華沛德權律師事務所主任張永福：熟人圈股權眾籌要低估值，允許新股東加盟老股東退出
【獵雲網（微信號：）北京】9月14日報道（文/馬麗）
今日，第二屆閩籍網際網路領袖峰會在北京四季酒店隆重舉行。北京華沛德權律師事務所主任張永福發表了主題為《利用股權眾籌解決初創企業的融資問題》的演講，在他看來，眾籌分為兩類，一類是熟人眾籌，面向熟人圈做眾籌；一類是陌生眾籌，類似現在很多的眾籌平臺。
他分享到熟人眾籌適合的情況。第一，企業已經成型，但是缺錢；第二，股權非常集中，有足夠多的股權。但是沒有辦法從銀行獲得貸款，也很難獲得投資；第三，專案比較早期，已經有了一定的投入；第四，大股東願意公開財務資訊給眾籌股東，如果你不願意做到公開，可能沒有辦法去向熟人圈眾籌。
張永福建議企業要注意法律風險。籌集的資金，一定要用在公司裡面，不能拿資金去做其他專案，容易產生問題。第二，眾籌的股東之間，一定要講規則。
此次峰會由犀牛會、懂幣帝主辦，獵雲網，起風了協辦。來自全國各地的上百位閩籍網際網路行業頂級專家、知名投資人和精英創業者到場，聚焦網際網路領域的技術、資本、產業和生態等話題，共同交流國內風潮下的新變革與新變化，探索當下創業和投資的邏輯，新技術又將會如何重塑未來。峰會現場乾貨滿滿，座無虛席。
以下為張永福演講實錄，獵雲網整理刪改：
大家好，我叫張永福，是北京的律師，做金融證券，一直特別用心研究眾籌的律師，還是北京龍巖企業商會的祕書長，我一直致力於將商會這個平臺和我們網際網路圈結合在一起。
言歸正傳，股權眾籌很多人都知道。我這裡介紹的股權眾籌，更多的是針對於初創企業，它應該有這麼幾個條件。
股權眾籌就是你有足夠多的股權，可以拿一部分股權去換錢。你去借錢要還，但是股權眾籌的方式可以用另外一種思路走。我強調的分類跟任何教科書都不一樣，我強調兩點。
眾籌是網際網路陌生人的眾籌，還是熟人眾籌。所以分為兩類。熟人眾籌，就是面向熟人圈做最早的眾籌。陌生眾籌，現在很多眾籌平臺，這不是我的重點，我不展開。
我重點分享的是熟人眾籌。熟人眾籌有兩種，一種是平等式的熟人眾籌。有個1898咖啡，每個股份都是均等的。第一批3萬，第二批5萬，所以地位是平等的，但是因為平等，可能不適合其他企業來做。它適合做一些咖啡館、會所這樣的平臺。對於企業來說，我把它歸到1.0平臺裡面。
今天重點介紹的是熟人眾籌。這種眾籌適合什麼情況呢？第一，企業已經成型了，有自己的公司，但是缺錢。第二，股權非常集中，有足夠多的股權。缺錢但是沒有辦法從銀行獲得貸款，也很難獲得投資。第三，你的專案比較早期，已經有了一定的投入，但是你要有一定的把握。第四，大股東願意公開財務資訊給眾籌股東，如果你不願意做到公開，可能沒有辦法去向熟人圈眾籌。
第一步，估值。具體怎麼估，有多種多樣的方法，這需要慢慢的討論。眾籌股權有估值方法，你可以說目前為止我投了多少錢進去，也可以找專業機構評估，也可以做一個財務報表。但是有一條非常重要，一開始在熟人圈做股權眾籌，一定要低估值，因為你是給最信任你的人，是在你最需要錢的時候支援你的人。如果這個專案成功了，你讓他拿到原始股，這對熟人是很好的回報，他會給你做更好的宣傳。萬一真失敗了，也只有熟人圈裡面的人能夠諒解到你。
第二步，制定眾籌方案。有很多公司自己缺錢的情況下，拿20%或者30%的股權去眾籌。設計一個眾籌方案，專案怎麼介紹，發起人、牽頭人，介紹你的情況，讓大家相信你。你為什麼要眾籌，缺錢或者想找到一批人，你要眾籌多少錢。記住第一輪眾籌，一定不要錢多，你用多少就籌多少，價格低一點，找最親近、最信任你的人。對股東有什麼要求，什麼樣的人員可以成為你的股東，不是給錢就要。籌後管理，給了錢以後，一定要有一個籌後管理。如果管理不好，可能就會引發糾紛，進而導致整個公司出現問題。最後是退出機制，有可能你的朋友們跟你一起眾籌了，等到公司起來了，他願意跟你繼續下去。這種情況下你讓他繼續持有股權有好處，萬一他不是特別懂，這種情況下你也可以想辦法收回。
第三步，發起。在熟人圈裡發起眾籌，介紹方案，交流。朋友圈對我們來說非常有效，每一次眾籌朋友圈就能完成。
第四步，入資，辦手續。
第五步，籌後管理。
（一）資訊披露。這很重要，如果你不對股東披露資訊，很可能真的會給你帶來很多麻煩。
（二）股東禮遇。讓他有一些榮耀。
（三）股東之間互相瞭解，既籌錢，又籌資源、籌智慧。
（四）如果有不同意見，一定不要拉幫結夥去討論。既然我願意參與到某個專案，如果有意見正面表達交流，千萬不要去鼓動做其他事情。不要因為你投了這麼一點錢，把整個專案都毀掉。在閩商圈，有很多投資人，在場的每一位都可以是投資人，可能有些專案只需要每個人出3萬、5萬。
第六步，退出。
不能今天給錢，下個月就要。原則上我們主張鎖定1到3年，但是要讓股東流動起來。鎖定期滿以後，在非上市公司，照樣讓股權能流動。比如魚總投了某一個專案，第二年他需要用錢的時候，鎖定期滿了，我幫助他把股權轉給另外一個人。只要公司在成長，第二年一定會接這個專案，因為你的股權就那麼一點點。允許新股東加盟，老股東退出。這種方式沒有上市，也能達到一定程度上的上市以後的效果，因為股權是可以流動的。大股東的主導回購也很重要。
法律風險也需要大家注意。
第一，你去籌集的資金，一定要用在公司裡面，不能拿資金去做其他專案，這特別容易產生問題。
第二，眾籌的股東之間，一定要講規則。