金沙江創投朱嘯虎：中國網際網路進入企業服務紅利時代
文丨陳之琰
編輯丨洪鵠
“現在中國網際網路到了下半場，開始進入企業服務的紅利了。”
11月29日，金沙江創投董事總經理朱嘯虎在由中國創業人才投資中心主辦的2018金雞湖創業大賽總決賽期間，接受了媒體的採訪。圍繞to B、消費、教育、小程式領域投資趨勢，以及資本寒冬期間創業者和投資人的應對之策發表了觀點。主要包括：
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To B領域近期爆發的驅動因素有三：一、人力成本提升；二、軟體從PC端向雲端轉移；三、人工智慧賦能企業更具價值。
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騰訊、阿里、今日頭條等巨頭進入小程式領域，使其更普及，未來有更大的投資空間。在非高頻場景中，小程式會基本取代app。
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資本寒冬在明年就將出現轉折復甦。在寒冬中，創業者應以儘快拿到錢為標準，而不要去糾結估值。
據瞭解，此次大賽主辦方中國創業人才投資中心是由元和控股旗下投融資服務平臺管理運營，得到了國內超過200家創投機構的參加與支援。
——以下為媒體採訪精選，由36氪整理：
“不希望to B創業者用補貼去打”
Q：近期，你提到多次看好企業服務專案。相比to C專案，to B的專案的關注點會有哪些不同？
A：原理是一模一樣的。根本就是企業願不願意為你（的創業）埋單。同樣，企業服務中，我們也不希望看到創業者用補貼方式去打，用免費的方式去打。我們希望看到的to B專案是，企業真的願意為你埋單，因為免費的方式檢驗不出產品服務到底好不好。
消費網際網路看使用者留存率，企業網際網路同樣看留存率，而且留存率的要求比消費網際網路更高。消費網際網路半年以後有20%的留存就不錯了，企業服務可能一年以後還有80%願意付費，而且付的錢可能更多，收入留存率能超過100%。所以說，從投資的角度看，企業服務和消費網際網路看的是同樣指標，但是指標要求反而會更高。
Q：作為此前投to C較多的投資人，在to B領域會遇到怎樣的挑戰？
A：金沙江創投的合夥人都是做企業服務出來的。十年前，我們自己創業的時候也都是做企業服務的，所以對企業服務一直很瞭解。只是過去十年，中國的企業服務沒有到達爆發點，從過去一兩年資料來看，企業服務公司的增長勢頭開始在逐步明顯加速。
Q：為什麼to B領域在近兩年被各方如此關注？
A：有幾個重要的驅動因素：第一，以前中國的人力成本確實比較便宜，軟體體現不出價值。一般中小企業不願意花錢買軟體，寧願花錢多僱幾個員工。但從最近幾年開始，一線員工的工資漲的非常快，人力成本開始增加了，而且顯著增加，軟體開始顯示出它的價值出來，這是非常大的驅動因素。另一方面，越來越多“90後”不願意全職工作，更願意做共享經濟、零工經濟，對於公司而言，招聘“90後”或者年輕員工的培訓管理都比以前更困難一些。所以，今天企業服務軟體開始體現出價值。
第二，以前很多軟體是基於PC的，可PC軟體是可以盜版的。但是今天，軟體都是基於雲端了，很難盜版，所以基於雲端的企業服務開始起來了，企業也開始購買服務了。
第三，人工智慧賦能的企業軟體價值更顯著了。因為現在人工智慧非常普遍，我們看到今後能夠爆發的企業服務，基本上都是以人工智慧和大資料賦能的企業服務。很多事情以前根本做不到的，現在可以用人工智慧解決問題，且它的壁壘會非常高。以前，任何一個企業服務軟體發現有市場，很多人就進去，大家打價格戰。今天，有人工智慧和大資料驅動以後，價格戰就很難打了，這裡面就有很多機會出來。
Q：金沙江創投公開的企業服務專案有不少是圍繞零售行業的，對於to B專案還有哪些看好的具體領域？
A：非常多。因為新零售賦能企業服務關注度相對高一些，所以大家可能知道得多一些。其實，我們做了很多很多的佈局。比如，今年投了一個幫助社保做下鄉的。又比如，我們還投了噼裡啪，它是幫助中小企業自動記賬的公司。企業運作過程中會產生很多的小問題，都有很多需求，給企業服務專案提供了機會。
Q：現在巨頭對to B也加大的佈局，是不是從退出的角度來說，to B的專案也會更容易一些？
A：說實話，我們投資的時候想退出都太早了，更關注是不是有需求，有沒有使用者願意為他埋單。
現在中國網際網路到了下半場，開始進入企業服務的紅利了。以前企業服務為什麼不願意投？因為它的收入增長很慢，可能幾百萬，一兩千萬人民幣已經到頭了。我們投的企業服務去年就有兩三千萬收入，今年就達到七八千萬、八九千萬了，漲速很快，而且這還是剛剛加速階段，這個勢頭會非常明顯。
Q：巨頭的重視會影響整個to B行業嗎？
A：會有，但更重要的是企業本身的發展。讓風險投資覺得歡欣鼓舞的，是企業服務一年3倍的收入增長，這是五六年前看不到的。有這樣的增長風險投資就會很有興趣。而且，企業服務軟體基本上不怎麼燒錢，不像消費網際網路需要融很多很多錢，企業服務基本上都在盈虧平衡線或者略微虧損、略微盈利的情況，這是風險投資非常喜歡看到的一件事情。
Q：你好像變保守了。
A：我們一直還挺保守的，只是大家有很多誤解、誤讀而已。
“流量都在巨頭手上，小程式只是一種形式”
Q：今年上半年，金沙江創投還有一個投資重點是小程式。到年末了，你對投資微信生態態度有沒有改變？
A：微信裡面還是有非常多的機會，畢竟有9億的月活使用者。但是，現在微信獲客成本也漲得非常快，今天來說，可能不比其他網際網路渠道便宜多少了。
Q：在之前你投資的小程式專案中，表現得比較好的是什麼型別？
A：小程式遊戲日活比例非常高。其中使用者顯現出來的特點確實和以前的遊戲使用者人口特徵不大一樣。我們發現，中年女性非常喜歡玩小遊戲，而且付費能力也非常強。這顛覆了我們以前對遊戲的判斷。以前總認為，女性玩家，尤其中年女性玩遊戲的不多，而且一般認為女性使用者都不大願意付錢的，但是小程式遊戲的表現還是顛覆了這些看法。
Q：小程式未來的想象空間在哪些方面？
A：會更普及。未來，一般非高頻的應用場景應該都會藉助小程式來表現。其實，大部分場景都不是高頻的，高頻場景太少了，大部分場景非高頻就不需要使用者下載APP，小程式會更合適一些。所以，不僅僅是騰訊，阿里、頭條都開始做小程式了。
Q：所以，未來小程式會變得更封閉，就在這幾家巨頭的掌握之中？
A：不管你做什麼東西，流量現在基本上都在這幾個巨頭手上，小程式只是一種形式而已。
Q：這三家小程式的打法會有怎樣的不同？
A：這個目前看還比較早，還要再看。不過，現在面對任何創業企業，我們都說先不用開發APP，先做小程式，小程式做好了再做APP，小程式做不好APP都不用開發了。
Q：在社交領域未來還會出現新的機會嗎？
A：社交永遠都有機會。任何一個社交平臺都會老化，當然我們也看到，社交是一將功成萬骨枯的，風險非常大、成功率非常低、回報也非常高的領域。肯定有機會，所以社交我們始終在關注，但相對來說，我們比較保守一點，希望能看到一些資料、活躍度、留存率這些資料。
未來在社交上，人工智慧賦能可能是一個機會。當年VR/AR起來的時候，創業者和投資者都曾經對這些技術賦能社交抱有希望，但是現在看來太早了。人工智慧賦能肯定會有機會，同樣今天時機可能還不是特別成熟，因為人工智慧晶片手機目前來說普及率還不是那麼高。
“寒冬中，創業者不要去糾結估值”
Q：今年創業、投資都遭遇資本寒冬，從你判斷，這種狀態還會持續多久？
A：很短，中國的網際網路週期都很短。每三年都會看到一個寒冬期、泡沫期，資本寒冬我估計明年就會開始好轉了。說實話，現在也不是特別冷。寒冬只是說公開市場，股價跌得比較厲害，一級市場還在秋天，就像今天蘇州的天氣一樣。
Q：所以資本寒冬對你的投資策略影響不大？
A：是的。對早期投資來說，我們看慣了週期。過去15年，中國網際網路已經經歷了五六個寒冬，你去百度搜尋一下“資本寒冬”大家喊過太多次了，我們無所謂了。每三四年就來一次。實際上，稍微冷的天氣裡做資本佈局是非常好的。
公開市場和一級市場週期不大一樣，公開市場可能十年一次，這個表現很會比較劇烈比較明顯，一級市場週期實際上更短，波動也沒那麼大。
Q：對於創業者而言，寒冬對他們的影響如何？
A：那肯定有影響，期間融資相對來說期望會要低一點。我一般提醒他們，融資速度要更快一些，以儘快拿到錢為標準，而不要去糾結估值。
Q：在市場調整期，除了to B、小程式，你還關注哪些領域？
A：教育，教育一直是常青樹。比如素質教育方面，我們投了VIP陪練。我認為，現在這個階段素質教育相對來說會好一點，應試教育和目前整個環境不是那麼匹配。
Q：琴童資料大約在兩三千萬，流失率也比較高。樂器陪練會是一個具有持續性的方向嗎？
A：兩三千萬使用者已經很大了，收費還是可以的。一個琴童一年貢獻幾千塊錢，那已經是幾百億的市場了，市場已經足夠大。說實話，練琴能練五六年這個持續度已經很高了，一個使用者能收五六年的錢，我已經很高興了。陪練的剛需非常明顯，所以留存率還是非常高的。我之所以投資這個專案，因為我女兒也在用，沒有陪練的時候，每天盯著她練琴很傷感情的，小朋友都不願意練琴的。現在老師上線了，不用家長去督促了，效果會好很多。
Q：教育還是會更傾向於線上的專案嗎？
A：對，線上我們更專業，純線下的沒有專業優勢。
Q：你對於消費領域未來的判斷是什麼？
A：消費領域我們始終在關注，但還不知道未來如何，消費的事你事先是不可能猜到的。今年關注的事社群團購。社群團購的需求點非常明顯，而且基本上不怎麼燒錢，復購率、使用者黏性都比較高。
Q：社群團購為什麼在現在這個時間點上到了爆發期？而且比較好的專案都聚集在長沙？
A：社群團購已經做了好幾年，但主要依靠使用者口碑傳播滲透，現在開始到了爆發期。從地域來說，二三線城市確實比較好做，能使用者更豐富的選擇。一二線城市本身渠道非常多、品類也很豐富，所以社群團購在上海、北京相對來說比較難做一些。