十問徐新:寒冬不著急,讓大家把價格調得更現實
貿易戰、去槓桿,股市哀鴻遍野……資本寒冬中創業者該怎麼辦?近日,今日資本創始人及總裁徐新和36氪聊了聊這個話題。
在徐新看來,在市場的下行週期中,創業者最需要謹記的是看好資金鍊,多融一些錢。因為錢沒那麼好拿了,所以拿到的錢,特別“好使”。搶人、做市場、廣告投放,都是事半功倍的效果。
“沒人沒融到錢,你融到錢,你打他,他就還不了手,你就把他滅掉了。”徐新說。
為此,徐新已經叮囑所有被投公司,不要太計較估值,先把錢融進來,即便主動打折降價也不為過。但也不要降太多,她補充道,8折9折就可以了。
站在機構的角度,徐新認為,說現在是寒冬有些言過其實。因為頭部專案依然很貴,還是有很多同行爭搶著把錢送到創業者手裡。只是他們的目標比從前更加集中了。資本狂熱的時候,市場前五名都有機會拿到錢,頭部專案拿走整個賽道40%-50%的融資額。而現在,這個比例變成了70%。機構出牌更加謹慎了,它們把有限的彈藥給最有戰鬥力的選手留著。
某種程度上,徐新認為這也是好事。競爭的時間濃縮了,創業者在更短的時間內決出勝負,最快跑到領先的可以接過投資人手裡的錢,開始下半場的戰爭,然後迅速形成壟斷。而剩下的玩家,則會很快出局。競爭的效率變高了,資本的使用效率也變高了,這是創業者在寒冬中擴張的優勢。
當然,他們攻城略地有個前提——就是資金鍊不能斷。
今日資本創始人及總裁徐新
以下是圍繞著寒冬,徐新回答36氪的10個問題:
36氪: 您怎麼看今年的寒冬?
徐新:我沒覺得是很大的寒冬。現在是個down cycle(下行週期),因為貿易戰,去槓桿。從資本的角度來說,是放緩了一點。但其實專案也挺貴的,沒那麼便宜。一天到晚搶deal的人還挺多的。
大公司其實都拿到錢了,只有小公司難拿錢。 今年10億美金的公司,拿走70%的融資額,以前是拿走40%、50%。就是說,錢都往頭部集中了。以前第一、二、三、四、五都拿到錢,現在第二可能都沒啥搞頭,咱把錢給第一得了。其實這樣也好。
36氪:今年 好幾個上市的公司都破發了?
徐新:我覺得上市太早沒什麼好處,打到行業第一再說。因為股市是特別沒有耐性的,基本上兩三個季度不好,立馬變成孤兒,就沒人疼你的,就把你拋棄掉了。而且市值沒超過10億美金,都沒人寫你的報告,最好你江湖地位都穩定了。
36氪:二級市場跌的很慘,對一級市場有什麼影響嗎?
徐新:二級市場是寒的。所以我覺得,一級市場根本不應該那麼貴。二級市場價格都腰斬了,這麼好的公司,都跌破發行價了,說明你上你也跌破,那我為什麼投你。所以不著急啊,讓大家把價格調到現實的階段。
36氪:下行的週期需要注意什麼?
徐新:你自己把資金算好。你要融錢,因為這個時候,你的錢很值錢。沒人沒融到錢,你融到錢,你打他,他就還不了手,你就把他滅掉了。
2000年網際網路泡沫,只有新浪、網易、搜狐融到錢,拿到1、2億美金上市了。它們拿完錢,下半年,網際網路泡沫破滅了,很長一段時間都是冬天。好多都掛了,沒錢打廣告,啥都不敢幹。給它3年時間,別人一分錢沒有,它拿那麼多錢,這日子很好過。你可以搶最好的廣告資源,最好的人才,可以做各種事情。
36氪:有叮囑過自己的被投公司嗎?
徐新:我跟我們企業家說,打折降價,讓它趕緊把錢放進來。誘惑它一下,你現在進,給你打8折,你不進,我就漲價了,你要讓它有理由往前。你拿了錢,明天就可以打廣告了。但是也不用降太多,降個8折9折都可以。
36氪:今年基金出去募資也比較困難?
徐新:募資難,但是以前募到錢的那幫人,也在捨命狂奔。它有一個dry powder(可用於投資的現金總額),這次募資難,但它原來那個基金還沒用掉。這次錢用完它就沒了,可能就融不到下一輪,整個基金的供應鏈就少了,可能還可以再拖個一兩年,見不到寒冬。
36氪:在現在的週期中,今日資本的投資策略是怎樣的?
徐新:我們剛拿了好多錢,上個月大概募了10億美金。我們投資的速度一點沒放慢,還是要看專案具體的情況。我們投的都特別早期,價格差別也沒那麼大。關鍵是你眼光準不準,把人選對,把賽道選對。
36氪:最近大家在說,移動網際網路黃金10年過去了,對於創業者而言,下一步該怎麼走?
徐新:主要是流量的獲取成本太貴了。Super platform(超級平臺)很厲害,有很強大的網路效應。這種公司很難競爭,因為打法不一樣,以前我們覺得,打法是靠規模效應、品牌效應。有了移動網際網路之後,打的是網路效應,它的經濟規律不一樣。規模效應,使用者越多,成本越低。但是成本低到一定程度,不能是0的。但是網路效應,使用者越多,使用者的價值越大,它的使用者價值是沒有上限的。你看美團,原來做團購,過兩天同樣的使用者又做了外賣,價值又大了很多,過兩天做了摩拜,過兩天做了打的。
使用者數量越多,使用者帶來的價值跨界地增長。它打了好幾個增長曲線,而且你不知道它跨到哪個行業。它如果跨到你的行業,你要小心。你看美團做旅行,根本沒做多久,4年,但是已經第一了。
36氪:怎麼跟超級平臺競爭?
徐新:你沒流量啊。現在小的做內容的平臺,做的好好的,去買流量,全被張一鳴切掉了。每次我們買流量,他就3倍的價格給你搶走了。你搶得過他嗎?你錢比他多嗎?演算法比他更牛嗎?沒有新增流量了。
36氪:移動網際網路紅利到頂之後,創業者還有什麼機會?
徐新: 你要創新,不能跟它差不多,你要跟它完全不一樣。你看每一次顛覆,都是靠硬體的改變,從網際網路到移動網際網路,現在可能AI也算一個。如果沒有這麼重大的、深度的基層改變,其實很那再創造一個什麼新的流量。
像拼多多這種就很lucky,一個是自己人比較牛,抓住AI、資料,也抓住了微信的紅利。而且微信把淘寶遮蔽掉了,這個需求是在的,等於給了它了。這種是不是能複製,我們也不知道有沒有這樣的機會。我覺得移動網際網路再打,除了產品特別創新,比較難。