1分鐘知識錦囊 | VC和PE的區別是什麼？
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今日錦囊答主：盈動資本 大辰子 （[email protected]）
私募股權基金的概念是伴隨著上世紀七八十年代的併購潮起來的，一直參與的是兼併收購業務，簡單理解就是為需要資本或者想出手資產的企業提供類似證券股票市場和銀行信貸功能的一種金融產品。
但隨著社會發展及市場的不斷變化，特別是1995年Netscape的上市，一個收入只有1600萬美元，還在淨虧損的公司打破了傳統老PE們的一貫思維理念，市場開始對那些新技術實現高成長的公司充滿期待和信心，於是在此之後，IPO大批出現像雅虎、Amazon等這類高技術公司。 來自矽谷的另類PE—VC們用一個又一個高科技上市公司的造福神話，讓華爾街開始反思傳統併購和融資創造的資本價值是否還具備意義。
縱觀私募股權基金的發展史，廣義上說，私募股權（PE）其實包含了Angle、VC、Growth、Buyout等。但國內目前，基本把PE的定義視為國外的“成長資本（Growth Capital）。
透過現象，從公司生命週期角度來看兩者介入的不同， VC介入階段更偏向公司發展中早期，更關注的則是產品本身，市場潛力及具備的社會價值，甚至要準確的洞察其發展演進和應用趨勢，此時公司已經有了相較於創業期更成熟的商業計劃、經營模式，甚至已經初見盈利的端倪。 公司在這一階段通常需要大量的資金、資源支撐其拓展市場、價值升級，VC在這個時候的進入非常關鍵，一方面，為公司提供了資金和一定的資源渠道，幫助公司拓展市場；更重要的是，VC的進入可以促使公司進入資本市場視野，可以幫助其獲得資本市場的認可，起到為公司提升價值的作用，為後續融資奠定基礎。
PE一般是Pre-IPO時期，或者說是公司的發展成熟期，公司已經有了上規模的市場和盈利基礎，此時會更加關注公司的財務結構、財務資料、現金流狀況以及各種極限環境下的損失測算，是否能達到符合要求的收入或者盈利。因而公司在這一階段的資金需求通常是尋求上市融資、實施併購進行產業整合，其對投資機構的需求也不僅僅是提供資金，更需要機構具備相關的產業背景、資源，以及運作大型企業的專業性和經驗，幫助公司設計、搭建組織架構，實現產業整合，按照上市公司的要求幫助公司梳理結構、盈利模式、募集專案，以便能使公司至少在1-3年內上市。
除去平時常見概念上的區分，投資額度大小的區別，在實際的市場演變以及PE/VC不同階段的從業經歷中，逐漸發現在現在的國內資本市場上，很多傳統上的VC機構現在也介入PE業務，而許多傳統上被認為專做PE業務的機構也在參與VC專案， 在實際業務中兩者界限越來越模糊 。例如著名的PE機構Carlyle也在涉及VC階段業務，投資了攜程、聚眾傳媒等企業。相較其他區分而言，就基礎退出方式上而言，VC既可長期進行股權投資並協助管理直至上市，也可短期投資尋找機會將股權進行出售，而PE一般是協助被投資公司完成上市後套現退出，更多賺取一二級市場差價。
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