漢富資本王璞： 汽車出行領域的投資聖經
夏末的汽車出行市場著實不太平，網約車近來頻頻出現使用者安全事故，面臨嚴重的社會信任危機。正當公眾的視角聚焦在共享出行是否真的利國利民時，西半球的交易所鐘聲響起，連續10個季度虧損合計超過百億元的 ofollow,noindex">蔚來汽車 終登紐交所，上市次日股價飆升70%，市值一度超過 長城汽車 。但在9月最後一個交易日其股價定格在6.98美元，市值71.62億美金，較最高記錄幾近腰斬。然而，作為蔚來汽車一級市場的機構投資者， 漢富資本 的王璞卻顯得一臉淡定，毫無波瀾。
王璞，漢富資本董事總經理，參與投資蔚來汽車、 柔宇科技 、車輪互聯、 人人車 、 天天拍車 、 評駕科技 、互動吧等初創公司。經歷橫跨VC和PE，對投融資市場理解深刻，對汽車出行等行業有深入研究，曾任騰訊戰略分析師、 策源創投 投資總監。著有《進擊創投》一書，是一本創業者和投資人的過招攻略。
作為繼2010年特斯拉之後，首家在美國上市的大型電動汽車製造商，蔚來汽車的股價在市場的爭議聲中繼續著震盪起伏。招股書顯示，蔚來汽車在過去兩年半內累計虧損超人民幣109億元，相當於每天虧損人民幣1200萬元，而到目前為止的營收只有4600萬。雖然盈利能力存疑，但蔚來汽車依然在一級市場上得到眾多明星資本的青睞，統計顯示蔚來汽車通過六輪投資一共融資超過145億人民幣，投資方包括 高瓴資本 、騰訊產業共贏基金、 京東金融 、 紅杉資本 中國、愉悅資本、 淡馬錫 、IDG資本等等。而創始人李斌更是被冠以“出行教父”的稱號，圍繞汽車出行全產業鏈，幾次創業和投資均取得了不錯的戰績，相繼推出了易車、摩拜和蔚來等重量級產品。
資本推手外加創始人的老道經驗，讓蔚來的成功其實是有跡可循的。而作為C輪機構投資者的漢富之所以在彼時投資蔚來就是看中了蔚來具備的成熟內在。在王璞看來，漢富在汽車領域的投資版圖已經足夠廣闊，但觀察發現唯獨在整車領域沒有涉足，而主機廠對於資本和技術的要求非常之高，甚至是殘酷。超長的研發週期、高達百億元的造車成本以及緊鑼密鼓的造車節奏讓很多廠商望而卻步，而唯獨蔚來兼具各項實力，最終進入漢富的視野並鎖定投資。兩年不到的投資週期已經讓王璞和他的漢富資本獲得數倍的賬面收益，這是一個相當不錯的成績。
面對蔚來上市以來的財務質疑，王璞並不在意，作為機構投資者看的是長遠利益，不會被短期的二級市場波動所牽絆。蔚來作為一家創新型公司，開始階段遭受負面質疑是很正常的事情，機構投資人已經將之認為是常態。王璞比較看重的是像蔚來這樣的被投企業是不是在正確的軌道上，是否符合預期的發展節奏。在所有造車新勢力中，蔚來是一直讓資本放心的優秀被投標的，足夠的資本，紮實的技術研發和專業的供應鏈管理都獲得了業內廣泛認可，並且始終按照既定要求完成階段任務。和傳統廠商相比，蔚來更加具備轉身的能力和魄力，與傳統汽車廠商之間形成的視窗期和時間差正是造車新勢力們發展的機會，也是投資機構的撒網期，當傳統廠商大象起舞時整個汽車市場會面臨全面爆發，進而進入資本的收穫期。
漢富控股 正是看到了此番趨勢，才會錨定汽車行業的未來發展，始終堅持在汽車和出行市場深耕佈局。漢富控股，自2014年開始涉足股權投資以來，已經投出了兩家上市公司雷蛇和蔚來，並投資過Elon Musk的SpaceX、微醫、人人車等全品類的標的。目前漢富控股整體資產管理規模達700億元人民幣，不同團隊分別在VC和PE階段佈局，VC階段千百萬級別起投，PE階段投資規模在幾千萬到幾億之間，蔚來就是其中的經典案例。由蔚來等造車新勢力創新企業帶動的智慧汽車市場在漢富看來大有可為，隨著網際網路和人工智慧等技術對各行各業的滲透，全球汽車產業正面臨智慧化和網聯化的第四次重大變革，汽車智慧化變革也成為初創產業有望實現彎道超車傳統造車行業的新機遇。目前，智慧汽車產業鏈可以分為四大板塊，包括上游硬體提供商，例如德國大陸等智慧駕駛零配件製造商和松下、LG等儲能裝置製造商；上游軟體提供方，例如圖森、馭勢等智慧駕駛演算法公司和高德等導航系統服務商；整車製造商，例如以特斯拉、蔚來汽車為代表的新興車企和上汽集團為代表的傳統轉型車企，以及服務提供方，例如提供購車融資服務、用車服務、二手車交易服務和出行娛樂服務的公司。
漢富已經在上述不同的領域分別進行了思考和佈局，無論是人人車、蔚來還是天天拍車等，都是在為此提前謀劃。王璞認為，在整個汽車出行板塊，對應著車和人兩端主要分為七大賽道，分別是車輛製造，零配件、智慧化和 車生活 、車交易、出行以及保障等。而未來1到2年，最核心也是最有爆發潛力的賽道就是整車製造和智慧化，因此除了佈局蔚來，漢富也在考慮投資無人駕駛HUD和UBI保險等領域產品。漢富投資的天天拍車和人人車也正是因為看到了它們可觀的發展前景。至於前兩年火爆的共享汽車，王璞有過嘗試，但不盡如人意。一是服務價格的天花板，再就是需求過於集中。王璞認為，網約車的專案他們看了很多但是一直不敢真正投入是因為他認為成本限制了網約車的發展。任何涉及到線下服務的產品，使用者體驗都將耗費成本，跟一般的網際網路產品通過修改一組程式碼就能提升使用者體驗不同，線下的網約車服務體驗是需要通過一個多維度，深層次的架構和付出才能獲得本質上的提升，但這必然帶來成本的增加，往往使得網約車的價格高過出租車很多。如何尋求成本的控制並且為消費者提供一個匹配的價格和體驗是網約車市場發展亟待解決的問題，王璞如是說。
王璞不僅在投資實踐上有所成就，更是能在過往的投資案例中找尋素材積累經驗形成體系化的投資心得，在自己著作的新書《進擊創投》中王璞分享了和不同創業者之間的溝通過程，一部分創業者在面對投資人闡述專案時往往雞同鴨講陷入概念再造的死迴圈，找不到自身專案的核心和競爭優勢，又進入到無法精確供給的怪圈。這在王璞看來，是創業者沒有錨定方向的表現，前期只有定位精準才能進入產品發展的快車道。
“問清楚自己到底要做什麼非常重要”，錨定汽車出行市場的未來發展並持續佈局，王璞用他和漢富的投資實踐為所有創業者做了一個親身示範，他早已習慣在創投市場篤行進擊。
以上內容嘉賓訪談資料來自 第一財經 《創投風雲》節目，主持人陳姝婷、李欣，嘉賓漢富資本董事總經理王璞先生。