Uber上市首日開盤破發，估值約為710億美元
【獵雲網（微訊號：）】5月11日報道 （編譯：清酒）
本週五，共乘巨頭Uber正式在紐交所掛牌上市，IPO首日開盤破發，報42美元，較IPO發行價45美元下跌約6.667%。競爭對手、美股“網約車第一股”Lyft（53.76,-1.42,-2.57%）一度跌超9%，觸及上市以來最低價、逼近50美元整數關口。
Uber開始交易不到10分鐘，股價波動走低，日高觸及發行價45美元，日低逼近41美元，日內最深跌超8.6%。Uber目前估值約為710億美元。
Uber進入市場時，在幾個指標上增長放緩，虧損嚴重，而且目前的商業模式嚴重依賴向司機支付的數十億美元激勵他們工作。
下調IPO定價的行為似乎是為了迴應此前Lyft上市的不佳表現。
Uber打車業務產生了大量的經濟活動，平均每月有超過9000多萬消費者使用其服務。
去年打車業務的流水近500億美元，扣除各種費用後，該公司公佈了2018年的的營收為109億美元，也就是所謂的“收費率”。
如果不考慮收入成本，包括激勵支出、銷售和市場營銷以及一般和管理成本，那麼該公司去年的非公認會計准則利潤為9.4億美元。這就是所謂的“貢獻利潤率”，約佔銷售額的9%。
這9%的邊際貢獻（相當於營業利潤的一種指標）並不是一個很大的比例。但這是利潤。隨著收入的持續增長，隨著公司在收入增長中所佔的比例越來越大，如果公司能將經營費用控制在合理的範圍內，邊際貢獻就會越來越大。
說起來簡單，但實際操作起來則更為混亂。該公司的支出超過了其“核心”業務——乘車和送餐——的成本。它繼續在研發方面進行投資，比如它的“其他賭注”，包括成為貨運的推動者。正因為如此，該公司去年實際上虧損了30億美元，因為140億美元的支出超過了收入。
這些對貨運等額外投資的額外投資是否會變成額外的收入來源，與核心一樣有利可圖，以貢獻利潤衡量，仍是一個深層次的問題。此時不僅其他投注未經證實，概述的簡單模型仍可能隨著時間的推移而崩潰。
特別是，司機激勵是保持收入增長的一種方式。並不是說它們可以隨著時間的推移而降低以獲得更高的採收率。相反，為了使這些預訂增長，這種激勵措施完全有可能在預訂中佔一定比例。
該公司的收入前景已經顯示增長放緩。Wedbush公司的Daniel Ives對Uber的股票給出了跑贏大盤的評級，並設定了65美元的目標股價。他預測Uber今年的收入增長將從2018年的42.1%降至31.7%，然後在2020年降至27%。
Ives還表示，該公司今年將在運營基礎上虧損40億美元，明年將再虧損39.2億美元。
Uber本季度預計的增長已經有些乏力。該公司在上個月提交的修改後的招股說明書中預計，第三季度收入將較上年同期增長20%。
因此，增長並不確定。至於Uber要花多少錢才能保持增長，並向新領域擴張，還有待觀察。首席財務官Nelson Chai表示，公司未來可能會增加債務。
不過，在全面、公平地評估是否買進這些股票時，還有另一種情況值得考慮。這是大量的資料。迄今為止，Uber已經提供了超過100億次出行。因此，它收集了大量資料，而這些資料並未在招股說明書中明確列出，也不常被觀察人士提及。正如他們所說，在一個數據是“新石油”的時代，身處一個新行業的中心，擁有大量資料對優步來說是一個獨特的位置。
分析這些資料，發現其他公司沒有的見解，因為它們沒有Uber的市場地位，這對該公司來說可能具有持久的價值。Uber正在開發的篩選和分類資料的工具和技術也可能具有持久的價值，考慮到此類資料的規模，這本身就是一項了不起的事業。無論Uber是否每次出行都能賺到9%的利潤，或者乾脆什麼都不賺，簡單地收集資料並學習如何從中獲得見解本身就有價值。這讓Uber在大資料時代佔據了獨特的位置。
或許自動駕駛賽是Uber的真正終點。