華映資本季薇：“Z世代”崛起帶來文娛投資新機會
標籤：資本 資本市場 來源：中國證券報 作者：劉宗根 2018-10-23
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[摘要]
“Z世代”的崛起帶來新的內容消費方式，在這些趨勢的影響下，創業者應持續關注內容與消費的融合，迅速佈局流量入口已經成為商業的根本。
華映資本創始管理合夥人季薇日前接受記者專訪，就估值、內容創業、新人群等當下文娛行業的熱點問題進行交流。她提到，“Z世代”的崛起帶來新的內容消費方式，在這些趨勢的影響下，創業者應持續關注內容與消費的融合，迅速佈局流量入口已經成為商業的根本。
估值缺乏“硬性指標”
記者：近期，多家上市公司高價收購文娛企業，引起不少關注，文娛行業似乎缺乏一定的估值標準，對此，你是怎麼看待的？
季薇：“估值”問題的確是行業內近期關注的焦點，不單單在文娛領域，整個創投行業都在反思。前一輪的流動性過剩推高了專案的估值，以至於一級市場和二級市場估值倒掛，今年上半年也出現一些公司選擇“流血”上市的情況。此時，更應該去思考什麼是真正的商業價值。
對於價值問題，應該從巨集觀和微觀兩個維度去理解。巨集觀層面，當下正處在一個快速變革的時期，技術和商業模式的創新、資本的注入，讓一批以新經濟為代表的頭部公司對資本和資金產生了巨大“虹吸效應”。在此情況下，企業需要為使用者和客戶持續創造價值，並在產業鏈上形成創新、創造，帶來積極的影響與變化。
微觀層面，企業的價值即企業本身的商業模式——賺錢的邏輯是什麼，能否形成自身的競爭優勢。而競爭優勢體現在同等條件下提供更好的產品和服務，或者是提供同樣的產品但能保證更低的價格。
與其他行業相比，文娛行業是一個弱週期產業，受經濟週期影響小，同時又兼具個性化、多樣化的特點。在這一領域，創業者本質上是在提供精神產品或服務，很多時候沒有硬指標，甚至也沒有對標。這就需要投資人憑藉直覺和經驗的結合去判斷企業的估值是否在合理區間。
無論創業者還是投資人，都應該從“價值創造”出發，去定位自身的價值原點。作為投資人，應堅持獨立判斷，重視創業團隊的綜合能力，關注其是否具備優質內容的持續生產能力、IP孵化能力和創新運營能力等，由此給出合理估值。作為創業者，面對資本時，也該保持理性，保證公司處於合理的估值範圍之內，為健康發展留得充足的空間。
向“重模式”轉化是必然趨勢
記者：有人說，內容創業的競爭正越來越激烈，流量正加速枯竭，在此背景下，新的內容創業者如何實現突圍？
季薇：任何商業的起點都是流量。在內容創業領域，流量生態正在經歷洗牌。這種生態變化與行業現狀有關，截至2018年6月，中國移動網際網路活躍使用者規模緩慢增至11億，2018年上半年僅增2300萬，增長率已相對放緩。整個移動網際網路流量的紅利消失。創業者或現有平臺想獲得新使用者，增量市場紅利幾乎殆盡，如何挖掘存量變得至關重要。
而如今的流量生態有以下三種趨勢：第一，流量歸併，向頭部內容集中。無論是院線電影/網劇/網總，還是微信公眾號等新媒體平臺，任何細分領域都不乏好的內容，流量正在向頭部集中。比如在微信端，根據新榜資料，2017年微信公眾平臺42萬篇10w+內容，52%源於500強賬號（佔全部活躍賬號數量千分之一）。所以對於內容創業者來說，打造頂級優質內容，獲得使用者認可進而留住使用者，成為必備的技能。
第二，當傳統線上流量紅利消失，在社交關係中爆發的流量成為創業者的另一機遇。流量離不開社交網站、社交平臺的“推波助瀾”。在社交關係中爆發的流量具有圈層屬性，比如很多創業公司，通過紅人/KOL的自我展示與分享，觸達使用者，以人為核心啟用這些流量，在各自圈層形成沉澱。對於創業者來說，通過這樣的形式獲取的流量粘性更高，目標使用者畫像更為精準，基於此，再進一步通過電商、資訊等去進行變現，突破了通過廣告變現的單一模式，實現商業進化。
第三，技術變遷形成新流量池。流量的本質是使用者的使用時間，而技術的變遷帶來了終端的革新，伴隨而來是使用者使用時間的重構。從網際網路到移動網際網路，技術革新推動終端發展，帶來了新的互動體驗。比如，通過技術加持，基於大資料的內容智慧推薦平臺成為新流量池。結合收集使用者資料，建立資料中心，進而分析、反饋使用者內容獲取行為，形成更精準推送。
另外，隨著人工智慧以及資料解析成熟度的提高，智慧語音的發展步入上揚階段，逐步成為獨立的、主流的互動方式。內容獲取方式由觸屏向語音互動方式升級，新的內容獲取習慣將推動新的內容形態發展。
因此，對於創業者來說，內容創業向“重模式”轉化已經成為必然趨勢。所謂的“重”即除了內容生產、流量獲取之外，團隊更要在某一個行業紮根，增加行業知識、資源儲備，同時提高技術敏感度以及商業運營能力，建立企業的護城河，突破現階段發展的“天花板”。
“Z世代”崛起催生新內容形態
記者：華映資本投了不少面向新人群的專案，“Z世代”的崛起，帶來了哪些新的投資機會？
季薇：首先，“Z世代”的崛起，催生新內容形態。根據艾瑞諮詢資料，中國“Z世代”人口數量約為3.28億，約佔總人口的24%，他們一定程度上代表著未來，正在改變未來娛樂、內容與消費的版圖。他們感興趣的內容以及內容消費方式、他們所聚集的新型平臺，是創業者應該關注的。
“Z世代”善於利用社交網路，樂於做連線跟分享，同時非常需要認同感與歸屬感，注重個性化和體驗。很多文化現象往往跟這些年輕人的帶動相關，並且已產生了影響與變化。比如綜藝領域中的選秀類、音樂類的節目，通過打造偶像，在社交網站、社交平臺與粉絲互動，形成圈層文化。再如街舞、嘻哈、二次元等，以前是小眾文化，現在圈層擴散，逐漸吸引了主流的目光。很多內容互動平臺越來越受到年輕人的關注。在這樣的平臺中，內容從單向交流升級到多重互動，更加個性化、互動性強且具有精神共鳴的內容受到歡迎，例如互動影視劇、互動遊戲等。
其次，“Z世代”的崛起帶來了新的內容消費方式，如付費習慣等。“Z世代”人群相比父輩有著更多財務支援和安全感，面對喜愛的事情不願意被動等待，更願意主動創造、探索和尋找通向目標的方式，隨之而來的是多元化生活方式的消費品牌與體驗服務的崛起。
資料顯示，線上付費習慣正是由這一群體帶動起來的。2017年，中國線上娛樂市場規模約為484億美元，“Z世代”貢獻了其中的55%，黏性高、付費習慣好的“Z世代”也被稱為新消費主義的旗手。
在這些趨勢的影響下，創業者應持續關注內容與消費的融合，迅速佈局流量入口已經成為商業的根本：在線上，抓住消費者心智，把線上流量轉化為消費行為正變得越來越重要；線上下，則存在改造存量（對傳統渠道進行智慧化改造）和提升增量等商業模式，線下體驗式消費等增量流量入口會是未來消費的重要方式。
編輯：mary