2019年獨角獸特點：估值高 商業模式多樣 持續虧損
新浪 美股訊 幾家估值超過10億美元的私營初創科技公司正準備在今年以驚人的估值上市。 道瓊斯 （Dow Jones）風投源資料顯示，這些公司包括目標估值約為40億美元的健身自行車公司Peloton Interactive到估值可能超過1200億美元的叫車服務巨頭Uber。
Uber的競爭對手 Lyft 於週五上市，它成為這些獨角獸中首家上市的公司，開盤大漲21%，市值超過250億美元。
這些巨大的估值反映出投資者對成熟、高增長的科技企業的熱情。它們還反映出，由於來自大投資者的風險投資達到創紀錄水平，這些公司中有許多都保持了異乎尋常的長時間私有化。
私營科技公司在最後一輪融資時的估值。相比之下， 亞馬遜 IPO前的估值為5億美元， Twitter 的估值為157億美元。
持續虧損
然而據《華爾街日報》的一項分析，儘管這些公司已經成立多年，但它們中的大多數都不賺錢，遠未實現盈利。根據道瓊斯風險資料，《華爾街日報》分析的八傢俬營企業中，只有Cloudflare一家公司實現了年度盈利。Lyft每年虧損9.11億美元，超過了任何一家上市的美國初創公司。而成立10年的Uber每季度虧損逾8億美元。
相比之下，包括 Facebook 、 谷歌 和 蘋果 在內的許多全球最大的科技公司在上市前幾年都實現了盈利。佛羅里達大學金融學教授傑-裡特（Jay Ritter）說，過去20年裡，63家科技公司上市時估值超過10億美元，其中近一半在上市前的四個季度實現了盈利。
公司成立及開始盈利時相對於IPO的時間
商業模式
這些公司並不都以同樣的方式賺錢，在2019年預期的IPO熱潮中，商業模式的多樣性是一個更有趣的話題。雖然由於它們是私有企業，它們的內部運作方式在很大程度上仍不為人知，但隨著它們上市，關於它們收入來源的更多細節，包括哪些業務部門賺錢或燒錢，將變得更加清晰。
以下是獨角獸們的幾種典型的商業模式：
平臺模式
廣告模式
訂閱模式
市銷率
Dealogic的資料顯示，在1999年網際網路熱潮的鼎盛時期，數百家公司通過上市總共籌集了創紀錄的1080億美元。華爾街的銀行家們預計2019年將超過這一數字，但公司數量將大大減少。
更重要的是，與近年來的IPO相比，計劃今年上市的公司的發行價與銷售額比率可能要高得多。更高的市銷率是投資者熱情的一個標誌，它也可以用來衡量尚未盈利的公司的價值。
下圖顯示了2019年前上市公司、Lyft和Uber上市首日的股價與銷售額之比。過去10年，科技公司進入公共部門的平均市銷率為3.7。根據Lyft和Uber在IPO登記檔案中披露的資訊來看，這兩家公司的市銷率可能是前輩的近三倍，儘管沒有一些知名科技巨頭那麼高。（張寧）
上市前一年經通脹調整銷售額至少為5億美元的科技公司的市銷率