面和飲料都賣不動，康師傅釋出業績後一天內市值蒸發上百億

繼匯源果汁負債累累、光明牛奶經營慘淡後，康師傅也賣不動了。

近日，康師傅控股釋出2018年三季度業績。雖然在截止9月30日的前三個季度內，康師傅控股實現收益約為498.59億元，同比增幅在3%左右，但單獨拆出三季度的資料，就會發現康師傅的業績有點難看。

更糟糕的是，在釋出業績後的第二天，康師傅股價下跌超過16%，成20年來最大跌幅，市值一天蒸發超100億元。

財報顯示，2018年三季度康師傅營收毛利雙雙下跌。本季度康師傅實現收益188.63億元，同比下滑超過4%；毛利62.94億元，同比減少1.61%。

康師傅營收毛利雙跌，與主營業務發展不順脫不了干係。

先來看方便麵業務。財報顯示，康師傅方便麵業務今年前三季度實現銷售額178.86億元，同比增長5.3%，但三季度，銷售額同比僅微增0.66%。不過，今年以來，方便麵行業銷售增速普遍放緩，康師傅此次方便麵業務下滑也與行業整體發展相符。

再來看飲料業務。資料顯示，康師傅三季度飲料業務整體銷售額為117.49億元，同比下降6.52%。6月至9月期間天氣炎熱，正值飲料旺季，康師傅飲料業務卻出現了明顯下滑。此外，公開資料顯示，2018年中國飲料行業增長平穩，前三季度中國飲料行業銷售額同比增長4.3%。大環境向好的情況下，康師傅在第三季度仍然出現大幅度的同比下跌。

主營業務的增速放緩，主要與康師傅的提價策略有關。產品單價不斷上漲，價格的上漲必然帶來銷售量的萎縮，並進而出現替代產品，低價外賣在康師傅提價的空檔佔領了一部分市場份額。市場份額被爭奪，令康師傅營收增長放緩。此外，在高階市場，康師傅也遇到勁敵。大和資本分析師在康師傅分析員會議後發表報告指出，康師傅的競爭對手於今年第三季加強高階產品推廣，也令其市佔率流失，這也導致康師傅的營收增長下降。

移動網際網路行業來臨後，外賣行業興起，主營方便麵等速食品的企業生存空間正不斷被擠壓，雖然方便麵曾有短暫的回春，但在外賣之外，康師傅還面臨高階化、健康化的消費升級趨勢的衝擊，速食麵這一品類仍然難掩頹勢。為了在競爭激烈的市場贏得競爭，速食行業開始採用高階化、健康化的市場策略。康師傅也不斷投入高價面的研發，甚至推出高達68元的限量方便麵，以引起市場注意。

為了緩解市場佔有率降低帶來的問題，康師傅管理層表示，明年戰略重心將從盈利轉移至市場份額，計劃投入更多銷售費用以推動銷量。由此，康師傅明年的盈利前景也將受到壓制。康師傅此舉令投資者擔心明年中國食品飲料行業將不可避免地面臨激烈價格戰。

成立超過20年，康師傅經歷了與統一爭奪行業老大、外賣行業興起諸多風浪，但究其根本，無論外在環境變得多麼複雜，決定其生死的仍然是產品本身。目前看來，繞開產品創新和研發，過於注重提價策略和市場擴張，對康師傅而言並不是最佳選擇。