“巨嬰”寶寶樹
經過11年的長跑,母嬰電商平臺寶寶樹終於近日在香港掛牌上市,但不管是在網際網路行業中,還是在寶寶樹的涉獵的產業中,它依然是一個只有年齡而無身體的“巨嬰”。
上市後的寶寶樹除了發行首日短暫的跌破發行之外,其餘時間都在發行價之上,也算是寶寶樹在股市寒冬中站住了腳。雖然沒有流血上市,但為上市付出的巨大犧牲也許只能讓各大資本股東和王懷南默默流淚吧。今年5月阿里就曾以20億美金的估值,對寶寶數投資了2.14美金。且截至現在,阿里已成為寶寶樹第四大股東,佔股10%左右。
而這次寶寶樹上市的市值僅在15億美金左右,就目前的態勢而言,想要獲得快速的增長,還遙遙無期。這在阿里的投資歷史上是並不多見的。寶寶樹和小米一樣選擇低估值上市,一方面是股市大環境不好,更重要的一方面是這十一年以來寶寶樹並沒有給二級資本市場和消費者講出一個完美的故事。
現在的寶寶樹更像一個“四不像”
寶寶樹在上市的時候宣稱自己是“母嬰網際網路平臺第一股”,筆者在開篇將寶寶樹稱之為母嬰類電商平臺。可以說這樣的稱謂都不貼切。更何況“母嬰網際網路平臺”這樣的概念是不是和富士康“工業網際網路”的概念一樣,太泛了呢?
寶寶樹自2007年上線以來,一路從PC網際網路走到了移動網際網路以及現在的新零售環節,產品更是涉獵了早期母嬰社群、論壇、健康諮詢、B2C電商平臺、問答產品等許多領域。雖然自身一直在不斷創新,適應市場變化。但現在的寶寶樹至今都沒有核心的產品板塊和核心的營收來源。這正如王懷南對媒體的說法一樣,幾乎每隔三個月市場上就會出現一款寶寶樹的競品,但現在寶寶樹的競品又是誰呢?寶寶樹和誰又能同臺競爭呢?
根據招股書顯示,寶寶樹的營收目前主要有三大板塊,分別為佔比較大的廣告收入和電商收入,以及相對較少的知識付費產品創造的收入。
看似三個強勁的發動機其實都無法撐起寶寶樹的估值,最近三年以來寶寶樹一直處於虧損的境況之中,並未實現盈利。並且今年以來支撐這三大發動機的流量開始出現了大幅度的下滑。寶寶樹現在的月活使用者僅為8950萬,而去年同期為1.77億。下降過半的活躍使用者直接給其電商業務帶來了巨大的影響。較上年相比寶寶樹電商收入同比減少28%,電商的GMV也是出現了30%左右的下降。對於廣告和知識付費來說,嚴重依賴於流量的它們就不言而喻了。
所以現在的寶寶樹在未來的營收有著很大的不確定性,而營收直接決定的是股價。王懷南這些年來一直在強調市場低估了寶寶樹,寶寶樹的威力還沒有釋放出來。筆者想說,二級資本市場對寶寶開出的腰斬市值王懷南有沒有想過是最真實的價值呢?
無論是現在還是未來,寶寶樹一直都面臨著巨大的競爭壓力
寶寶樹國內母嬰網際網路領域的的排頭兵,這不容我們質疑。這也是為何寶寶樹有著阿里、復星、好未來這樣陣容豪華的股東背景的原因。但他面臨額度競爭壓力卻並沒有因此而減少。
母嬰這個垂直的領域,在幾年前大都是是像寶寶樹、貝貝網、紅孩子這樣的一些小玩家在角逐。而在近幾年以來,平臺級的天貓、京東都將母嬰類產品提高到了自己的戰略層面。開始以自己平臺的優勢碾壓垂直賽道的玩家。讓前者的份額不斷的萎縮。同時還有一些獨立在外讀書海淘平臺也逐漸在稀釋份額。因此寶寶樹面臨的壓力不僅來自那些自認為不是競品的競品,同時還是體量更大的玩家也在圍攻自己。寶寶樹電商業務未來的路不好走。
廣告業務因寶寶樹有著有很強的領域屬性,自然在整個廣告市場有著更好的競爭力,轉化率相比普通的廣告平臺也更高。但有流量採用廣告一說,入股說寶寶樹不能樹立一種廣泛的品牌效應的話,很難將讓自己的廣告業務持續增長。
知識付費在筆者看來,寶寶樹目前做的有些雞肋了。母嬰市場的知識付費需求是有的,並且市場規模也很大,但寶寶樹目前還沒有找準恰當的定位。沒有開發出市場的潛力。
寶寶樹在母嬰領域磨練這麼多年。但依然沒有在萬億規模的市場蛋糕上劃下自己的一塊。
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