達晨肖冰最新演講：一切不以現金流為目的的利潤都是耍流氓
這是世界風投史上最值得回味的一幕——2008年10月，一家美國著名VC給旗下100多家CEO寫了一封公開信，給出了一個“寒冬”的生存之道：現金為王，比你媽媽還重要。
10年後，這一幕再次被提起。2018年10月29日，在達晨2018年經濟論壇上，達晨財智創始 ofollow,noindex">合夥人 、總裁肖冰向臺下近300多被投企業的CEO回憶這段往事，“當時我們很震撼，中國的企業一直沒有這個概念。”
肖冰感慨，一切不以現金流為目的的利潤都是耍流氓。此前一個企業融了好幾個億的錢，但是半年就差不多崩盤了。當時這個企業家還在跑業務，沒有看現金流，最後一夜之間就倒閉了。
創業者焦慮迷茫：最高目標是活下去
歷史總是不斷地反覆。
2008年9月，雷曼兄弟在美國聯準會拒絕提供資金支援援助後提出破產申請，而在同一天美林證券宣佈被 美國銀行 收購，這兩件事迅速拉開了全球股市大崩盤的序幕，一場波及全球的金融危機正式失控。
如今，一個普遍的觀點是：全球經濟危機10年一個週期，這是一個積累的過程，到了今天又開始面臨著一個動盪期。
那現在中國經濟處於一個什麼樣的時刻？在肖冰看來，盛夏已過，凜冬將至。“我們看各種媒體的報道，形勢比較難。所謂L型走勢，甚至底部還沒有完全確立，這種講法讓我們感覺到經濟比較困難。”此前，達晨預計經濟L型底部還將持續2至3年時間，並面臨較大的下行壓力。
“我們看到一些統計資料也體現了，不管營業收入還是利潤，我們民營企業的資料都非常不好看。我們收入同比下降20%多，利潤也下降20%左右，資料來說是比較糟糕。”肖冰坦言，國營企業的數字還比較漂亮，但是民營企業確實比較困難。
不幸的企業各有各的不幸。肖冰說，影響我們企業的因素是特別複雜的，不是某一個因素。現在企業家交流都感到特別困惑，特別焦慮，特別迷茫。有去產能造成的、去槓桿造成的，有環保、社保、稅收造成的，當然也有中美貿易摩擦國際因素的影響，各種因素錯綜複雜，大家感覺到特別迷茫。
肖冰覺得，中國大部分的企業家沒有周期的意識，也沒有周期的基本概念。因為過往中國過著比較長時間的好日子，一直在高速的發展，沒有經歷過真正的週期性的波動考驗，過往十幾年好幾次的波動，政府用強有力的手拉起來了。“如今，新的週期考驗又開始來了，所以我認為大部分中國的民營企業這時候最高目標是三個字：活下去。”
一切不以現金流為目的的利潤都是耍流氓
中國民營企業如何活下去？我們或許可以從歷史中找答案。2008年經濟危機期間，一家美國VC給他們的企業寫了一封公開信，轟動全球 創投圈 ，其大意如下：
“現在經濟形勢嚴峻異常，谷歌、雅虎和思科等公司的股價最近暴跌，谷歌的市盈率已經下降了20倍。你們知道這究竟意味著什麼嗎？我們合夥人的淨資產損失了幾十億美元，現在我們都不是億萬富翁了。想當年，納斯達克飈升到2500點上的時候，我們公司至少有六個億萬富翁，而現在卻一個都沒有了。
還有件事情大家必須注意到，我們在LP面前已經捉襟見肘了。以前網際網路泡沫破裂時，公司也曾出現類似的情況。早在1999年，我們的創始人就曾預測“將有許多網路公司倒下”，但當時我們過於自信，堅持投資了一些玩概念的網際網路公司，結果打了水漂。如今，我們不得不對LP表示歉意，承認自己的愚蠢....”最後，這家VC提醒自己所投資的創業者：現金為王，比你媽媽還重要。
這一聲振聾發聵的提醒，也深深影響了中國的VC們。正如肖冰所說，一切不以現金流為目的的利潤都是耍流氓。
“我們很多企業的報表利潤很高，但是它突然之間就完蛋了。所以創業者每天應該看看你的報表，一個企業有三張報表，要多看現金流量表，再看損益表。利潤高低並沒有生死存亡的風險，但是現金流出問題了你就可能有死亡的風險。”
此前有一個真實案例：一個企業融了好幾個億的錢，但是半年就差不多崩盤了。當時這個企業家還在跑業務，沒有看現金流，一夜之間就倒下了。“現金流不好的時候，業務寧願放棄”。肖冰總結。
融資建議：不要太在意估值，拿錢為主
過去20年，親歷了多個經濟週期，肖冰認為危機往往是孕育偉大企業的最好時機。“有很多優秀的企業就是在逆境中成長起來的，達晨系的企也有這樣的案例：尚品宅配就是在全行業虧損的時候突然崛起的。”
而在經濟形勢不好時，對於企業來說有三件大事。
1，股權融資的事要抓緊，不要太在意估值，拿了錢為主，趕緊多備糧草。另外節奏要掌握好，不要等沒錢了再去投資。
2，加大創新的投入，即便企業的裁員，最後一個裁的也應該是核心研發部門的人，他們是企業最寶貴的，一定要把咬牙保在最後，哪怕節衣縮食也要把他留下來。
3，進行組織再造。以前是高速增長的組織狀況，現在放慢以後應該是一個什麼組織，是不是很多層級要做調整？最近騰訊公司也在做調整，中小企業也應該靈活的調整，更多的適應市場的變化。減員、增效、提質，這個空間太大了，前幾天我去東莞投的一個企業，員工800人減到300人效率還有很大程度的提高，因為它做了 自動化 的改造，整個效率提高了。有很多企業學習新的管理工具、管理軟體，就是儘量的把自己的效率提高，儘量壓縮公司的運營成本。
“這時候，我們要成為保守主義者。”肖冰說，以前中國提到保守主義是特別負面，但現在我們發現保守主義的力量特別強大。一個成功的企業家他往往是極端的樂觀主義者，也是極端的悲觀主義者。你不是極端的樂觀主義者不可能選擇創業，創業後如果不是保守主義，你這個企業活不長久。
本文為投資界原創，作者：創投君，原文：https://news.pedaily.cn/201810/437187.shtml