創投觀察 | 衛星行業的保險市場與小衛星未來的保險
本文是創投觀察系列的第106篇
分享人：千域空間創始人藍天翼
最近隨著越來越多的新火箭和小衛星進入市場，很多航天相關的周邊話題開始熱了起來。在上個月的Utah小衛星會議上，據SpaceNews報道，一個Side Meeting中進行了關於“小衛星是否需要保險”的討論。感興趣的朋友可以參考8月27日的SpaceNews Magazine 《Do Smallsats EVEN Need Isurance》。 千域空天結合SpaceNews的報道和一些保險/保險經紀公司在航天領域保險的資料，分享給大家。
給衛星買保險的歷史
根據大多數文獻或查詢的資訊，1965年首次出現了開始給自己的衛星買保險的行為，Intelsat為“Early Bird”衛星購買了發射前保險；1968年Intelsat為Intelsat III衛星購買了發射前和發射保險。
對於已經歷史悠久的保險業來說，衛星和發射在20世紀60年代仍然是新鮮事物，但即便如此，保險已經開始成為航天產業發展過程中不可或缺的一環了。
從Manikowski在2010年整理的世界航天發射次數與進行保險次數對比可以看出，進行保險的發射數量在80年代有了較為明顯的提升，這是由於世界航天的發展在這時逐漸開始，越來越多的衛星運營商開始為自己的發射購買保險以抵禦潛在的發射失敗風險，這一趨勢一直延續到現在，越來越多的商業衛星運營商進入航天領域，也開始關注如何購買保險。
而從XL Caltin公司在2018年第九屆"Aviation and Space Insurance in Russia"會議上公佈的資料來看，在近20年的所有發射中，對發射進行保險的比例從2011年36%上升到了2017年60%，可以說保險已經覆蓋了超過半數的發射。
知名的國際保險公司MARSH在2017年公佈了一份全球2000~2016年航天保費收入和賠款的資料圖，我們可以看到這17年的資料，除了2000年、2001年、2007年、2013年、2015年這5個年份外，其他12個年份都是保費大於賠款的，而從拿到的最新的2017年資料，保費也是高於賠款。對於保險公司來說，“至暗時刻”就是下圖那些Claims高於Premium的年份。
衛星都有哪些保險？
如上文所說，1965年的第一筆衛星的商業保險是發射前保險，而並非我們所熟悉的發射保險或在軌保險。由於航天行業的特殊性，整個行業的保險種類也是處在不斷的變化和調整中的。總的來說，我們可以認為衛星可以購買的“商業保險”主要有四類，分別是發射前保險、發射保險、在軌保險和第三方責任險。
Satellite/Launch Vehicle Pre-Launch Insurance
發射前保險提供對衛星或其部件從製造商處離開，經過運輸到達發射場，在發射場進行測試、加註和總裝後，直到火箭點火時發生損失的賠償。
我們熟悉的SpaceX曾經在2016年的9月進行靜態點火測試時發生爆炸，將準備發射的AMOS-6摧毀，但從目前此事的發展來看，儘管保險公司已經向IAI（AMOS-6衛星製造商）賠償了2.15億美元，但IAI依然在今年1月將保險公司、保險經紀公司等告上法庭，認為賠償金額還有3億以色列新謝克爾（約8300萬美元）應賠付。從這一點我們也可以看出，儘管“發射前保險”這一險種在衛星的商業保險中歷史最悠久，但依然有分歧。
Satellite Launch Insurance
發射保險提供的是火箭發動機點火到衛星與運載火箭末級分離期間發生損失的賠償。對於目前有統計的資料來看，發射失敗是導致衛星出現損失最常見的情況，根據英國保險公司Aon的資料來看，如果把發射作為衛星的一個分系統，在其統計的共278次賠款中，發射佔了93次，超過1/3。
對於發射保險，有時也可以將保險持續到衛星完成在軌道上的測試階段，而這種Launch + One Year 的保險方式越來越成為主流，軌道測試階段的限制通常為45~60天。
通過XL Insurance的資料來看，對於衛星出現問題的時間，除了發射過程佔45%，在軌的最初兩個月出現問題的比重佔到了42%，也就是說如果使用者購買的發射保險涵蓋了軌道測試2個月的階段，那麼就能夠覆蓋住絕大多數（高於80%）衛星損失的可能性了。
近幾年來發射成功率很高，同時也沒有出現大的賠付，發射保險對發射服務提供商來說也迎來了最好的時代，Aon的統計資料表明，2013年後普遍的發射保險費率都低於10%，甚至在這兩年已經出現了低於3%的超低發射保險費率。
Satellite On-Orbit Insurance
在軌保險也可以理解為衛星的“壽險”，可以為運營商放置衛星在其使用壽命期間完全或部分失效帶來的風險。此類保險在發射保險到期的時候開始，通常使用者可以選擇每年進行續保，保險公司會在每一期保單開始前審查衛星的健康狀況確定續保的情況。
而從XL Insurance的統計資料來看，每年所有在軌有在軌保險的衛星的出現故障的概率僅為1.5%，如此低的風險概率也使得許多衛星運營商選擇不購買此項保險，在軌的GEO衛星有50%擁有此項保險，LEO衛星則不到10%。
而近幾年來的在軌保險費率也呈下降趨勢，從Aon公司的統計資料來看，普遍的平均值已經低於1%。
對於保險公司來說，在軌保險最重要的就是衛星平臺歷史資料的情況，保險經紀公司Willis在2015年的《The Space Insurance Market》中就列舉了部分參保衛星平臺的資料情況，從中我們可以瞭解到在保險服務商眼中，能夠給出低保險費率的是哪些平臺，從歷史資料來看，SSL的衛星賣的好也是有道理的。
Third Party Liability Insurance
第三方責任險提供由於運營商及所有參與者在進行任務時對第三方的財產造成傷害的賠償，無論在發射前，發射還是在軌執行階段。
對於第三方責任險，是來源於1967年聯合國的“外太空條約”和之後的一系列相關的國際空間法，而事實上並非所有國家的運營商都有義務購買第三方責任險。但由於第三方損害可能產生的潛在影響很大，因此由許多條約簽署國已經實施了國家層面的法律，根據這些法律的規定，通常來說任何個人或在其管轄範圍內進行空間活動的實體必須購買此類保險。
對於不同的國家對於此項保險的賠付額有一定的要求或限制，Aon統計了部分國家的賠付額要求或限制，有的國家，如美國、俄羅斯和澳大利亞，都做了賠付額上限的要求，其中澳大利亞甚至可以高達7.5億澳幣，而荷蘭則要求了最低賠付額2000萬歐元。
給衛星上保險的費率是怎麼定的？
任何行業都有它的週期性規律，對於保險行業，即使是航天的保險行業似乎也是如此，只是航天行業的大週期相對於其他行業來說，相對比較長。
保險費率的市場週期變化如下圖所示，進入相對寬鬆的市場週期時，保險公司承保能力增強，希望能夠找到更多的市場份額，從而會降低保費費率；但當一些不期望的賠付發生後，就會導致保險公司承保能力下降，從而提升保費費率對衝風險。而這樣的市場週期變化在航天市場也是存在的。
Aon公司製作了一張關於保險公司承保能力和 Launch + One Year 保險費率的關係圖，在1980年前後，由於衛星保險市場的不斷繁榮，保險公司之間的競爭加劇，曾經出現過7~8%的較低保險費率，保險公司承保能力一度達到2億美元；但由於在1980~1985年發射市場的一系列問題，包括1984年的Palapa B2和Westar 6的發射失敗，1986年的挑戰者號太空梭爆炸等事件，導致了1987年的保險費率飆升至接近30%，承保能力也降到不到1億美元；隨後市場逐漸穩定，保險公司承保能力升至超過10億美元，保險費率最低也降至5%附近，這時也出現了許多新保險公司開始進入這一領域；但緊接著，市場再次出現了一系列的發射失敗，特別是1998年和1999年，實際賠償金額甚至突破了22億美元，而那段時間整個航天保險業的保費也才收了不到14億美元，這使得不少保險公司退出了這一領域，包括當時的保險大佬，義大利Generali公司，這使得整個市場的承保能力跌至6億美元以下，費率再次飆升至20%附近。
而在此之後，保險業又迎來了Soft Market，近10多年來承保能力穩定增長，發射保險費率也幾乎降到了歷史最低水平。
但這樣的Soft Market似乎也孕育著風險，航天領域保險經紀XL Caltin就在CNBC的一次採訪中指出，現在的市場像極了1998年前後，發射保險的費率太低，這樣留給大家“犯錯誤”的空間非常小。
而似乎就是在這樣的一個時間節點，我們迎來了一個新的歷史時期——小衛星時代。
小衛星保險的新需求
由於小衛星的不斷髮展，越來越多原來專門從事為GEO或大衛星提供保險服務的保險公司或保險經紀公司開始探索小衛星保險的市場了。但同時，保險公司們認識到，之前對數量較少的大型衛星起作用的規律和方法並不適用於數量龐大且成本不高的小衛星。
航天工業的傳統觀點是，小衛星們是不需要購買保險的，因為小衛星主要是由缺乏資金的初創公司和無法負擔保險的大學研製的；此外，數十到數百個小衛星組成的星座提供了一種“自我保險”的形式，使公司能夠承擔失去一顆，甚至是一組衛星的風險，仍然能夠正常提供服務。
但在2018年8月的小衛星會上，有保險公司指出，這種想法現在已經不一定正確了，因為隨著小衛星從教學演示和技術驗證發展到旨在提供商業服務的業務衛星，這些商業小衛星公司已經開始考慮購買發射保險，因為損失畢竟就是損失，即使影響很小。
從小衛星保險市場上來看，沒有比Planet更好的例子來說明這一切。Planet擁有超過150顆Dove衛星以及13顆SkySat衛星在軌，這使得Planet成為現在在軌衛星最多的衛星運營商。
Planet已與其保險經紀公司Willis合作多年，從相應的保險公司購買其需要的各種保險，包括保護衛星運輸到發射場和其他發射前保險，Planet也一直購買第三方責任險。
但有一種Planet尚未購買的保險則是在發射後對其衛星進行在軌保險，而Planet也表示，並不打算在短期內購買在軌保險。
小衛星保險的線上商店
上文提到保險公司對於小衛星保險領域有共同的認知，就是這是一個新市場，但由於客戶特點不同，保險公司也需要改變以適應這一市場。而保險公司們也確實在行動了，特別是在提升小衛星運營商購買保險的便利性上，畢竟不是所有的小衛星運營商都有時間和精力去研究如此複雜的保險市場。
XL Caltin在Utah小衛星會議期間宣佈與Precious Payload建立合作伙伴關係，Precious Payload是一家成立僅僅一年的初創公司，致力於為小型搭載載荷提供艙位預訂服務，類似於在旅遊網站上預定機票或酒店房間。但與傳統的提供搭載服務的發射服務商不同的是，Precious Payload還提供保險服務。
按照目前的設計，衛星使用者可以通過網站上的表格提供有關其衛星的一些基本引數：衛星的大小和價值，將搭載的運載火箭及其預定的發射時間。 Precious Payload執行長Andrew Maksimov表示：“我們承諾會在48小時內回覆您的報價。” 雖然這種方式不完全是像汽車保險公司在網上提供的即時報價，但與傳統的太空保險行業已經有了很大的進步。
目前，該網站能夠提供發射前保險、發射保險和第三方責任險的服務。 XL Caltin的發言人表示，未來他們會與Precious合作為小衛星提供在軌保險的服務。
對於越來越多的新運載火箭，XL Caltin計劃對不同的運載火箭使用不同的預設保險費率，但會經常更新。對於那些新的運載火箭，當它們剛剛投入市場時它們的保險費率會很高，但隨著它們不斷的取得發射成功，保險費率會以相當快的速度降低。
無論購買保險的方式如何，以及採用何種火箭進行發射，保險公司和小衛星公司都希望看到有更多種類的保險能夠服務未來的小衛星。 而對於SPIRE和Planet這樣的公司來說，他們都表示期待自己的衛星星座能夠從保險公司那裡獲得更好的保險費率。