傳戴爾與銀行討論：計劃放棄借殼上市 改為IPO

新浪科技訊 北京時間9月25日早間訊息，據《華爾街日報》援引知情人士訊息稱，戴爾正在研究用傳統IPO（首次公開招股）替代借殼上市的可能性，後一種方案遭到了多家投資方的抵制。

訊息人士透露，戴爾計劃本週與多家銀行就IPO承銷展開討論。因此，戴爾將上市路演推遲了一週。該公司原計劃從本週開始向潛在投資者推介之前的上市方案。

戴爾的IPO將成為美國公司規模最大的IPO之一。然而，目前尚不清楚戴爾是否會最終啟動IPO，這也可能只是戴爾向潛在投資者施壓，要求他們支援當前方案的一種策略。

無論如何，這都表明，戴爾和投資者之間的緊張關係正在加劇。投資者認為，收購交易低估了戴爾的V類股價值。這類股票也被稱作DVMT，其創設是為了追蹤戴爾持有的 VMware 控股股份。後者是一家快速增長的雲端計算基礎設施服務提供商。

通過收購DVMT，戴爾可以將自己的股份轉換成這種追蹤股，從而實現借殼上市。而DVMT的持有者將獲得現金，價格約為每股109美元。然而，多家追蹤股的股東私下裡對交易條款表示了疑慮。他們認為，戴爾高估其股票的價值，低估了DVMT的價值。戴爾此前曾表示，這筆交易非常公平，為追蹤股的股東提供了投資更廣泛業務的途徑。

訊息人士稱，考慮在投票中否決當前交易的股東包括Elliott Management、卡爾·伊坎（Carl Icahn）、 貝萊德 、Dodge & Cox、Farallon Capital Management和Canyon Capital Advisors等。根據FactSet的資料，這些股東持有約20%的股份。

DVMT目前的價格略高於96美元，這也表明交易很可能不會成功。

在傳統的IPO中，戴爾將直接向公眾售股，並可能以較低的溢價買入追蹤股股東持有的股份。這也被視為一種後備方案。然而，即使收購DVMT的交易失敗，也不能保證戴爾會啟動傳統的IPO。有分析師認為，傳統IPO可能會導致戴爾被低估。

上週戴爾表示，當前對DVMT的報價就是最終報價。這意味著，戴爾不會提高價格。在分析師日活動上，戴爾首席財務官湯姆·斯威特（Tom Sweet）曾被問到，是否有可能以其他方式實現上市。他表示，如果股東拒絕對DVMT的收購要約，公司將會“回到現狀”。

目前擺在檯面上的交易將有助於簡化戴爾複雜的股權結構。這筆交易於今年夏季宣佈。過去幾個月，戴爾正在進行戰略評估，同時也考慮了直接的IPO，以及與VMware的合併。

創設這種追蹤股是為了幫助戴爾2016年收購儲存行業先驅 EMC 。戴爾曾經是一家上市公司。2013年，公司創始人邁克爾·戴爾（Michael Dell）與私募股權公司銀湖以約250億美元的價格將戴爾私有化。

戴爾曾是全球最大的PC廠商，目前則以儲存、伺服器和安全軟體等企業產品而聞名。此外，戴爾也在涉足物聯網市場。隨著企業支出向雲端計算轉移，戴爾也在尋找新的增長點。(張帆)