港股前哨丨推遲到11月上市的藝星醫美，賺的多也花的多

這家醫美企業1年能賺10多億元，但做營銷就花掉了3.5億元。

根據獨角獸早知道訊息，受到市場影響，已經進行了小範圍路演的藝星醫美將在11月中旬赴港上市，公司此前計劃在10月中旬上市。

36氪就此求證，藝星醫美回覆稱：“有些微調，一切按照正常步驟循序漸進中。”

藝星醫美是國內第二大私立醫美公司，定位醫美高階連鎖，該企業並不是這個月推遲IPO的第一家企業，因為市場波動，將IPO推遲至11月的還有赴美上市的騰訊音樂。

十一黃金週過後，全球股市震盪頻繁。因為美聯儲加息、貿易摩擦不斷升溫等原因，美股經歷“黑色星期三”後，三大指數輪番下跌，這股大跌行情波及到中國二級市場，香港恆生指數更是從10月初就開始了新一輪的整體下滑態勢。11日，恆指收跌3.54%，下跌926.7點，經歷了本月以來的最大跌幅，並且，11個行業指數全部收跌。恆指自1月高位回落之後一直沒有回補漲幅，這次的大跌又是一記重拳。

恆生指數走勢截圖

ofollow,noindex">廣發海外策略廖凌 表示，儘管美股下跌並不必然導致港股下跌，但“離岸”屬性的無風險收益率上行，資金外流，疊加市場負面情緒的傳染抬升風險溢價，港股仍然是“跌多漲少”。計劃港交所上市的藝星醫美遇到大盤異動，重新規劃上市時間表也是應對方案之一。

對藝星醫美自身來說，遞出赴港招股書之後也是問題不斷。根據招股書，成立於2009年藝星醫美實控人為董事長陳國興，副董事長、總裁陳國雄，兩人自帶“莆田”基因。資料披露顯示，這家醫美公司在2017年收入逾10.37億元，淨利潤從2015年的1300萬元增至2017年的1.138億元，翻了9倍。

在這之前，中國股市沒有任何一家醫美企業，藝星醫美揭開了這個行業的黑麵紗。醫美是“僅次於遊戲公司的第二賺錢行業”在該企業的營收資料上被驗證了。披露顯示，藝星醫美有兩個主要收益渠道，美容外科醫療美容服務和美容面板科醫美服務，後者一直佔有總收入的八成以上。

新氧微整形APP創始人金星 曾表示，大部分民營醫美醫院的利潤率在10%以內，廣告費、員工工資等加在一起就佔到總成本的50%，還有20%要付給醫生，刨除房租水電，醫院拿到手的不多。

同樣，與藝星醫美高收入一致的還有高營銷費用支出。招股書顯示，藝星醫美在2015年、2016年的銷售費用佔毛利潤比例超過60%，2017年為55%，具體費用是3.05億元。

沒有被醫美高銷售投入嚇住，多家上市企業紛紛看好這一市場，已經通過投資併購佈局醫美板塊，其中包括華東醫藥、雙鷺藥業、朗姿股份等。

據匯成醫美集團的相關預測 ，醫美行業整體市場有望在2020年突破3000億元規模，年均複合增長率達到40%，預計2030年將突破萬億元。