華映資本季薇：內容是流量的絕好抓手，要在存量市場尋找整合機會
2018年，文化與其他產業加速跨界、滲透與融合，催生了一大批文化新業態，文化產業綠色、可持續發展的獨特優勢，激發了各類資本追逐的熱情。為進一步促進文創產業與金融資本的共榮發展，營造北京地區自主創業的“眾創”熱潮，進一步釋放中小微文化企業的活力，2018年10月24日，北京市文化創意產業促進中心、北京農商銀行再次攜手 ofollow,noindex">清科集團 ，舉辦“第七屆中國文化金融創新峰會”，整合投資界與文化產業界的高階資源，透視產業動向和趨勢，以資本之力推進文化創意產業轉型發展。
會上，華映資本創始管理 合夥人 季薇就《文化產業投資的變與不變》這一議題發表了主題演講，投資界根據現場實錄進行了整理：
各位領導、同行、以及文化的從業者今天來到會場，非常高興見到大家。
華映資本、以及我自己從事文化領域的投資也有快十年的時間，我們也是見證了這個行業從受到關注到成長起來，到前幾年爆發式的增長，見證了這樣一個過程。所以從整個的流程當中，我覺得我們可以從不同的角度去梳理一下，我覺得很多觀點上跟劉總有很多的共識，但是我可能會是從不同的角度，去觀察和梳理，跟大家來分享和共同來探討。
我講的是行業文化產業投資的變與不變，我們感受的是溫度的變化，深層次是行業的變化。對於我們怎麼來理解變化，我覺得首先得說一下我們對於變化的認知，變化肯定會引來很大的挑戰，對投資人和創業者都是挑戰，但是同時機會一直是在變化裡面的。很多演講者都是從巨集觀來講的，可想而知巨集觀政策和系統的風險對文娛行業的影響，這些重磅政策的出臺，不僅覆蓋了影視劇、網路視聽內容，還有動漫遊戲，而且從產業整個層面上面，對規範提出了新的要求，包括上市，前兩年證監會又規定如果是非文化類的公司，原則上不能用再融資的金額去投資影視遊戲類的專案，遊戲行業版號暫停已經好久了，現在綠色通道都已經被關閉了。
稅收是文化今年唯一的亮點，負面的亮點，整個監管是非常嚴格的。不管是體制內的企業，還是體制外的企業，大企業和中小企業，各個主管部門的監管標準趨於一致，監管力度是史無前例的，從合規角度來說，對於很多內容類的創業公司和從業者來說，不再只是一個立意的問題，產品的問題，更是一個生存的問題。
從產業來說，創業是如火如荼，競爭也是非常激烈，大家更多看到了內容行業PK成神仙打架，獲取和留存已經成為行業的共識和標配，巨頭在內容生態佈局方面不遺餘力，不管是以內容流量為入口的，像騰訊和頭條的巨頭，在各種內容形態裡面都進行了廣泛的佈局，比如說長短視訊，頭條以他的生態體系，航母叢集暫時領先於短視訊，微視要all in今年短視訊的殺手級的形態。阿里是一個電商變現為商業模式的巨頭，從來也沒有放棄過他自己在內容領域裡面的競爭態勢，不管他控股的優酷，還是線上票務淘票，還有參股各種型別的企業，現在對於短視訊在電商領域裡面的重視程度，不管是像投資 小紅書 ，還是淘寶內的流量，也是充分利用了短視訊的內容形態，不管什麼型別的巨頭，他們在內容領域的投入跟競爭態勢都是非常明顯的。
還有一個變化是整個文化傳媒股，我這裡只列舉了A股。我們看到A股傳媒板股價的跌幅已經超過了大盤，大盤很慘，傳媒股更慘，從股價嘗試分析這個原因，首先看到傳媒板的業績從利潤增長的增速來說，從前年到去年，到今年，是一個增速很快下滑的過程，從業績的角度來說，傳媒板的利潤增速已經低於滬深300利潤的增速，所以我想這個還是一個核心的關鍵，就是它的業績是不如預期，當然這裡面再疊加了巨集觀經濟的狀況，以及政策監管的這些因素之外，我覺得行業在二級市場表現不佳，也是大家能夠理解為什麼是這樣的一個情況。
如果從行業的角度再來看看還有哪些其他的變數，內容跟流量是兩個詞是息息相關的，內容還是引流的作用。從引流的格局有什麼樣的變化，大家都找到了短視訊，從去年6月份到今年的6月份，在內容的形態裡面，短視訊大約上升了6個 百分點 左右，當然它可能侵佔的時長，即時通訊的時長，騰訊會更加關注頭條競爭的態勢，真的是生死的爭奪。
除了短視訊異軍突起，我們細分到人群裡面看，不管是從95後小鎮青年，三線城市以下的年輕人，還有50歲以後的白髮老人，從各個組裡面來看，短視訊都是去年異軍突起的在線上時長裡面佔據了一個非常重要的比例，我也很驚喜的看到老年組裡面，短視訊也佔據了15%線上市場的比例，所以這也是一個非常顯眼的指標。短視訊對流量來說，從去年到今年變化很大的一個內容形態。
還有小程式依託於騰訊龐大的微信小程式生態，騰訊即便速度不快，非常堅定的推動小程式的引進，不管是從開發商商，還是小程式的運營商，還是第三方，小程式已經形成了比較完整的生態，對聚攏碎片起到了一個非常重要的作用，同時也是很多創業企業在這個領域裡面能看到機會的一個地方。騰訊在小程式入口裡面，差不多佈局了一個應用商店的一版更新，所以我想在小程式裡面，肯定會有更多的看點和機會。
流量的變化也是一個重點，就是頭部內容的一九法則越來越明顯，今年下半年以來的網劇平臺，兩部網劇成為流量的聚集點。另外在網綜這個領域，六部超級的網綜，偶練、超級101，街舞等佔據了三分之一的播放來，內容方頭部的效應越來越明顯，對於創業者也是如此，如果要內容創業，一定要想想能夠做出爆款的內容來，能夠符合當下使用者的使用習慣。
從人群的角度來看行業發生的變化，新生代的興起他們對內容消費方式是發生了很大的變化，以往的網綜朝一些微綜藝，朝一些快節奏的形態去推進，適合移動網際網路，西瓜開始進軍自制綜藝的領域，就是移動微綜藝的製作。付費意願確實是消費的習慣已經養成起來了，付費遺願越來越強烈，視訊訂閱的佔比收入越來越高，這對整個年輕使用者消費習慣的引領和版權意識保護的加強是密不可分的。
另外對自己的生活方式形成指導的作用下，這也是消費在生活中的普遍方式，年輕人對消費的引領，對於整個市場，尤其是有引導作用的，所以我們非常關注這個方面。第六個變化是商業模式，我們非常關注商業模式變現的效率，第二個是內容和其他模式融合在當中，產生的一個機會。當然從變現來說，變現的路徑應該是要越短越好，從數字閱讀和知識付費，都是本身內容能夠付費，同時又是能夠延伸到其他內容形態的付費，或者結合其他的商業模式，所以在這個領域裡面，他們都發展得非常快。同時內容電商的興起，從內容去孵化，或者製作優質的內容，然後通過社交平臺的放大，最後去引導消費的方向，很多公司都做出了自己的亮點和可圈可點之處，同時我們自己投的案例當中也有很多內容+消費，內容+金融，內容+技術的合作，有些甚至本身不是內容領域的創業公司，但是在自己所屬的領域裡面幫助保險公司快速獲客，包括管理客戶的saas工具，在這個過程中大量運用內容方面的製作幫助保險從業者去吸引使用者方面，起到了非常大的作用。
除了變化，還有不變的東西，這個不變的東西，也是讓我們堅持在投資領域，讓很多行業從業者在這個行業裡能夠繼續耕耘下去，這也是我們的基本的初心和信心。第一個還是巨集觀，就是文化整體的市場，我還是非常看好的，因為中國的GDP增速是6.9%，但是相對於文化，文化去年是15.2%，所以文化領域的增速是遠遠高於整個GDP的增速，沒有道理說我們不看好這個領域，而且應該長期看好這個領域，對於中國在經濟結構轉型和拉動消費的作用，所以這個是我相信給予我們很多的信心。
同時文化在整個GDP的佔比才4.29%，跟發達國家相比還是有很大的差距，在未來長期來說，文化還是大家長期關注和從事的領域。即便從全球來說，內容對於很多行業的標配地位是沒有變化的，我這裡舉了一個非中國的例子，就是亞馬遜會員，付費使用者的資格。會員可以去很多亞馬遜自制或者是購買影視內容的東西。而且據調查有四分之一的亞馬遜會員是被原創內容所吸引來的，亞馬遜現在自己做的一些美國的網劇，反而現在成了在原創內容方面非常重要的競爭者。
我們做投資和創業都有一個底層的邏輯， 華映資本一直關注兩個底層邏輯，一個是人群需求的迭代，另外一個就是技術的變遷，以及場景的應用。 所以從人群需求的迭代來說，我們看到在一些細分領域裡面需求蓬勃興旺的發展，從偶像文化的崛起，到好多小眾文化在主流化過程當中的一些擴散，並且能夠輻射到其他的生活方面裡面去。包括一些年輕人喜歡互動相關內容平臺的產生，在內容下沉的過程當中，內容本身是從一線城市，向二三線城市蔓延和下沉的過程，我們在人群需求的迭代當中，還是看到了很多細分領域的一些機會。從技術底層的邏輯來看，5G即將要上線，對於一些視訊內容的穩定，連線性更強，能夠更完美的呈現，能夠提供很大的可能性。同時我們看到了即便是內容類的創業公司，他們在人工智慧和區塊化的運用裡面，不管是從內容還是渠道，內容就是降低了內容的創作門檻，渠道就是很多的人工智慧的社交和演算法模式，成為分發的標配性的主流，在其他的服務領域都有技術很好的應用，包括AI智慧硬體在場景化的娛樂裡面的應用，都為這個行業帶來了很多的新的一些機會，所以底層邏輯我認為沒有發生變化。
存量市場的整合機會，既是一個主動的策略，同時也是一個被動的需求。主動的策略是說在文化整個細分領域裡面，每個垂直細分領域上下游產業鏈的佈局，每個創業的環節都已經非常完備了，現在對於華映資本來說，我們會關注新的領域，新的創業專案，都是對他們來說很重要的一塊，就是在存量裡面，我們去進行整合，去挖一下存量，能夠提升他們的效率，繼續挖一下他們的金礦。
今年我們在做的一些事情，以往在數字營銷領域的一些頭部的企業，我們會基於它再去整合一些不管是在銷售能力方面，或者是在產品和運營能力方面，甚至在內容廣告服務平臺方面有優勢的公司，我覺得現在是一個很好的整合，以及很好的一個資本化的過程，二級市場也是非常低的估值，所以我們會花很多的去做存量的整合，對於行業的投資人來說也是如此，騰訊現在投資B站，B站在電競領域重點的佈局，其實都是他們自己在現有的行業裡面去增強跟主業協同能力最強的業務。
最後，每一位非常著重說了融合商業模式潛力的問題，這個不但是沒有變化，而且變化更大了。所以用各種各樣的內容作為一個流量的入口來抓住細分垂直的人群。然後在各種場景下，把人群聚集起來，最後多元化的變現。在每個垂直細分領域裡面都有很多細分的機會，可以去分享。
總之，內容一直是一個流量很好的抓手，同時現在也成為消費新品類，新品牌的有效抓手，內容不管是自身的引進過程，還是跟其他商業模式融合的過程，起到的作用會越來越多。
短短十幾分鍾時間確實不能把行業的一些狀況整個呈現給大家，只能從點的方向上跟大家做一些探討，不管如何，行業有高潮，也有低谷，對我們從業者來說，只要認定的方向不變，更重要的是如何在變化中看到機會，以及我們如何在不變當中來堅守價值。謝謝大家！
本文為投資界原創，原文：https://news.pedaily.cn/201810/436964.shtml