Quest Ventures 首次對外募資，其創始人、窩窩團聯創 James Tan 認為東南亞電商和農業科技仍大有可為
編輯：奧利
編者按：本文作者 Kristie Neo ，原文標題 Still plenty of room to play in SEA’s digital economy, says Quest Ventures’ Tan
Quest Ventures 管理合夥人 James Tan | 圖片來源：Deal Street Asia
自2010年以來，風險投資公司 求索創投 Quest Ventures 一直致力於投資東南亞地區的電子商務和網際網路經濟初創企業，其參投的知名企業包括“東南亞閒魚”二手拍賣網站 Carousell、新加坡二手車交易平臺 Carro 和東南亞電商返現平臺 ShopBack。
過去很長一段時間裡，Quest 都不需要對外募資。Quest 是幸運的，因為它有一個教父——James Tan。 在中國呆了近十年後，James Tan 出售了他在電子商務公司窩窩團的股份，收拾行李，回到了祖國新加坡。 “我是新加坡人，所以我當時想回新加坡幹一番事業……那個時候，500 Startups 這類公司都在做樣的事情。我投資的第一家公司是 Burpple （一家餐飲點評網站），從此之後便一發不可收拾。”Tan 說道。
Tan 的得意之作便是 Quest Ventures，如今他在該公司擔任管理合夥人。一直以來，出售窩窩團股份的收益讓 Quest 得以輕鬆運營。 但 Quest 還有更多野心，需要更多的資本。 Quest 擬設立一隻5000萬至1億美元的基金，用於投資東南亞初期階段的數字經濟初創企業。Quest 計劃使用該基金在10年內投資約100家公司，每筆投資規模在50萬至100萬美元之間，同時也會覆蓋到潛在的後續投資。
農業科技是 Tan 比較感興趣的眾多領域之一。 “之所感興趣，就是因為新加坡的農業科技不怎麼出名。”Tan 解釋說，“我相信這個領域還有很大的發展空間，而且每個東南亞國家都要靠農業吃飯，所以做這個領域也很有意義。” Tan 補充說，食品和農業供應鏈中還存在一些可以填補的行業缺口。
對於“數字經濟”已是紅海市場，風投公司沒必要參與其中的這種觀點，Tan 也提出了質疑。
Tan 說，“電商企業還有很多需要解決的問題，包括支付問題、物流不暢、最後一公里運輸的效率低、欺詐問題以及推薦引擎的進一步優化等。所有這些都可以被視為數字經濟。”
他補充稱，Quest 不打算在近期退出其投資的公司。Quest Ventures 已投資了40多家公司，包括 Eatsy、Ethis、42Race、Glife、99.co、SGAG、Spiking、Style Theory、Vulcan Post 和 Xfers。
以下是 Quest Ventures 創始合夥人 James Tan 採訪的摘錄 ：
Q：這是你們公司第一次向外部有限合夥人融資，你們需要什麼樣的投資者？
A：各種私人投資者都在和我們商談合作事宜，既有高淨值的個人投資者，也有投資機構，還有各類企業。我們希望到6月份底能完成第一輪資金募集，與一些企業達成合作。我們的目標是在第一輪資金募集中籌得1000萬到2000萬美元，也就是基金總體規模的20%。
Q: 為什麼給基金的規模設定一個範圍？5000萬美元和1億美元的差距可不小。
A: 我們最開始想的是進行40到60筆投資，那麼5000萬美元應該夠用，但我覺得我們還可以多做一些投資。
Q：你們每次投資的金額都比較小，也就是說你們可能需要完成很多筆投資。
A：不完全是。可能大約100筆投資吧？在10年的期限內，我覺得這個數量還是可以的。100筆交易仍然不到 Y Combinator 一年投資數量的一半。Y Combinator 每批次要完成200筆投資，而他們一年要完成兩批次的投資。紅杉通常是廣撒網，一年會完成100多筆投資。我認為好的創業公司有很多，夠大家投資的了。
Q: 不過現階段的東南亞，“數字經濟”已經變成了十分擁擠的紅海市場。您真的認為這個領域還有機會嗎？
我認為市場並不擁擠。汽車市場也很擁擠，但仍有創新的空間，於是就出現了電動汽車。我們非常謹慎，不會僅僅為了科技的名頭就去投資一家公司。現在到處都在講的深科技（ deep tech ），有些真的很有趣，但卻沒有什麼實際用途。
比如 Carousell 這種擁有大量資料的企業，有人工智慧初創公司向它們推銷，說‘我手裡有個很高階的演算法，可以幫你們進行資料分析，你們願意買下來或者跟我們合作嗎？’如果我是 Carousell，我可以僱用人工智慧科學家幫我做深度開發，那我為什麼還要使用你們的服務？
這並不是說我們沒有關注深科技，而是東南亞有很多需要解決的現實問題，而這些問題用不到區塊鏈或者人工智慧。電商企業還有很多需要解決的問題，包括支付問題、物流不暢、最後一公里運輸的效率低、欺詐問題以及推薦引擎的進一步優化等。所有這些都可以看做是數字經濟。
Q: 現在還有哪些其他的領域讓您感興趣？
A: 農業科技就是其中的一個領域，我之所感興趣，就是因為新加坡的農業科技不怎麼出名。我相信這個領域還有很大的發展空間，而且每個東南亞國家都要靠農業吃飯，所以做這個領域也很有意義。
以垂直農業為例。種完後該怎麼辦？要不要大量種植？我們首先需要把供應鏈做好。在採購方面，農民可能買不到健康肥料，會被中間商狠賺一筆，而且還要從馬來西亞的怡保一路運到新加坡。那麼，為什麼新加坡沒有美菜（一家幫助農民向餐館出售蔬菜的中國初創公司）這樣的公司來做供應鏈呢？
Q：您投資了許多網際網路公司，比如 Carousell、ShopBack、99.co 和 Carro。您是什麼時候開始進行這些投資的？又是什麼讓您選擇了從事風險投資？
A：我從2010年左右開始投資。我之所以從事風險投資，是因為在中國期間，我自己就是做電子商務的。後來我們將股份變現了，因為我是新加坡人，我想在新加坡幹一番事業。我知道自己不會永遠留在中國的。在中國呆了八九年後，我覺得自己應該把這種創業模式帶回新加坡，而那個時候，500 Startups 這類公司也在做同樣的事情。我投資的第一家公司是 Burpple，從此之後便一發不可收拾。過了一段時間，我決定不再以個人的名義去投資了，而是以公司的名義，這樣我可以打造一個投資品牌。
Q: 您最初的一些投資都是自己掏的腰包。從那以後您投資了多少？
A: （笑）這可不好說！好吧，如果每筆天使投資都在5萬美元左右或者更少，再乘以我們所完成的70多筆投資，然後還有一些後續投資，總共多少就能大概算出來了。我的中國合作伙伴也向這些企業投了一些錢。
Q：像 Carousell 這種公司的退出機會如何？
A：我們在投資任何公司時，想的都是不成功，則成仁。這意味著如果哪天他們破產了，我們會說‘感謝你們，這是一段美好的經歷’。但如果他們做大了，想上市或者併購，我們就會讓他們自己來決定如何處理公司。
我很高興地說，直到今天，我都還沒有退出任何投資過的公司，短期內我們也沒有任何退出的計劃。而且也沒有退出的壓力，因為我們不必向任何人報告收益情況。我覺得我們押寶還押得不錯。如果像有些天使投資人那樣退出Carousell 的話，我們可能會後悔死的。
Q: 今年的 IPO 市場看起來不是很樂觀，要是有公司上市，那就相當出乎意料了。那你們投資的公司有沒有想要上市的？
A：（笑）這個可不好說。我覺得還是等他們自己宣佈好點。
Q：您之前幫助窩窩團在納斯達克成功上市。對整個過程您是怎麼看的？
A：上市過程的不確定性因素可能會非常多。我自己參與的 IPO 也是如此，當時我們還有一週就要上納斯達克敲鐘了，然後又被迫叫停了整個計劃，我們在路演中沒能獲得足夠多的投資。
Q：我聽說 M17 也出現了類似的情況——他們的一隻腳已經踏進了交易大廳，但在最後一刻又取消了 上市。（編者：M17 即 M7 Entertainment，一家臺灣的社交娛樂公司，主營視訊直播平臺 M17 和交友應用 Paktor。）
A：我們是第一次嘗試沒有成功，所以又等了一年多。第二次嘗試的時候，敲鐘大概五天前我們就已經來到了紐約。而在敲鐘兩天前，我們都還不清楚到底會不會成功。兩天前啊！
Q：怎麼會出現這種情況呢？
A：比方說，你的目標是在市場上籌集4000萬美元。但在那個時候，你只有3500萬美元，所以還差500萬美元。現在的問題是——你想讓全世界都知道自己找人借了500萬美元嗎？而且籌集500萬美元本身就不是一件容易的事。你打算找誰籌集這筆錢呢？理想的投資者應該是一個有信譽的機構投資人，而不僅僅是某個普通人。但要在48小時內找到這樣一個投資人並不容易。
Q：Uber 和 Lyft 很快也要 IPO 了，您覺得它們會面對什麼樣的情況？（編者： 3月29日 ，Lyft 已在納斯達克交易所正式掛牌交易）
A：除了分析它們的招股宣告S-1檔案，看看單位經濟效益如何，我們熱切希望它們的上市過程能非常順利。因為如果它們這樣的全球性玩家都不被看好，那麼其它區域性玩家就更難籌到錢了。
假設它們的股票上市時是1美元，而我上市時只是一個區域性玩家，我會問自己——我的股票值得上它們的六分之一嗎？我們過去經常使用“六分之一”這個數字，因為中國人口占全球人口的六分之一。比如看到 Google 做得很好時，我們就覺得百度應該是其價值的六分之一，當然是就搜尋這一領域而言。
在東南亞，這個比例還不到六分之一。整個東南亞的人口只有中國人口的一半。因此，Go-Jek 或 Grab 應該是滴滴估值的一半，而滴滴的估值又是以 Uber 為依據。當然，這些都是我們五年前使用的資料，不一定還適用於現在的市場形勢。
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