最前線 | 騰訊音樂暫停IPO，推遲至最早11月份

騰訊音樂成為第一家受全球市場影響而暫停IPO的公司。

華爾街日報援引知情人士訊息稱，由於全球市場的拋售，騰訊音樂娛樂集團將其首次公開募股推遲至最早11月，暫停今年美國最大的IPO之一。

知情人士還表示，騰訊音樂本週會見了其承銷團隊，討論IPO設定的價格範圍，但他們選擇等待幾周以上，擔心市場動盪會影響定價。其中一位知情人士表示，該公司預計將於下週開始路演以向投資者出售股票，預計將於10月22日開始交易。

所謂全球市場動盪，因為當前正值中 美貿易戰，而且中美股市出現震盪。美股星期三大跌，道瓊斯指數下跌3.15%，納斯達克指數下跌4.08%。這造成了全球股市的跟跌，中國A股滬指跌穿“熔斷底”的2638點，跌幅高達5.22%。

ofollow,noindex">環球網評論美股稱 ，道瓊斯指數一度站在26000多點的頂峰上，市場對泡沫的擔心不斷積累。美股的市盈率過高，目前美債的收益率又高居3.2%，對股市形成壓力。美股已經處在每一次大跌都讓投資者高度警惕它是否就是“拐點”的危險區域。

此前，蔚來汽車和趣頭條等公司先後進入美股市場，前者創始人李斌在IPO現場接受採訪時就提到了貿易戰的影響。時至今日，股市受挫，科技股大跌，騰訊音樂不得不從長計議。

騰訊音樂此前的融資已經出現些許問題。今年7月8日，騰訊向港交所提交分拆騰訊音樂娛樂集團的建議。9月19日，路透社援引三位知情人士的訊息稱，騰訊音樂娛樂集團首次公開募股的金額已經減半至20億美元，而此前該公司打算籌集40億美金。10月2日，騰訊音樂正式赴美提交IPO申請書，但融資數額十分模糊——宣告10億美元留位費（Placeholder）並不是最終的融資金額。

上述報道中也提出了疑惑，騰訊音樂是以250億美元的估值在進行募資。但不清楚募資金額減半會不會導致更低的估值。次日，The Information 援引四名知情人士稱，騰訊音樂的估值為280-300億美元。36氪昨日的分析認為，騰訊音樂230億-260億美元的估值更為合理，其中由社交娛樂業務帶來的估值約為100-140億美元。而華爾街日報今日的報道稱，騰訊音樂預計估值在250億至300億美元之間。

作為對比，騰訊音樂對標的Spotify，目前市值為274億美元——不到一個月市值蒸發超40億美元。而去年完成A輪7.5億元融資的網易雲音樂，估值為80億元（約為11.67億美元）。

招股書介紹，騰訊音樂是中國最大的線上音樂娛樂集平臺，有QQ音樂、酷狗音樂、酷我音樂和全民K歌產品。截至今年第二季度，月活使用者超8億人，日均使用時長70分鐘，擁有超200家版權合作方。

騰訊音樂的商業變現方式主要有付費訂閱、數字專輯、虛擬禮物、增值會員四種。2016年營收為43.61億元，利潤8500萬元；2017年為109.81億元，利潤13.19億元。2018年上半年86.19億元，同比增長92%，利潤為17.43億元，調整後利潤為21.12億元。其中，社交娛樂服務佔總收入的比重已經高達70%。

招股書資料還顯示，騰訊持有騰訊音樂58.1%的股份，為第一大股東；太盟投資持股9.8%；Spotify持股9.1%。同時騰訊和騰訊音樂合計持有7.5%的Spotify股份（注：騰訊音樂持有Spotify2.5%股權）。