部分券商收到徵求意見函 機構摩拳擦掌備戰科創板
原標題：部分券商收到相關規則制定徵求意見函 機構摩拳擦掌備戰科創板
中國證券報 陳健 趙中昊 李惠敏
科創板落地工作正在緊鑼密鼓推進。11月20日，中國證券報記者獨家獲悉，部分券商已收到科創板相關規則制定徵求意見函。此外，記者瞭解到，有創投機構已開始與頭部券商接觸，交流專案層面的梳理和準備。多家券商投行業務人士也表示，目前正對儲備專案進行篩選，提升資本市場定價和配售能力，針對科創板特點完善內控流程等方面的準備。期待申請科創板企業的標準和條件等配套政策出臺。
機構在行動
“最近上交所來函，就科創板相關問題徵求意見，我們積極予以回覆。”南方某中大型券商投行部人士告訴記者，這兩天上交所正積極向券商摸底，就科創板規則制定廣泛徵詢意見。
機構方面積極做相關準備工作。“我們與其他券商一樣，在積極開展對相關企業的梳理和儲備，以期在科創板推出後的第一批上市公司中搶佔一席之地。我們也在通過業務學習、交流等方式著手提高業務人員的行業理解力、把握力以及資本市場部人員的定價和配售能力。此外，考慮到科創板的稽核、發行、監管、持續督導等方面均與現有A股上市公司存在較大差異，公司也在著手討論和擬訂內部科創板准入標準細則。”某大型券商投行業務人士告訴記者。
國金證券投行相關負責人對記者表示，公司在做一些準備，如對目前的儲備專案進行篩選，挑選出可能符合科創板條件的企業，做一些前期準備工作。期待相關配套政策能出臺。
創投機構也在行動。一位知名VC機構人士告訴記者，已與頭部券商開始溝通準備，等細則落地後，將對照細則篩選符合的專案。
另一位創投機構相關人士稱：“目前和大的券商都有溝通，做好相應準備。”
期待制度創新
機構著手進行相關準備工作的同時，密切關注科創板的上市標準和首批可能上市企業情況。
在上述國金證券投行相關負責人看來，目前相關配套政策尚未出臺，參照《關於開展創新企業境內發行股票或存託憑證試點的若干意見》，“符合國家戰略、掌握核心技術、市場認可度高，屬於網際網路、大資料、雲端計算、人工智慧、軟體和積體電路、高階裝備製造、生物醫藥等高新技術產業和戰略性新興產業，且達到相當規模的創新企業”可能首先登陸科創板。
上述某大型券商投行業務人士指出，若股權結構限制放開，可能有部分海外上市公司會通過科創板登陸A股市場。
部分創投機構認為，科創板規則的設定或參考香港創業板。不過，中信建投首席策略分析師張玉龍認為，香港創業板市場上市標準過低，導致市場參與者稀少，成交量萎縮。
相較於國內的創業板和新三板，華創證券表示，科創板在制度上的突破將更接近於中國的 納斯達克 ，有望大大啟用資本市場的競爭程度，同時迎合國家“科技興國”戰略，意義非凡。
此外，張玉龍預期，科創板在定價機制、交易限制等方面存在一定的創新，對上市公司存在較大的吸引力。
中金公司認為，科創板有望在IPO/退市條件（如特定產業、財務指標）、再融資、交易機制（不排除放開T+0、增減持、漲跌幅等限制，或引入做市商）、停復牌機制、衍生品等方面與新三板和創業板等板塊做差異化安排，或進一步與國際市場接軌。此外，科創板投資者門檻要求或介於創業板和新三板之間。
帶來資本市場新生態
此次科創板將以註冊制試點形式推出，整體看，對監管、發行人和中介機構等提出了更高要求。
上述某大型券商投行業務人士表示，科創板的推出，使得我們在監管體系、上市標準、發行制度、資訊披露、退市制度等方面均需構建新的法規和制度體系。在監管體系方面，由目前的證監會稽核變更為交易所主導的註冊制；上市標準可能不再設定明確的盈利指標，而在收入規模、市值、現金流情況等方面設定准入門檻，如參考境內外成熟市場，設定多層次、多維度的多元化准入條件，設定多套財務標準；發行制度方面，可能會引入試點券商的利益繫結、發行時引入綠鞋機制、閃電配售等；資訊披露方面的要求較現有體系也會有針對性改進。
光大證券A股策略研究分析師謝超認為，嚴監管亟須拓展到上市和退市環節，讓弄虛作假的上市公司遭到嚴懲，優質公司成為資本市場穩步發展的堅實基礎。具體而言，包括對報表審計和資訊披露提高要求，提高上市公司弄虛作假的懲戒力度，探索建立集體訴訟等有效的懲罰機制，以充分發揮中小投資者自身維權的積極性，避免因為個人維權成本太高而放棄維權，解決因欺詐收益和處罰成本不匹配而對欺詐者無法產生足夠威懾力的問題等。
“由於科創板將試點註冊制，對企業作出實質判斷的主體變為中介機構，對中介機構從業人員的專業水平和執業操守提出了更高的要求。同時，由於實行市場化定價和配售，這對券商的定價能力、配售能力也提出了極高的要求。”上述某大型券商投行業務人士表示。