康龍化成登陸A股，CRO行業格局或生劇變?

億歐大健康1月28日訊息，康龍化成今日在深交所創業板上市。康龍化成此次IPO共發行6563萬股，發行價格為7.66元/股，擬募集資金總額為5.03億元。本次發行募集資金扣除發行費用後，將用於“杭州灣生命科技園-生物醫藥研發服務基地”專案的建設。

此前，康龍化成先後完成5輪融資，募集資金超8億美元。作為一直專注於小分子藥物研發服務，康龍化成構建了獨特的藥物研究、開發及生產CRO+CMO服務平臺，主營業務涉及實驗室化學、生物科學、藥物安全評價、化學制劑工藝開發及生產等研究服務。

在研發成本增加和專利懸崖的雙重壓力下，藥企越來越來傾向於選擇藥物研發生產外包服務來降低產品開發的成本。由於目前康龍化成各研發設施已處於滿負荷狀態，研發場所和技術人員不足，故此次募集資金擬用於投資建設新的研發服務基地，提高專案承接能力，滿足業務持續增長的需要。

從其招股說明書得知，康龍化成的發展模式，已從藥物發現領域的前端服務，拓展至CMC等藥物開發領域的後端服務。康龍化成從實驗室化學向臨床階段延伸拓展的服務，符合客戶研發週期及一體化服務的需求。從康龍化成近年發展情況來看，營業收入和淨利潤不斷增長，CMC業務伴隨整體業務增長保持穩定的收入比例。

據招股說明書顯示，報告期內，康龍化成業務規模及盈利能力呈快速上升趨勢，2015年至2017年營業收入複合增長率為42.61%，營業利潤複合增長率為89.91%，淨利潤複合增長率為75.34%。2018年1-6月營業收入較去年同期增長22.79%，淨利潤較去年同期增長6.37%。

然而，截止至2018年6月，康龍化成擁有的19家控股子公司中，僅有康龍昌平、康龍天津、康龍寧波、康龍西安和康龍（美國）盈利，而康龍（香港）國際等9家子公司均處於虧損的狀態，其他5家子公司未披露相關的資訊。

近年來，國家和各部門出臺諸多政策以改變中國目前以仿製藥為主的醫藥生態狀況，同時大力鼓勵創新藥物研發。藥物研發生產服務行業服務於創新藥物研發企業，同樣得到國家政策的大力支援。中國作為全球醫藥市場中最大的新興醫藥市場，2016年市場規模位居全球第三，僅次於美國和歐盟五國，為1243億美元。受人口老齡化、慢性病發病率升高以及國家對醫藥研發的政策支援等各方面因素的影響，中國醫藥市場在未來5年會持續快速增長，預計到2021年市場規模達到1782億美元，年複合增長率為7.5%，成為全球醫藥市場的重要組成部分。

據公開資料顯示，雖然康龍化成目前營業收入在行業排名第二，與排名第一的藥明康德相比仍有較大差距，但相對於排名第三的泰格醫藥並沒有較大優勢。隨著康龍化成A股上市，CRO行業競爭將逐步加劇。康龍化成如何提高其產業競爭能力，在泰格醫藥蓄勢緊追的情況下，搶佔更大的市場空間？億歐大健康將持續關注。

編輯：于靖

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