科創板實施細則公佈並徵求意見，外界熱議哪些企業將最先登陸

誰會成為科創板首批上市企業？在1月30日晚上證監會和上交所公佈科創板實施細則之前，就有了很多好奇的訊息。

從 1月24日起，在網上流傳出“首批加入科創板的56家企業”名單。這份名單中的企業分為人工智慧、積體電路、新能源汽車、醫藥、航空航天、大資料、雲端計算和環保等八個領域。

其中，人工智慧領域的企業幾乎囊括所有國內AI獨角獸，但在其他領域的企業則魚龍混雜。例如積體電路當中的企業包括在香港IPO受挫的數字礦機生產商嘉楠耘智，在新能源車領域包括最近深陷債務危機的珠海銀隆等。

名單上有總計8家新能源車企，其中包括已在美國上市的蔚來。1月29日，《證券日報》對這些車企進行了詢問。涉事企業均表示名單不屬實。

新能源車企的迴應讓整個名單的真實性大打折扣。不過，這仍擋不住人們好奇的猜測。到了1月31日早上，一些金融媒體微信群中，這份名單裡的企業甚至從56家擴大到了72家。

事實上，對於哪些企業將首批登入科創板，也是券商關心的話題。

招商證券在近日的一份研報中指出上市標準將以“以市值為核心，配套考察營業收入，經營性現金流量淨額等指標”，他們認為科創板的上市條件更側重於非盈利指標上，

此外，該研報還認為， 根據納斯達克為不同規模的中小企業設定了三個板塊的情況來看，科創板可能會借鑑這一模式，建立多層板塊，以靈活接納各層次的上市企業。各個初創企業可以根據估值選擇不同板塊進行IPO，在滿足條件之後切換進入更高一級板塊進行交易。

1月30日監管部門公佈的科創板實施細則中，大體採用了類似的方式，將在科創板上市公司按照市值劃分為五個層次，准入最低市值為10億元人民幣。市值在15億元及以上的企業申請上市時允許處於非盈利狀態。

不過，實施細則對營收、現金流量、盈利預期實現程度均有較為嚴格的規定。

證監會公佈的實施意見中，針對科技創新企業存在同股不同權的股權結構，以及部分科創企業已在海外上市的特點，允許同股不同權的相關企業上市，允許在海外上市的紅籌企業通過存託憑證（CDR）在科創板上市。

但是，從去年就開始試推行的CDR制度，到目前還沒有一例實際操作案例落地。其運作過程可能會稍微延後。

最終，一批正在申請IPO或者處於籌備IPO階段的獨角獸企業和海外上市的屬於戰略新興領域的企業將可能成為首批科創板企業。

招商證券研報預測約為“25-30家之間”，全年整體融資規模在500億元左右。 中信證券的預測是2019年將有100家左右的企業登入科創板，全年整體融資規模在500-1000億元之間。

值得一提的是，據《每日經濟新聞》統計，2018年A股IPO總額為1362.8億元。

1月31日，國盛證券根據實施細則相關標準和企業估值、融資輪次列出了較有可能首批登陸科創板的12家企業。從名單上看，AR和雲端計算創新企業的機會比較大。

在2018年11月國家領導人宣佈推出科創板後，它是否會分流A股資金一度引發業內的擔心。此外，科創板設立試點註冊制度也會直接衝擊目前核準制下的A股殼資源估值。

從已推出的實施細則來看，完善科創板制度將會是一個循序漸進的過程，以避免對A股其他版塊產生較大的影響。