矽谷投資人顛覆傳統VC模式：不設退出期，不分carry分股票

Social Capital創始人Chamath Palihapitiya

編者按：向來敢言的Chamath Palihapitiya，在接受The information採訪時再度語出驚人，他要把Social Capital變身為一家“科技公司”，投資科技公司，但不設退出期，給僱員不分carry只發股權。

根據原文，編譯如下：

作為矽谷最敢言的投資人之一，風險投資公司Social Capital創始人Chamath Palihapitiya近期一些言論，又在投資界引發了不小的風波。他極力擺脫“傳統風險投資家”的稱號，想要將Social Capital變成一個價值20億美元的“科技控股公司”。

Chamath Palihapitiya在接受The Information採訪時表示，Social Capital將調整公司的投資者分配模式，不再接受有限合夥人的外部投資，而是變身一家“科技控股公司”—— 對科技公司進行投資，但沒有明確的時間線，要求什麼時間必須向LP提供回報。

傳統的風投公司通常從多個LP那裡籌集資金，然後嘗試在7-10年的時間內投資專案並收到回報，以此為LP提供價值。由於期限限制，很多基金快要到期時，會面臨退出率低下，基金回報不好看的情況。遇到此類情況時，一些投資機構會通過鼓勵企業或上市，或合併，或收購，來實現儘快或按時退出。因為此舉可能與創業者意向、創業公司健康發展軌跡相悖，因此備受質疑。

雖然近年來，情況正向相反的方向發展，一些高度資本化的創業公司，在很長時間內沒有上市，財務資料一直處於保密狀態，而它們的估值卻不斷上漲。

Palihapitiya說，Social Capital給出的錢將區別於傳統基金：別人能提供的Social Capital也能提供報告，但卻不會因為一些外在因素干擾公司運營，比如因為要退出，在第7年突然賣掉被投資的公司。

在過去的一年裡，因為高層離職，投資者對Chamath Palihapitiya本人以及其單方面的、毫無徵兆的決策頗為抱怨，Social Capital已經備受打擊。Palihapitiya告訴The Information，Social Capital的一些FOF投資人對他不願意諮詢意見的行為不滿。但他不以為然，“寧願花時間與那些想法一致的人共事。”

他將組成一個20名企業家加技術專家的團隊，其中一些人已經與他合作達10年之久，整個公司規模也將由頂峰時期的70人，縮減至40人。

據報道，變身科技公司的過程，將幾乎全部由其個人資產來支援。Chamath Palihapitiya曾是Facebook的早期員工，個人財富相當可觀，他投資了各項業務，甚至包括NBA勇士隊的部分所有權。

另一個顯著的變化是，新公司將取消傳統VC分配給專案投資人的回報部分，即carry，這些carry將被重新投資到公司中去，作為回報，投資經理們將獲得公司股權。換言之， Palihapitiya不想給公司的投資經理們現金激勵，而是給它們公司股權。 今年1月，他告訴僱員們這個訊息時，解釋稱，這樣會讓它們更能理解企業，更具凝聚力。

因為這與很多人簽署的工作合同完全相反，其中一些人因此離開了。Palihapitiya總結這一現象時表示，公司不會有什麼太大變化，或許自己對金錢的定義與僱員不同。

但熟悉這一過程的人表示，carry只是很小的問題，更大的問題在於Palihapitiya管理公司的方式——不願提前就決策與大家商議和諮詢，很多重大舉措，都沒有任何事前訊息。

但不可否認的是，Palihapitiya的新公司也有可能會成功，畢竟作為一個資深基金，一定會吸引願意加入的投資人和願意接受投資的初創企業。