中誠信徵信總裁閆文濤：信用科技助理金融零售業務
11月27日，由零壹財經·零壹智庫主辦的 “金融改革四十週年 度“勢”創新——2018零壹財經新金融秋季峰會“在上海召開。在中國金融改革40週年之際，本次大會聚焦銀行、保險、證券、金融科技、網際網路金融等領域精英人士，探討金融改革歷程、發展變化及未來趨勢，助力金融業健康穩定發展。
中誠信徵信總裁閆文濤在會上作《智慧風控助力新零售信貸發展》主題演講，闡述金融行業中的信用科技，他在演講中提出了兩個觀點和四個問題。
觀點： ①從金融的信用視角來看，零售業務得到金融機構的大力推崇；②金融科技對於整個小微或者零售業務在風險管理、風險控制的核心中起了一些作用。
問題：第一，金融科技賦能傳統機構問題；第二，投資者的教育問題；第三，徵信體系基礎設施的問題；第四，傳統金融機構在發展消費金融的問題。
附演講實錄
閆文濤（中誠信徵信總裁）： 各位嘉賓下午好！首先祝賀零壹零售智庫的成立。
我今天沒有做PPT，主要是跟大家分享幾個觀點：
觀點一：為什麼這麼幾年來，新零售、零售業務這麼受到市場的認可？
因為我們中誠信是國內最大的信用產業集團，可能大家知道比較多的是我們是市場最大的評級機構，我們中誠信徵信公司一直聚焦於企業徵信和大資料風控、金融科技這一塊，但是我們去年有一個新的理念（在業內提的），叫信用科技。
我說的第一個觀點就是如果從金融的信用視角來看，為什麼零售業務會得到這麼多金融機構的大力推崇，因為從我們做信用產業的角度來說，我們無非把信用分為四塊：
第一塊：政府信用，以國債、地方債，或者以政府、一個組織的信用為支撐，來進行的一種信用擴張、信用融資。
第二塊：企業信用，企業信用可能更多的是上市公司、大的企業，在資本市場進行融資、發債，它更多依託的是企業自身的業務經營狀況和財務實力，可能這個更多的是資本市場評級機構做的一些事情。
第三塊：個人信用，比如說2014年網際網路金融起來之後，整個技術支撐對於個人的信用可能有更好的刻畫，以此為支撐，可能給了大家更多的個人借款途徑，以個人的信用來進行一些融資。
第四塊：資產信用，以某些資產進行信用擴張或信用融資。
從金融的信用視角來看，我會就這4個方面來講，為什麼這些年來整個小微或者個人的零售業務有很大的發展呢？
首先，從金融的視角來看，這幾年屬於經濟的新常態階段，整個經濟仍然處於下行週期，因為我們中誠信集團和人民大學釋出了2019年的巨集觀報告，我們預測明年經濟預測是6.3%，比今年的6.6%還要低，所以說明年經濟可能會有進一步的下滑。
從經濟的下行週期來看，這種以零售、小微為載體的小額分散資產，比一些企業的信貸或者大型機構更安全一點，因為我們近年看到，很多市場上出現了違約，一違約的話，估計投資人的收益直接是從1到0的差別。
但是，對於小額分散的一些資產來說，雖然經濟下行，小額分散的違約率肯定也會受到一定影響，但是畢竟有小額分散，能夠通過一些結構化的設計有一些緩衝。
我覺得這是這幾年經濟下行期間，為什麼零售業務得到快速發展的巨集觀經濟背景，或者從信用視角來看的一個原因。
這是我第一個要給大家分享的，為什麼這些年零售會得到那麼大的發展。
第二塊，2013、2014年的網際網路金融起來之後，這些技術，金融科技的ABCD，甚至是未來的E，物聯網等等這些技術，對於整個小微或者零售業務到底在哪些階段起到一些作用。
因為我們看到金融的本質是風險管理和風險控制，風險管理、風險控制的核心無非就三個階段：
階段一：怎麼樣把風險給識別、挖掘出來，我覺得這是一個核心的問題，無論是過去有沒有這種金融科技技術，第一步都是要把風險找出來，識別出來。
階段二：怎麼樣能夠在資金方和資產端之間高效的傳遞，這是我們的一個理想的願景，就是能夠高效傳遞，沒有道德風險，第二塊就是風險識別出來之後怎麼樣高效的把它披露出來。
階段三：風險的披露出來之後，怎麼樣給它緩釋掉，因為風險不會因為金融科技的技術出來之後就沒有了，這不可能的，風險永遠存在，只是以前我們沒有這種金融科技技術看到這個風險，或者說看的深度不夠，現在通過金融科技的技術可以把這些風險看的更深了，能夠通過這種技術，使披露的更高效。
那麼在此基礎上，我們怎麼樣把風險緩釋掉？有很多手段來緩釋，比如說傳統的土地質押、集團公司擔保、第三方公司擔保。
這就是一個方向，就是資產證券化，資產證券化在國外是一個很成熟的技術，國內的在2005年開始發展，2008年金融危機，國內的資產證券化業務得到了叫停，2012年國內資產證券化重啟。
在這一輪技術裡面，技術對於風險的識別有什麼幫助呢？這是大資料的價值，為什麼2014年之前我們很少看到P2P、現金貸這種消費金融的貸款出現呢？因為沒有這種所謂的大資料技術對個人的信用給一個很好的刻畫，現在只是這個技術給了一個更好的維度、更多的維度，我們能把這個人刻畫的更飽滿一點，能夠把以前看不到的風險挖出來，然後看到這些風險。
那麼區塊鏈在這個基礎上，解決資金方和資產方之間的道德風險，我能夠從資產的生成環節裡，通過區塊鏈的方式把這些風險挖掘出來，能夠高效、透明的傳遞。
到了第三個階段之後，為什麼說這一輪市場看到了資產證券化的機遇呢？而且資產正證券化和金融科技結合起來，這裡面也有兩個背景：
背景一：經濟屬於新常態階段。
背景二：經濟屬於下行階段。
我們可以看到在經濟上行的階段裡面，很少看到能夠……資產證券化不那麼熱，因為對於機構來說，還不如發一個簡單的……因為經濟上行好，整個從信用視角來看，比如說企業的信用很好，它完全可以用自己企業的信用進行融資，發一個公司債、信用債等都可以，不需要資產證券化這麼複雜的技術。
在經濟下行的階段裡，可能通過一些好的資產進行融資是更好的一個方向，資產證券化成為整個傳統金融和金融科技交叉的領域，因為我們資產證券化最適合這種小額分散資產（車貸、房貸，或者類似於零售的貸款），這是最適合的。
因為根據歐美的經驗來說，美國80%以上的資產證券化市場都是由房貸、學生貸款、車貸這些底層資產組成的，和國內還是有一些差別，但是國內目前也在往這個方向走，我們看到了像花唄、借唄、京東白條等等，發了大量的消費資產證券化，這就是一個很好的金融和金融科技的交叉。
通過這種設計，能夠實現整個風險的緩釋，能夠緩釋掉這些風險，我們覺得這是這一輪整個技術的發展對於零售很大的支撐作用。
當然這裡面也需要一個機構去揭示其中的資訊不對稱和技術不對稱的問題，因為現在我們看到不像傳統的金融產品，這些機構的信貸人員、風控人員能夠通過自己的風控專家經驗，去看一個報表，看一個企業處於的行業週期和執行情況，現在通過一個大的資產，既要懂大資料的技術，又要懂機器學習、人工智慧的技術去挖掘，我覺得這是一個很重要的方面，這也是我們去年提出的信用科技的一個基本理念。
這是我今天分享的第二個觀點，第三個的話是在這一輪裡面新零售遇到的一些問題。
我看到今天有很多大資料公司、金融科技公司，自從去年我們就覺得這個提法有一點問題，為什麼叫金融科技賦能傳統機構呢？我覺得這個賦能是金融科技機構把自己的地位放的太高了，因為我們現在全國的銀行，中農工建交五家銀行，加郵儲六大行，再加上30家股份制銀行、134家城商行。
我們看到現在所謂金融科技公司幾千家，全國的銀行基本上加上農商行有300、400家，要給這些金融機構賦能的機構，一幫一肯定是不夠，應該是幾家金融科技公司來幫一家銀行，我覺得這個賦能肯定是不對的。
因為在這些持牌的金融機構裡面肯定是一個服務的機構，更好的激發是這些科技、技術來服務傳統的機構，為它們更好的零售業務提供更多的子彈，我們只是一個服務機構，而不是所謂的賦能結構，我覺得這個理念也要有一個很好的自我認識。
但是這裡我們還遇到了一個問題，很多純技術的公司可能忽略了一點，就是我看到很多機構和銀行交流的過程中，說自己的技術能夠幫它們替代掉所有的人工，不需要太多人工的干預，我覺得這是根本對於風險和金融的一些不太瞭解或者是無知。因為我們在做金融的過程中，風險的管理經驗，無論是對公的貸款還是一些零售貸款，一些風控的專家經驗是沒法取代掉的。
舉個簡單的例子，我們在做大資料風控的過程中，當然大資料能夠對人的刻畫是比較飽滿的，但是我們提倡的是資料+規則+經驗，資料只是一個方面，但是很多在准入規則過程中，是靠風控人員的經驗給判斷掉的，經驗形成的是規則，規則是沒辦法通過所謂的完全依賴大資料能夠取代掉的，沒有規則只靠大資料，我只能說更多是你忽悠這些持牌機構不懂大資料的本質。
所以，我覺得這點是要很好認清的。金融科技機構賦能傳統金融機構的時候，你要給金融機構說清楚，並不是說大資料技術能夠對於這些規則的無視、對於風險本質的無視。我覺得這一輪裡面完全的技術派，或者是技術派給予傳統金融機構的一個誤區。
第二，投資者的教育問題。
現在我們看投資者的教育問題，無論是投資者在投一些消費金融資產的過程中也遇到了很多問題，因為他不懂傳統金融機構由於體制的限制，或者是整個技術、人員方面的投入，可能對於這些消費金融的資產想拿，但是又不敢拿。但是現在整個市場缺資產，缺相對高收益、低風險的資產。
現在市場上投的固定收益類的消費金融資產，更多看主體機構，他不看整個資產包的機構。好比資產證券化為例，我就看到BATJ這幾家機構發達，我就認為他們的技術很牛，保證了資產包沒有問題。可能更多消費只是信任這個機構本身的風控實力，並沒有能力自己去開包檢測。所以，就遇到了一個很大的問題，沒法靠自己的開包檢測能力真正地拿非BATJ機構的資產，導致你的收益率就不會那麼高了。
我們看到最近花唄、借唄發的ABS整個優先順序的收益率都很低了，但是整個市場今年下半年的走勢會相對來說低一點兒。
它投的這些資產裡面，像螞蟻發的，我不管它裡面發的是什麼東西，我就相信它發的，它的水平就很好，我覺得這是有一個道德風險在裡面的。
我們希望後續的投資人自己能夠主動地利用風控、金融科技的技術，加強對於整個資產信用的管理，而不只是依賴於誰發的。
第三，徵信體系基礎設施的問題。
除了PPP或者是分享金融，尤其是去年這一輪導致的共貸資訊，市場上覺得共貸資訊有很大的漏洞。今年我們作為八家機構之一，入股了百行徵信，我們看到目前這一塊兒的共貸資訊收緊，百行也是積極地在做這一塊兒的努力，我相信後續共貸資訊的收集能夠和央行徵信中心有更多的交流，對這一塊兒的風險能夠有一個很好的把控。
未來如果共貸資訊能夠得到很好的解決，我覺得是對於網際網路金融資產底層的信用狀況會得到更好的提升。
第四，傳統金融機構在發展消費金融的一些問題。
目前我們覆蓋了國內的主要大行，我們覆蓋了6大行+12家股份制銀行一半以上的銀行智慧風控業務。我們看到大行在這一塊兒有很強的投入，因為大行畢竟整個資金實力、技術實力、人員實力還是很強的。
但是對於中小行來說，可能就面臨著無論從體制上，還是從整個技術投資上面臨的一些問題，對於中小行來說，它不願意更多一次性投入，來建立、購買金融科技服務商的產品，可能更多通過咱們一起做，做完之後通過分成的方式，來進行一些探索。
我覺得這是對於中小行來說比較理智的方式，但是通過這種方式，後續能不能真正地培養起中小行自己的技術實力和人才隊伍的建設，我覺得這個可能需要畫一個問號。不然的話，如果你和金融科技服務商，在服務的過程中，如果自己不掌握核心的技術，最後只能淪為整個資金的通道，這個行未來的價值會越來越小的。
這是我們今天主要分享的幾個方面，就是兩個觀點、四個問題，謝謝大家！