1分鐘知識錦囊｜美股、港股、A股集體大跌，證券市場會互相傳導嗎？
提問：@股民大白
今日錦囊答主 ：雪球大V沈潛，公號“複利先生”（ifuli188）
全球各大證券市場，短期暴跌會互相傳染的原因大致有三個，分別代表了三個層次：情緒、資金和基本面。市場短期走勢取決於情緒和資金，長期還是看基本面。
原因一：從眾是人的天性，而網際網路加劇了恐慌情緒的傳播。為什麼這週五（10月11日）上證指數跌了5.22%，最直接的原因是前一天美股暴跌，標普跌了3.29% 。很多人早晨醒了，一看手機，滿屏都是關於美股暴跌的新聞推送，不恐慌都不行。
原因二：全球資金的互聯互通。2014年滬港通開通，2016年深股通開通，2018年A股市場被納入MSCI。中國股市對外越來越開放，外資在中國股市扮演的角色也越來越重要，因此，如果海外市場發生劇烈變動的話，這些外資肯定也會調整在中國投資的倉位。
據央行資料，截止今年7月底，外資持有的A股流通市值，佔全部A股流通市值的6%，與險資6.7%、公募基金8.4%的持股比例，已然非常接近。另外，外資偏好大盤股，大盤股基本都在指數中佔有較大權重，這些大權重股的漲跌對指數的影響，要比其他小公司大得多得多。
舉個栗子，貴州茅臺是上證指數的第4大權重股，權重為3.05%，扣除貴州省國資委持股的61.99%，因為這部分持股實際上根本不會發生流通，在剩下的38.01%的股份中，根據最新的財報，外資至少持有8.76% 。也就是說，在茅臺的實際流通股中，至少有23%被外資持有。
原因三：經濟全球化的發展，各國經濟緊密相連。
不管支援還是反對，經濟全球化的程度確實是在越來越深，各國經濟的聯絡也越來越緊密，一個國家發生經濟危機，自然也會殃及他國，而長期看，股市的發展就是實體經濟在資本市場的反映。 所以，2008年金融危機時，美股、港股、A股都是暴跌，儘管各自暴跌的原因並不完全一致。
短期來說，是會互相傳導的，但股市的長期走勢取決於上市公司本身的資產質地和估值，因此，長期看，各大市場的走勢必然也是分化的。今年的2月份、2016年的1月和2月、2015年的8月，A股、港股和美股都同時大跌，但無論是最近半年、最近兩年，還是最近三年，這三個市場的走勢都出現了非常大的不同。
那麼，該怎麼應對呢？
其實，A股、港股和美股，都是股票，它們屬於跨市場的同一投資品種。如果想進一步降低投資組合的波動，就要考慮資產配置的另外一個維度：跨品種配置。也就是在配置股票的同時，同時配置固定收益類資產，比如說貨幣基金、債券基金、分級A等等，並且根據偏離度進行再平衡。
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