IEO的本質、風險、投資機會 這篇文章都說透了

摘要： 在Binance LaunchPad 的BTT帶來最高十倍收益後，BNB市值一路走高，相比近期低點上漲了近233%，市值已經排到了全球第八。 Binance這種直接幫助專案進行銷售並上線的方式被稱之為IEO，Initial Exchange Offerings。 因為擁有...

在Binance LaunchPad 的BTT帶來最高十倍收益後，BNB市值一路走高，相比近期低點上漲了近233%，市值已經排到了全球第八。

Binance這種直接幫助專案進行銷售並上線的方式被稱之為IEO，Initial Exchange Offerings。

因為擁有眾多流量（韭菜），也直接導致專案火爆，很多人去搶，儘管中籤率低，但只要搶到了就意味著賺錢。

Binance是最早發行Token的Exchange之一，它發了之後Huobi、OKEx才發的，它們的Token 某種程度上像是一種證劵和功能性Token 的結合體，持有Token可以獲得Exchange的利潤（利潤回購），或直接抵扣手續費。

現在，在IEO之後，Token 又加上了另外一種功能，和以太坊上的DApps募資使用ETH一樣，IEO也需要使用Exchange Token才能參與。

這種方式很直接地增加了Token的應用場景，帶來了活躍度，韭菜們只要想賺錢，只要想參與IEO，那麼就必須先買Token。而且就算沒有搶到，你也有可能在平臺內繼續交易。

所以，在Binance LaunchPad 啟動之後，其他Exchange也坐不住了，Huobi要搞Prime，BitMax 今天開了DOS，其他Exchange也蠢蠢欲動。

但我對於IEO的可持續性感到好奇，也就是說這種模式究竟能撐多久？

在IXO、交易挖礦、STO涼涼後，IEO會帶來牛市，笑到最後嗎？

看著熱鬧，實際上回報並不高

現在的IEO似乎塑造了一種牛市來了的氛圍，一堆人堆在一起鑼鼓喧天，試圖搶中稀少的名額，但實際上回報卻並不高。

以Binance 近期的Celer 和BitMax 的DOS為例，進行大概的估算：

Celer 的個人硬頂為1500美元，假設平均回報率為500%，中籤率為1%，也就是說它實際上的平均期望為1500*500%*1%=75美元

BitMax的個人上限為20,000枚DOS，即240美元，假設平均回報率為500%，中籤率為6.25% （小松鼠32個賬號中了2個） ，那麼平均期望為240*500%*6.25%=75美元

這個數字還需要去掉成本，比如資料、代搶人的工資。

算完之後驚呆了，炒幣俠看了想流淚，曾經虧了好幾輛寶馬小轎車，現在賺上幾十刀就樂開了花。

炒幣俠看了想流淚

IEO沒有解決核心問題

2017年以太坊價格的上漲很大一部分原因是DApps和IXO的興起，想要投資DApps 就必須先買ETH，需求很旺盛帶來了價格的上漲。

我們瘋狂買入ETH，投資一個專案，好，上線了，把它賣掉，再換成ETH，再投資下一個。

市場上行過程中，ETH的價格變成了一個數字，一直上漲但賣盤是小於買盤的 （此刻的流動性實際上是虛假的） ，我們曾經是紙面上的百萬富翁。

但就算是這麼多的需求也沒有掩蓋住一個事實，好的專案、好的資產標的是稀缺的。在短暫的旺盛需求刺激過後，市場將回歸正常。

無論是IXO，STO，還是IEO，都不得不正面這一個事實，它們都僅僅只是一種幫助專案融資或者發展的方法，但最核心實質的問題還是這個專案到底怎麼樣，最後能不能成功？

IEO的頻率不會高

剛剛提到了單個專案的期望回報是很低的，那我多搶幾個行不行？

答案是：不行。

不同於以太坊上曾經出現海量專案，IEO的專案數量會變得更加稀少，Exchange應該會盡可能篩選出優質專案，只有這樣才能利用交易所資源更大程度上幫助專案落地和發展。

Binance 現在的IEO頻率似乎是一個月一次，如果不控制頻率，這個泡沫將更快破裂。

出於以上兩點，我認為IEO不會帶來牛市。

現在的Binance 還不是區塊鏈

Binance 是一個非常成功的區塊鏈專案，相比較其他什麼區塊鏈看視訊、聊天等等，資產交易目前看來是現階段最旺盛的使用者需求，全球流動性，7*24可交易，不管熊市牛市，韭菜們都得交易。

有著旺盛的需求，和眾多使用者，BNB才得以屹立不倒。

但一個有趣的現象是：實際上現在的Binance 是一家公司，它只是一家服務於區塊鏈領域的中心化公司，公司的領導人是CZ和何一。

被頂禮膜拜的CZ、何一不正是Binance 的中心嗎？

目前來看，Binance 的建造模式是大教堂式的，而不是集市。

Binance 使用利潤回購BNB，但我們怎麼知道它的真實利潤是多少，又怎麼知道Binance 說的數字是真的？這也可能將是所有證劵Token除監管外面臨的又一挑戰，如何讓使用者相信你沒有作弊？

從前Binance 是一家Exchange的時候，這種自上而下的組織架構似乎沒有問題。但當它試圖成為Binance Chain，社群成員在紛紛討論BNB能不能超越ETH時，如何去擴充套件Binance Chain的生態，如何治理，如何吸引更多參與者將會是核心問題。

IEO面臨著Exchange團隊的道德風險

剛剛提到回購的利潤實際上是不可驗證的，但這目前看起來是無解的，既然你買了我的Token，那就相信我。

現在IEO也面臨著同樣的問題，Exchange有著既當運動員又當裁判的作弊嫌疑，特別是越小的Exchange就存在著越高的風險：

• 互相勾結 ：在一級市場遇冷的情況下，專案方出賣/輸送利益給Exchange，以換取IEO機會

• 傾銷額度 ：現在部分Exchange和專案的早期投資者達成了合作，直接通過Exchange傾銷額度，這種現象表明了早期投資者對未來市場的擔憂

• 估值過高 ：由於優質Exchange數量有限，在投機心理的驅使下，將會帶來使用者的FOMO，這時可能將變相抬高專案的估值，在未來使用者可能將遭遇損失

• 操縱市場......

尤其在市場行情不好時，這些情況將更有可能出現，將損害使用者利益。

一旦未來出現越來越多IEO，頻率也越來越高，需要保持警惕。