深網｜美團財報解讀：平臺釋放勢能 網際網路下半場加碼B端業務
騰訊《深網》作者 相欣
11月22日，美團點評釋出2018年第三季度業績，其中，美團營業收入191億元，較去年同期增長97.2%。其主營業務餐飲外賣、到店、酒店及旅遊業務、新業務均保持高速發展。
其中，餐飲外賣業務整體收入112億元，同比增長84.8%；到店及酒旅收入44億元，同比增長46.8%；新業務及其他收入35億元，同比實現近5倍增長，達到471.3%。
其中值得關注的是，新業務在公司整體收入中的佔比略有提升。2018年第三季度，餐飲外賣、到店及酒旅兩大業務的營收佔總體營收的比重為81.9%。而根據美團此前更新提交的招股書顯示，截至2018年前四個月，美團上述兩大業務佔收入的比重分別為61.2%、27.5%，共計88.7%。
“三季度公司業務繼續保持強勁增長，這得益於我們戰略增長的核心關鍵詞‘Food + Platform’”，美團點評CEO王興表示。
平臺勢能
“Food +Platform”一直是美團的戰略聚焦核心關鍵詞，即“以‘吃’為核心，建設生活服務業從需求側到供給側的多層次科技服務平臺，不斷深化和提升整體平臺的綜合實力。”
財報顯示，2018第三季度，美團毛利總額46億元，較2017年同期增長33.2%。美團整體變現率由2017年第三季度的9.3%升至2018年同期的13.1%，進一步體現了超級平臺未來的盈利能力和想象空間。
另外，無論是交易金額、平臺使用者，還是活躍商戶，這些衡量平臺型網際網路公司價值的重要指標都在穩步提升：
交易金額。2018年第三季度實現交易金額（GTV）1457億元，2017年同期為1041億元，同比增長40%。
使用者。交易使用者數截至2018年9月30日的前十二個月為3.82億，截至2017年9月30日的前十二個月為2.93億，2018年三季度實現同比增長30.3%。每位交易使用者年均交易筆數截止2018年9月30日的前十二個月為22.7筆，2017年同期該數字為17.1筆，同比增長32.6%。
活躍商家。活躍商戶數截至2018年9月30日的前十二個月為550萬，截至2017年9月30日的前十二個月為380萬，2018年第三季度年實現同比增長44.3%。
使用者數與活躍商家的數字表明粘性的增加以及對平臺的依賴性。
持續開拓to B業務
網際網路行至下半場，推動供給側改革成為新的焦點。
王興提到，“過去我們大力投入和發展消費側的數字化，但商戶端供給側的數字化才剛剛開始，美團希望持續通過科技與實體經濟的深度融合，助力傳統商家，幫他們實現數字化，更好地踐行‘幫大家吃得更好，生活更好’的使命。”
實際上，在此前完成2C端的佈局後，美團一直在加大對B端業務的投入。王慧文曾在2017年的一次內部演講中表示，隨著移動網際網路紅利的結束，2016年是一個分水嶺，而面對2017年慘烈的環境，很多想象不到的公司會死掉。王慧文認為，中國網際網路要回暖，一個非常重要的方向是供應鏈和to B行業的創新。
此次財報顯示出了美團過去一段時間圍繞餐飲B端供應鏈所作出的成效。
財報顯示，第三季度新業務及其他收入35億元，同比增長達471.3%，延續了上期財報超過400%的高增長；交易金額實現164億元，較2017年同期增長83.1%；變現率由6.8%提升至21.1%。
其中，美團在餐廳管理系統（RMS）及供應鏈解決方案的相關業務在2018年三季度均實現了高速增長。尤其是美團在餐飲供應鏈方面持續開拓的業務“快驢進貨”，在本季度增長明顯。
此前人事層面的引進與架構層面的調整也顯現出美團開拓B端業務的決心。
今年3月，前聯想集團高階副總裁陳旭東加入美團擔任高階副總裁，負責大零售事業群B2B事業部，希望通過更好地服務商家，通過為小微商戶提供以科技為核心的服務，幫助商家提高供應鏈效率、降低成本，助力傳統服務行業的轉型升級。
隨後在10月30日，美團進行了上市後的首次架構調整。其中，餐飲B2B升級為快驢事業部，其通過聚合商戶需求，最大程度縮短供應商到餐飲客戶的中間鏈條，為中小微企業的經營提供持續的改善和效率提升。
由此可見，在商戶端開展的一系列新業務帶來的增長，將成為美團未來的增長新引擎。
加大新業務投入
在圍繞公司戰略核心推出新業務方面，從早期團購業務到後期逐步擴充套件到包括網際網路外賣、線上旅遊、生鮮電商、網約車、共享單車、快驢等在內的本地生活服務相關領域，美團有自己的邏輯和考量：小範圍試點，跑通後大範圍推廣，否則立即關停。
新業務包括美團在餐廳管理系統（RMS）及供應鏈解決方案的相關業務、面向B端提供的RMS、B2B的供應鏈解決方案、小象生鮮、閃送、試點網約車（網約車將保持現有試點規模，不做新增）和共享單車。
這種節奏使美團在新業務上獲得了不錯的成績。財報顯示，2018年第三季度，新業務及其他收入35億元，同比實現近5倍增長，達到471.3%。
美團研發投入還將持續增加。2018年第三季度美團研發開支為20億元，比2017年同期的10億元增長95.1%，增長近翻番。此前披露的半年報中，美團研發開支較同期增長110%。
新業務的不斷拓展及服務種類的增多，使得業務之間產生交叉效應，為美團點評的平臺及供應鏈的完善起到重要作用。
虧損方面，財報顯示2018年第三季度，在排除優先股的特殊會計處理後，美團經調整虧損淨額25億元。
其主要原因也是在於美團繼續加大投資新業務導致。網約車的拓展也是導致虧損的主要因素之一，據美團此前披露的招股書顯示，美團將不再拓展網約車業務。隨著本季虧損的收窄，美團未來的虧損預計將進一步收窄。