本是目前市場上最活躍的投資群體之一，也是未來的捕手。
諾基亞大家比較熟悉，但諾基亞成長基金（NGP）可能還比較陌生。其實它是一家存續 13 年的、成功投資了近百家企業、投出 7 只獨角獸的基金。NGP 的投資風格比較穩健，主要投 B 輪左右的成長型公司，關注科技進步、商業進步在資源豐富地區和資源稀缺地區之間流動。
NGP 投過的明星專案包括小米，也曾將 UC 送入阿里巴巴，推動趕集網和 58 合併。近期他們更關注下沉市場，關注用新科技做資源配置、拉平一二線與三四五線城市之間差距的專案。
我們採訪到了 NGP 管理合夥人鄧元鋆，和他聊了聊 NGP 看到的投資機遇，也許下一個獨角獸就誕生在這裡。
一、資本基本資訊
1、資本簡介
諾基亞成長基金（NGP）成立於 2005 年，是一個全球性的獨立的風投公司，主要投資成長型公司。NGP 可提供市場洞察和人際網路，業務覆蓋中國、美國、歐洲和印度，善於通過全球視角來分析投資。
其有限合夥人「諾基亞」，憑藉行業優勢和「貝爾實驗室」擁有豐富的科研技術積澱，因此 NGP 能為被投資的企業帶來技術研發、合作上的幫助。比如諾基亞，有超過 10 萬個專利，是全球移動、AI 和 IoT 方面擁有最多專利的公司之一。貝爾實驗室，在 AI、IoT 等多領域有超前的研發能力。
基金官網： ofollow,noindex" target="_blank">http://www.ngpcap.cn/
2、資本規模
NGP 唯一的 LP（有限合夥人）為諾基亞，管理超過 10 億美元的資金。已募資釋出四期基金，第二期成功退出率在 100%，目前啟動的第四期基金規模在 3.5 億美元。
3、投資專案
NGP 關注的賽道包括：數字健康、物聯網、數字教育、出行物流、消費升級等。
NGP 投資過 80 多家創新公司，其中有 7 家已經成為獨角獸，包括小米、UC Web、趕集網，以及海外的印度分類廣告平臺 Quikr、廣告科技公司 Rocket Fue l等。
近期投資專案包括，醫療冷鏈物流及資訊化技術供應商「快易檢」、運動健康生態鏈軟硬體產品開發公司「悅動圈」、人工智慧自適應網路教育公司「乂學教育」、兒童智慧穿戴裝置研發商「小尋」、移動端遊戲開發公司 AEmobile、德國數字醫療初創企業「Clue」等。
4、明星專案
小米科技（現在市值約 500 億美元）
UC Web（ NGP 退出時市值 47 億美元）
趕集網（ NGP 退出時市值 36 億美元）
5、基金創始成員
鄧元鋆：管理合夥人
在全球及中國市場內擁有超過25年的IT及風險投資從業經驗，涉及領域包括風險投資、銷售、營銷、業務發展、研發與生產。鄧元鋆負責管理的業務年銷售額達700億元人民幣，曾擔任行業領先移動業務UC優視與趕集網的顧問。
加入 NGP 前，鄧元鋆擔任 AMD 全球高階副總裁兼大中華區總裁。2004年至2010年期間，鄧元鋆先生出任諾基亞全球副總裁、諾基亞通訊有限公司董事長兼諾基亞（中國）投資有限公司副董事長。在此之前，鄧元鋆在蘋果公司、3Com公司、Digital Equipment Corporation公司與AST公司均擔任過高階職位。
鄧元鋆於加州州立大學長灘分校，取得電腦科學與工程學士學位，以及加州州立大學富爾頓分校工商管理碩士學位。
Paul Asel：董事合夥人
Paul 在投資行業從業超過25年，參與的併購和IPO專案累計價值已超過250億美元。加入NGP之前，Paul在International Finance Corporation公司負責亞洲區域的技術投資。在此之前，他曾在Cadence Design Systems公司負責管理企業併購和企業風險投資活動，並在Merrill Lynch負責投資銀行業務。
他持有斯坦福大學的工商管理碩士學位和達特茅斯學院的學士學位。
二、13 年投資經驗，NGP 對新機遇的判斷
1、NGP 的投資風格，為什麼會傾向於選擇非頭部市場、非頭部專案？
鄧元鋆：這要從我在諾基亞的工作經歷說起。我 2004 年加入諾基亞，2005 年開始關注三四線城市的手機市場。7 年任內，我最有成就感的事，是推出超低端手機。它為偏遠地區的人們提供了價效比非常高、品質很好的平價優質手機，讓他們能和遠在異鄉的親人無阻溝通，也讓諾基亞的市場份額達到了歷史最高的 44%。
這種邏輯也延續到了現在做投資，我們看好的專案，都是解決更廣大人群生活必須需求的專案，沒有好的商業模式和技術支撐這些專案是無法成立的。
不是說這些專案的技術、經營能力非頭部，而是他們將應用場景、市場放在了非一二線城市。
2、可以用近期的投資案例，來拆解下您的投資邏輯嗎？
我們在看的專案，基本都是 拉平一二線、三四五線城市差距，用新的科學技術做資源配置的產業。 非一線城市的病患，也需要得到更好醫療資源，非一線城市的父母也會焦慮沒有優質教育資源。
比如乂學教育（2.7 億元 A 輪融資，NGP 領投），用 AI、數字化教學，把一二線城市的優質教育輸送到三四線城市，並且用 AI 給每個孩子定製難易對等、需求對等，上完能吸收、有成就感的課程。
以及大健康類的「快易檢」（近億元 B 輪融資，NGP 領投）。快易檢，解決了邊遠地區沒有裝置和技術做醫療檢測的問題，極大提高了醫療救治效率。它用物流冷鏈和資料系統，讓數百萬家基層診所，可以快速獲取可靠的檢測報告來輔助診療。
醫療、教育類的專案，看起來回報週期比較長，但回報來得很快，而且足夠剛需。個人是力圖企業也能投成功，也能為社會做一些貢獻。
3、有哪些評判投資專案的緯度？
鄧元鋆：主要判斷標準我概括為「四 P」，也就是——
一是要看“人”（People），看團隊、創始人是否有潛力，是否有互補性。
二看是否解決了“痛點”(Pain point)，解決了多大的痛點，和未來市場機會是否足夠大是正相關的。以及痛點是不是夠痛，消費者是否願意為此付錢？
三是“驗證”（Proof point），我們會調研企業的經營資料、行業資料，來驗證這個專案是不是真的優質。
四是潛力（ Potential），作為投資人，我們也會看商業模型、估值、回報率，這個公司未來還有多少的空間可以帶給投資人更多回報等。
4、 注意到 NGP 也會關注跨國／出海專案，比如億動廣告傳媒，現階段還會看哪些型別的專案？篩選邏輯和投國內專案會不太一樣嗎？
鄧元鋆：我們是一個全球性的風投公司， 在全球視野、全球的風向趨勢，以及地區間的差異、機遇會比較瞭解。 再者， 諾基亞和貝爾實驗室的技術研究、專利授權資源、學術交流等，也能為創業者提供到不少幫助。
比如此前 UC 出海，我們給到了海外和中國市場的差異、建議。我們在美國投 Lime，也借鑑參考了中國共享單車的商業模式、經驗教訓，建議提高單價、充沛現金流，讓它不至於太燒錢。
5、投資團隊以及您個人，還會給到被投專案哪些協助？
鄧元鋆：除了全球視野，我們的資源網路、個人的關係網也會輸出給創業者。我也在上市公司金山和YY任獨立董事，也擔任過 UC、趕集網的創業導師，我們投資團隊的工作、投資經歷和關係網，以及對市場、管理的理解和經驗，很大程度上也會給創業者提供幫助。
6、今年還會關注哪些賽道或者專案？
鄧元鋆：娛樂方面也將成為我們的關注重點，剛剛也提到了，我還擔任 YY 的獨立董事一職，娛樂也是人類生活重要的一部分，如果看到好的公司、好的團隊我們就會投。
凡是將新科技應用在衣食住行、醫療、娛樂等等相對剛需的領域，對人的生活影響大我們都樂於瞭解。
7、最難忘、最自豪的一次投資經歷？經過、輪次、投資回報率是否如預期？
鄧元鋆：最自豪的是投資了小米。我一直非常看好小米，相信它應該會成為一家全球化的偉大公司，這主要是因為我和雷總個人的關係，比較瞭解他的視野、戰略高度和經營思路，當然另一方面我也看到他領導的整個團隊的能力。在 NGP 正式投資小米之前，我就一直在背後默默支援他們。小米目前的市值大約 500 億美元，投資回報率令我們非常滿意。
8、您對諾基亞成長基金的期許是？
鄧元鋆：我對 NGP 的期望一如既往的，還是發掘有潛力的創業者，幫助他們提供優質的產品和服務，給到廣大的使用者。