展望:區塊鏈應用於資產證券化全鏈條
區塊鏈技術在中國資產證券化市場中的應用存在巨大潛力,資產證券化的各個領域,包括證券化產品的設計與發行,證券交易、清算結算等各流程、各環節都可以通過區塊鏈技術被重新設計和簡化,帶來一系列潛在優勢,包括提高效率、縮短處理時間、加大透明度、降低成本和確保安全。因此,資產證券化市場是區塊鏈天然適合的應用領域,兩者的契合度非常高。
在實現區塊鏈技術在資產證券化服務商資產保真環節的應用後,將進一步探索區塊鏈在資產證券化業務全流程中的應用,主要包括:
利用區塊鏈解決資料分享和驗真的難題,提高資產證券化產品設計和發行環節的效率。在資產證券化的產品設計與發行環節,為解決資產證券化業務中存在的資料分享和驗真的難題,利用區塊鏈技術的共識演算法和防篡改,分散式的技術,能很好的使發行環節中的參與各方進行資料分享。進一步,基於區塊鏈技術和智慧合約,能更為有效的對資產證券化產品這樣複雜的金融產品,債券的交易提供支援,從而為提供資產證券化產品交易打下基礎。
利用區塊鏈建設更高效,更低成本的證券交易環境。傳統證券市場以交易所為中心,交易所的交易系統保證全部交易的正常進行,一旦交易系統被攻擊或出現故障,就可能導致整體網路癱瘓,交易暫停。區塊鏈技術利用許多分散式節點和高效能伺服器來支撐點對點網路,整體運作不會因部分節點遭受攻擊或出現問題而受影響,從而提高證券交易的高可用性。
證券交易的前臺系統承擔著撮合交易的功能,後臺系統則負責交易的清算與交收,兩個系統流程和環節較多,使得各交易所處理交易的時間與資金成本過高,同時,不能在交易當日完成實時結算的制度給資本也帶來了潛在的風險。區塊鏈能夠簡化、自動化冗長的交易流程,實現證券發行人與投資者的直接交易,減少前臺和後臺互動,節省大量的人力和物力。
利於有效監管。從監管的角度,能夠通過區塊鏈技術,既能確保資產的真實性,又能隨時的穿透資產,看到最底層的風險,這樣能更有效的監督金融機構適度使用金融槓桿,合理的利用資產證券化手段,充分盤活沉澱資產,鼓勵市場資源服務實體經濟。
(作者: 郝延山為京東金融結構金融部總經理,龍旻明為京東金融結構金融部產品總監。)