同傳造假門背後：科大訊飛5年獲6億政府補貼 野蠻人會隨時敲門
文 ? 韓忠強 甄祥晴
編輯 ?成靜衛 小川
最近，科大訊飛深陷AI同傳“造假門”。
對於網路上“假扮AI”的說法，科大訊飛坐不住了，不但和造假門的爆料者“和解”，還發宣告稱自己沒有造假，就連董事長劉慶峰也不得不選擇在人民網上出面澄清。
科大訊飛幾次三番的迴應，要點其實只有一個，那就是以科大訊飛目前的技術，還做不到與專業同傳人員效果等量的同傳效果，更談不上超越，起到的只是一個減輕同傳人員工作強度的輔助配合作用。
多位業內人士對市界表示，儘管科大訊飛在語音技術領域獲得了眾多獎項，但是跨越技術和商業之間的鴻溝需要更長的時間來探索。
未來，AI註定會大行其道，替代一大批工作機會，創造驚人的利益價值，而佈局其中的企業將有望攫取高額的利潤，但在這一切到來之前，AI這塊遠方的肥肉，科大訊飛註定還吃不到多少。
目前的科大訊飛，只是資本的望梅止渴，而且這隻青澀的梅子尚有長不好的跡象。
01
股權分散：一把懸在頭頂的利劍
科大訊飛分散的股權，如一把高懸於頭頂的利劍。而鑄就這把利劍的不是別人，正是劉慶峰自己。
1999年，還在讀博士的劉慶峰與十幾個同學創辦了科大訊飛。但是，一幫技術宅，哪裡懂得資本的彎彎繞繞。
? 科大訊飛董事長劉慶峰
在創辦初期，劉慶峰一下子出讓了科大訊飛51%的股權，雖然這過半數的股權以平均17%的份額給了三家公司，但正是因為這一次性的大額出讓讓劉慶峰創業團隊喪失了科大訊飛的絕對控股權，科大訊飛的股權結構隨著後續的融資變得越來越分散。
目前，科大訊飛前三大股東分別為中移動、劉慶峰與中科大資產經營有限責任公司（以下簡稱中科大資產）。其中，中移動股份最多，佔有12.91%，劉慶峰與中科大資產分別持有7.57%和4.01%，其餘前十大股東的股份均在1%上下，股權可謂分散。
據2018半年報資料，科大訊飛的實際控制人為以劉慶峰和中科大資產組成的一致行動人，目前實際控制人對科大訊飛的權益比例為18.58%。
需要說明的是，劉慶峰所代表的並不僅僅是其本身，他還同時擁有吳曉如等9位自然人股東所擁有的其他表決權的權益。
科大訊飛可沒有當前阿里、京東等科技公司流行的AB股投票權的設定，因此，劉慶峰及其一致行動人在科大訊飛的控制權也僅為18.58%，這與中國移動的股權差距並不大。更何況，劉慶峰及其一致行動人的控制權是一種聯盟性質，沒有直接持股牢靠。
對此，劉慶峰曾坦言：“一定意義上來看，這種股權架構其實成為訊飛一個發展過程中的短板。” “我們特別擔心作為一個上市公司，不能夠像亞馬遜、華為那樣形成壓強戰術。看準了機會，就能迅速抓住。”
劉慶峰的擔心不無道理。科大訊飛並不姓劉，一旦科大訊飛的創始團隊與其他股權持有人的意見相左，科大訊飛恐難始終保持航向不受影響。
禍起蕭牆之憂存在，外來的野蠻人也可能隨時攻城。
AI性感外露，在股權結構如此分散的當下，科大訊飛難免會成為資本獵手覬覦的物件，說不定哪天萬科的“寶萬”之爭會在科大訊飛身上再度上演，屆時，劉慶峰會否如王石般出走呢？
02
營收漲利潤縮
一家科技公司的好壞，營收增長情況為第一指標。
而科大訊飛在營收方面，似乎做到了科技公司應該有的營收高增長。
2008年至2017年，科大訊飛的營業總收入從2.58億元，一路增長至54.45億元，十年增長了21倍。
雖然營收在高速增長，但是量升質低，質低的原因如下：
第一，利潤增速低於營業增速，且在2017年利潤增速開始下滑，首次出現營收增長而利潤下滑的背離情況。
2008年公司淨利潤為0.7億元，2017年為4.79億元，十年增長了不到7倍，這與營收21倍的增幅差距甚遠。
值得注意的是，自2013年以來，在營收增速大幅增長的同時，科大訊飛的淨利潤卻出現了增速大幅下降。
公司淨利潤增速從2013年的53.21%下降到了2016年的13.79%，並且在2017年首次出現了淨利潤增速負增長，從2016年的4.97億元下降到了2017年的4.79億元，增速為負3.54%。這與2017年營收增速大漲63.97%形成了鮮明的對比。
第二，買來的營收？
十年來，科大訊飛通過不斷併購，合併報表，不斷推高營收。
以下為近年科大訊飛部分併購情況：
對於這種多元併購的做法，曾有投資者質疑其併購是為了推高業績。對此，科大訊飛提出了“內生併購”的說法，稱將併購公司的業務無縫整合到產品體系中，使業務板塊得到快速補充，有助於提升其競爭力。
對於這類多元化併購推高營收的做法，東北證券研究總監傅立春對市界表示，由於A股稽核制的存在，一些上市公司利用其上市的獨特地位，進行融資併購，尤其在自身業績不太理想的情況下，注入優質資產可以推高業績。但是併購的過程中需要評估併購資產與原有業務的一致性和協同性，要分析明確併購是為了公司產業鏈的發展，還是為了單純的衝業績。如果併購不能發揮協同一致性的話，反而會起到1+1
然而，2013年以來利潤增速下滑的跡象表面，科大訊飛併購顯然沒有起到一加一大於二的效果。
儘管如此，科大訊飛的併購步伐不會停止。在2018年半年報中，科大訊表示未來將會抓住機會進一步投資併購。
此外，2018年的半年報顯示，科大訊飛的員工規模較去年同期增長近 3500 人。據科大訊飛2017年年報，公司在職職工人員合計8659人，其中母公司4109人，主要子公司4500人。
一年之內人員增加了3500人，不能不令人生疑。就此問題，市界致電科大訊飛相關部門人員，但公司並未就此正面回答而是請市界到投資者關係平臺進行提問。10月7日，科大訊飛在投資者關係平臺回覆稱公司人員的大幅增長是源於相關領域的佈局投入。
03
業績靠政府，補貼+採購
科大訊飛做出來的業績，相當一部分靠政府在支撐。
自誕生初期，科大訊飛便依賴於政府補貼輸血。
2013年～2017年，政府補助分別為1.11億元、1.47億元、1.67億元、1.80億元、4684萬元。從佔比來看，2013～2016年，政府補貼收入對科大訊飛淨利潤的貢獻額度均超過35%。一旦扣除這三成份額，科大訊飛每年經營獲得的淨利潤會大幅下滑。
? 科大訊飛語言輸入，個人講話速記，字幕上屏
雖然科大訊飛曾在投資者交流會上稱，企業獲得的政府補助和公司持續研發投入有關係，並以資料說明政府補貼貢獻的收入有限。但是，政府補助佔淨利潤的比例更能反映其盈利能力問題，畢竟，來自政府的高額補貼是造成科大訊飛淨利潤連年增長的重要因素。
淨利潤依賴政府補貼已經令人質疑，業務輸出大量依賴政府採購更是讓人驚歎。
目前，科大訊飛營業收入主要來源有教育領域、智慧城市、政法業務、開放平臺及消費者業務等。其中，開放平臺及消費者業務主要面向C端，其中佔比最大的一項是電信增值產品運營。聽起來十分高大上，實際上就是撥打電話能聽到音樂的彩鈴業務。2017年財報顯示，彩鈴業務收入佔比為10.35%。
面向B端才是科大訊飛的主要收入來源。教育領域佔比27.74%，智慧城市佔比27.3%，政法業務佔比10.23%，三項業務合計佔比超65%。而這些業務收入絕大部分依賴政府採購。
以目前收入佔比最大的教育領域為例。一位資深教育行業從業者告訴市界：“科大訊飛在教育方面側重的是to B的市場，就是通過政府關係，從上到下去做。在商務市場實施拓展時，科大訊飛會跟當地政府去做一些大盤子捆綁，然後把教育專案裝裡面推下去。”
?科大訊飛語ai+醫療，智醫助理，門診語音電子病歷
依賴地方政府採購集中體現在科大訊飛全資子公司訊飛智元資訊科技有限公司（以下簡稱訊飛智元）身上。天眼查資訊顯示，截至2018年9月，來自政府、檢察院、學校等地方機構的採購訂單，訊飛智元已經中標27個。
但是從上而下推行下去的產品，實際應用效果如何？
據上述人士透露，在涉及到語音識別的英語口語考試和中文普通話考試市場，科大訊飛依據產品基礎，以及與政府的良好互動關係，幾乎已經形成壟斷。
“科大訊飛除語音識別以外的其他教育體系產品，比如智慧課堂等，就是一個行業平均水平，沒有太大優勢，甚至和優秀產品存在較大差距。”
04
巨頭夾擊，TO C路迷茫
面向To B 領域的業務並不性感，尤其在谷歌、蘋果、微軟等國際巨頭以及以BAT為代表的國內網際網路巨頭也開始開發智慧語音市場後。
科大訊飛正在面臨市場份額被搶佔的局面。今年1月，有投資者在互動平臺對科大訊飛提問稱，有網友和福建省法院的朋友聊過，科大的智慧系統甚至不如阿里。從2016年初，他們率先是引進訊飛，後來阿里也插足，現在兩套系統，法院只用阿里，說科大訊飛不好用，並建議公司多聽聽福建法院使用者的抱怨，抓緊時間改善系統。
? 科大訊飛機器人，人機互動問答
對此，科大訊飛只回應稱，目前未了解到阿里系統在實際辦案過程中有常態化應用。
過去的商業模式正面臨嚴峻挑戰。但一位與科大訊飛有合作的騰訊雲工作人員告訴市界，“語音比較複雜，涉及方言等各種語言，需要長時間積累，科大訊飛在短時內還是佔優勢的。”
不過，一個淨利潤低還有業績壓力的上市公司，在技術研發投入的長期資金支援上，與巨頭和靠風投融資的創業公司競爭，是沒有優勢的。
作為應對，科大訊飛近幾年開始佈局面向C端使用者的業務。2017年第三季度投資者交流會上，科大訊飛表示希望未來To C的業務在三年左右能佔到40%，遠期能佔半壁江山。
科大訊飛To C的收入主要包括電信增值業務產品，移動網際網路產品和服務與智慧硬體。財報顯示，2018上半年，科大訊飛To C業務營業收入10.84億，同比增長129.69%；ToC業務在整體營收中佔比達33.76%。
不過，在這佔比三成的To C 端收入中，電信增值產品運營收入，也即彩鈴業務佔比接近一成，智慧硬體佔10.39%，而移動網際網路產品和服務收入僅佔3.68%。
曾有一位投資者在互動平臺上質疑，科大訊飛既然是華為公司的全面戰略伙伴，為什麼在華為系列手機中預設安裝的輸入法是百度語音輸入，而不是訊飛輸入法？如此重要的C端合作入口，公司為什麼沒有拿下來？
科大訊飛高階副總裁杜蘭接受媒體採訪時多次表示，“科大訊飛正在積極嘗試由To B向To C的轉變，開啟C端市場將是訊飛下一步市值提升的關鍵。”
“To C 純消費領域是競爭比較充分的市場，它更依賴於對產品的打造，對市場的敏銳反應、對客戶需求的挖掘覆蓋以及客戶體驗的提升，而這與科大訊飛原本依賴政府採購的商業模式存在一些悖論。”上訴教育行業資深人士提出，在To C 市場，科大訊飛正在面臨嚴峻挑戰。
2017年底，科大訊飛市值曾一度突破千億大關。2018年以來，科大訊飛股價大幅回撥30%，人工智慧第一股的光環黯然褪色。科大訊飛的核心競爭力是什麼，商業模式能否成功，這是比“同傳造假”風波更大的挑戰。