投出趣頭條、一下科技、APUS等獨角獸，紅點中國的投資心經
9月14日，資訊界獨角獸趣頭條，成功登陸納斯達克交易所，發行價定為7美元每ADS。結果開盤首日便迎來暴漲，最高漲至191.29%，因暴漲盤中五次暫停交易，趣頭條的資本表現驚豔了眾人。
作為一款新生代內容資訊APP，趣頭條創始人譚思亮僅僅用了 2年零3個月便成功將趣頭條送上了納斯達克，且市值最高時一度逼近60億美元。這飛快的成長速度令人驚異，但對於趣頭條背後的A輪領投方紅點創投中國基金（簡稱“紅點中國”）來說，這一切都順理成章。這家機構不僅是趣頭條最早期的投資方，也是眾多明星案例背後的獵手。
圖為趣頭條創始人譚思亮（中間）與紅點中國團隊
紅點創投，是一家源自矽谷的老牌風險投資基金。自2005年，紅點中國主管合夥人袁文達來中國開設辦公室，紅點創投已在中國進行投資13年有餘，在國內投資的眾多專案中，不乏奇虎360、一下科技、多盟廣告、APUS、樂逗遊戲、秒針系統、人人車、梆梆安全等明星企業。因為出色的投資業績，袁文達也多次上榜福布斯全球最佳投資人金手指榜單。
正是這亮麗的投資業績，2016年10月，紅點創投正式成立中國基金，完成了總計1.8億美元的首期基金募集， 2018年紅點中國還成立了一期人民幣基金。至此，紅點創投在全球範圍內管理的基金數量已超過10支，在全球投資了400多家科技公司。
趣頭條的成功上市，紅點中國又添了一個成功投資案例，從某種程度上來說，這也是紅點中國押注的“寶石”，如今這塊“寶石”已然閃亮出它應有的光彩。作為眾多明星案例背後的投資方，紅點中國究竟有哪些投資祕訣？近期投資家網採訪了紅點中國合夥人張涵、紅點中國執行董事張鳴晨，聊一聊紅點中國多年以來的投資心經。
趣頭條背後的投資邏輯
譚思亮孵化趣頭條之前，就曾創立過一家廣告公司，並通過上市併購重組賺到了第一桶金。在他選擇二次創業之時，紅點中國團隊便已密切關注他的新公司。
張鳴晨介紹，紅點中國聚焦在TMT行業早期專案的投資上，所投專案大多以科技創新為核心驅動力。因此，在專案上篩選上，紅點中國重點衡量三點： 一市場是否足夠大，二是否處於藍海地帶，三創始團隊是否有足夠的商業落地能力，並能快速建立起行業壁壘。 趣頭條完全滿足這三點：
第一，市場空間足夠大：從資料來看，三線及以下城市的移動網際網路使用者數達4.958億人，佔中國移動網際網路使用者總數的51.1%，且滲透率顯著低於一二線城市；
第二，創始團隊背景較強。譚思亮曾在盛大集團負責過線上廣告平臺業務，趣頭條團隊均來自51.com、盛大廣告，都是行業老兵，對網際網路使用者心理判斷非常深刻；
第三，趣頭條團隊執行力非常強，能夠靈活應變，找準模式，迅速突破，建立壁壘。
2017年3月，趣頭條2.0版本上線後，彼時，趣頭條在Cheeth Lab資訊類應用排行榜上排名已是第11。紅點中國團隊找到譚思亮，作為A輪領投方投資了趣頭條，成為趣頭條最早期的投資方。
“當時在看趣頭條專案的時候，‘增量人群或下沉市場’的概念還沒有被頻繁提起，但我們判斷這將是移動網際網路的下一波，增量人群的流量還是藍海，賽道足夠寬，趣頭條一定能跑出來，所以紅點中國團隊也一直在跟進這個專案。”張鳴晨回憶。
對趣頭條創始人譚思亮，張鳴晨有著極高的評價，“譚思亮是網際網路賽道的頂級賽車手，具有極強的獨立思考和構建商業的能力。他能夠從市場和使用者的動態演進中發現差異化機會，並將其迅速轉化成商業產品；他的執行力也特別強，能夠帶動整個趣頭條團隊形成獨特的商業文化。”業界評價，在上海只有兩個公司一直是“加班到深夜”的，那就是趣頭條和拼多多。
不負所望，趣頭條上線一年，便在App Store資訊類排行免費應用中一度位列第四，通過個性化推薦演算法與“補貼+收徒”模式，很快將一眾APP甩在後面。截至2017年底，趣頭條很快成為僅次於今日頭條、騰訊新聞的資訊類APP。
趣頭條採用的“補貼+收徒”模式實現了早期使用者的裂變式增長，但這種病毒式傳播也一度令業界質疑。譚思亮曾說，“在競爭激烈的市場，用補貼發錢建立競爭壁壘，在打車軟體、外賣等市場已經被證明過是行之有效的。當你發現一個足夠大的市場，應該迅速打造商業模式，獲取使用者，佔領市場，建立行業壁壘。”
這也是為何 上線不到兩年，趣頭條不僅獲得了知名機構投資，騰訊、小米、京東等巨頭也紛紛押注 的原因。
“趣頭條的根本目標在於為目標使用者提供他們更喜歡的內容和服務，最終能長久留存的使用者必定更重視的是閱讀資訊的價值。同時，趣頭條與其他資訊的差異化使用者畫像也決定了它所能滿足的差異化需求。目前趣頭條偏娛樂化的體驗是使用者喜聞樂見的，未來趣頭條也會從這一點伸展出去，提供更好的服務。”張鳴晨坦言，自己非常認可譚思亮團隊熟捻的思考和打法。
如今趣頭條上市，也更加驗證了紅點中國團隊的投資判斷，而這只是紅點中國投中的獨角獸案例之一。
“早期”和“專注”成就高命中率
在紅點中國有一個重要的投資理念：早期和專注成就高命中率。紅點中國合夥人張涵解釋，紅點中國專注TMT早期，以科技創新為核心驅動和細分領域進行結合，深度聚焦消費網際網路、企業IT服務等領域，同時還關注前沿科技領域。
之所以聚焦在這些領域，與紅點中國的團隊優勢是分不開的，張涵認為：“紅點中國團隊的特點是工科背景，有非常強的行業經驗，對技術本身非常瞭解，同時也非常具有國際眼光，所以對中國市場和技術的發展有預判的能力。早在2005年紅點創投進入中國時，就早已在消費網際網路領域有過一些佈局，而自2016年起，技術驅動的企業IT服務市場也逐漸活躍起來，因此將投資賽道鎖定在TMT早期。”
在消費網際網路領域，紅點中國主要在消費服務、交易平臺、社交網路、視訊娛樂及數字廣告領域篩選優質專案；在企業IT服務市場則重點投資大資料與雲端計算、網路中心基礎設施、資訊保安、SaaS服務及人工智慧等細分行業的專案。
從資金量上來說，由於中國消費市場的爆發潛力巨大，紅點中國在消費網際網路領域投資金額較大一些。
在消費網際網路賽道，紅點中國投專案的邏輯有一條準則 ：挖掘新人群、挖掘新場景。 “要麼是新人群，包括三四線下沉市場、老齡化群體；要麼是新場景，與衣食住行相關的，以及與娛樂相關的消費場景等。除此之外，也要看專案單體的經濟模型，未來是否有可能變成有較強盈利能力的經濟模型。”
最近紅點中國團隊投了一款從事女性二手閒置正品交易的APP，名為只二。“女性閒置品將會越來越多，在消費升級過程中，必然會產生處理閒置品的需求，特別是女性使用者市場。只二滿足了‘新場景、新人群’的特點。”張涵解釋。
紅點中國也是一下科技最早的投資方，這家公司不僅打造出秒拍、小咖秀、一直播等爆款產品，還成為移動短視訊領域裡的現象級產品。能發現並投資出這樣的爆品，離不開紅點在中國多年以來的積累。
自2016年紅點中國基金成立至今，紅點中國所投的大部分專案，都是以第一個機構投資人的身份參與，這得益於紅點創投豐富的專案來源。張涵表示：“從專業度來說，投資佈局的越早，獲得的專案資源也越多，紅點中國只在眾多細分行業中挑選領頭羊企業進行投資。”
獨角獸獵手的投資祕訣
張涵從事了多年外企工作，用他自己的話來說，幾乎是看到了自己十年後的樣子，喜歡時刻挑戰自己的張涵，毫不猶豫地選擇跳出舒適區，加入了紅點創投，開啟了投資人生涯。
張涵的大部分時間都在看企業IT服務相關的專案，另外的時間兼顧消費網際網路賽道的投資。“相對於消費網際網路專案的高爆發和高風險性，企業IT服務的公司，需要更長的時間建立使用者群體，但是在切準用戶需求、開發出過硬的產品後，這類公司的存活概率和週期都會更長，這也是紅點選擇佈局這一領域的重要原因。”
對技術瞭然於胸的紅點中國團隊成員，在這一賽道紅點投資了梆梆安全、青藤雲安全、芯盾時代、XSKY和雲杉網路等知名專案，這些專案很多已經成為行業領軍企業。
紅點中國在這一賽道的投資非常謹慎，張涵告訴投資家網，在沒有看清企業IT服務專案的發展空間時，寧可按兵不動，也不多投。這大概是紅點中國能投出獨角獸的原因：重點投資技術驅動和資金效益高的商業模式，規避難以變現和高成本投入且低毛利率的業務。
張涵認為，判斷一個專案是否值得投資，首先要看它所處於的市場前景是否足夠大和天花板是否足夠高，未來要佈局的市場是否是一個增量市場或者新生的市場；其次，再判斷團隊是否對市場有足夠的瞭解，清晰的知道產品具體怎麼做，瞭解市場痛點與優勢，好的產品和價值輸出都會獲得資本的青睞；最後，紅點中國會考察創始人的執行力和業務、技術能力，以及團隊能力等，看團隊是否與產品、市場有較強的匹配度。
總結紅點多年來的投資特色，張涵用“穩健”二字來形容，對商業模式與技術的較高追求，是紅點中國能夠投出眾多明星案例的原因。至於投資祕訣，張涵笑言： “當做得更加專業時，投資也會越來越順，好專案也會更加認可紅點中國。”
紅點中國向來不以高估值、風口上的專案作為投資重點，而是更希望在專案成為風口之前，搶先一步投入資金。
因此，在以技術為基礎的大資料與雲端計算、網路中心基礎設施、資訊保安、SaaS服務及人工智慧這5個領域，也會是紅點中國未來重點佈局的方向。
在投後管理上，雖然側重於早期投資，但紅點中國仍然有非常系統和專業的精兵團隊，在為創業者做業務協同時，只要被投專案需要，紅點中國團隊都會盡最大的可能幫其發展。
如今，雖然紅點中國基金完全由中國團隊獨立運營，但中國基金與美國基金之間仍然維持著緊密的合作，這樣便可以利用雙方在全球市場的資源優勢，幫助紅點所有被投公司開展國際協作與資源共享。
儘管投出了諸多獨角獸企業，但張涵認為紅點中國還在不斷學習與進步中。