美圖漸變素顏：市值從近千億到破百億 剝離手機業務
來源：e公司官微
繼11月29日暴跌15.88%，創出最近20個月以來最大單日跌幅後， 12月14日美圖公司（01357.HK）股價再度重挫，盤中跌幅一度擴大至逾10%，創下2.37港元歷史最低價，擊穿100億港元市值， 相比2016年12月登陸港股時的發行價8.5港元，已跌去逾70%。
截至14日是後盤，美圖公司跌9.47%，收報2.39港元，最新市值99.89億港元。 相比2017年3月創下的歷史高點23.05港元和963.49億的市值頂峰，美圖公司至今已蒸發逾863.6億港元市值。
美圖公司
近期因剝離電商和硬體業務而被廣泛討論的美圖公司，11月底又遭遇中國消費者協會在報告中點名，直指美圖被指涉嫌過度收集資訊。近期，美圖開始學習小米，試圖通過迴歸網際網路來提高估值，以化解危機，但跌跌不休的股價卻讓公司無法獲得喘息的空間。
值得注意的是，Wind資料顯示，截至12月14日，今年登陸港交所上市公司已有142家企業破發，今年在港上市企業198家，佔比高達72%。跌幅最大行業涵蓋綜合服務、消費品、紡織奢侈品、生物科技、線上教育等領域，其中美圖公司所在的網際網路概念股市值波動性尤其大。
事實上，今年登陸港股的匯付天下、51信用卡，映客等網際網路企業均已大幅破發，接盤美圖公司擬手機業務的小米集團同樣破發，截至12月14日，小米最新收盤價相比發行價已下跌20.35%。
剝離手機業務
一個必須面對的現實，自美圖公司上市後，資本市場對其“身份”認同的困惑就一直存在。美圖公司以美顏軟體著稱，以智慧手機等硬體主營業務上市，估值是按照手機公司還是網際網路公司？
在智慧手機的寒冬裡，美圖公司預告年內虧損擴大之際，宣佈與小米集團達成戰略合作，有望卸下一項虧損包袱。 11月19日，美圖釋出盈利預警公告稱，預計2018年將錄得淨虧損約9.5億至12億。隨後，美圖便宣佈其手機業務交予小米、美圖美妝APP業務交由寺庫投資的美妝電商Try Try運營。
但意外接踵而至。11月28日，中消協釋出了今年8月至10月對10類100款軟體個人資訊收集與隱私政策的測評結果，多款使用者幾乎每天都用的軟體被點名批評。其中，美圖秀秀被兩次作為案例提及，被指涉嫌過度收集可識別生物資訊、財務資訊等。
受此訊息影響，美圖公司股價大幅跳水。11月29日，美圖公司暴跌15.88%。儘管美圖公司對e公司記者表示，公司極其重視對使用者資訊和隱私安全的保護，使用者資訊的獲取、沉澱、使用和分享，都會在嚴格遵守相關法律法規的前提下，做到使用者知情和同意，做到不過度採集，絕不會濫用資料。 但30日股價還是持續震盪，收盤跌4.13%，兩日跌幅超20%。而從11月至今，美圖公司累計跌幅已達41.57%。
11月30日晚，美圖公司釋出公告稱董事會主席及執行董事蔡文勝於11月30日以平均股價約3.30713港元購入500萬股美圖股份。
蔡文勝表示，儘管近期公司股份價格波動，其認為集團近期的財務狀況及業務運營並無重大不利變動，因此近期股份的交易價格反映股份價值被嚴重低估，以及隨著集團最近實施的戰略變革，其對集團未來業務展望充滿信心，及不排除會於適當時候進一步增持公司股份。
迴歸網際網路本質
美圖股價“跌跌不休”的背後，是業績的持續下滑。今年上半年，美圖公司錄得淨虧損1.27億元，營收和使用者量都出現了萎縮。業內人士表示，儘快實現業績的上漲，或許才是美圖股價翻盤的機會。
11月19日，美圖公司CEO吳欣鴻釋出內部信稱，美圖的商業模式將落實移動網際網路的本質：即以輕資產模式發展。“手機將不再是美圖虧損點。”在把手機業務授權於小米公司後，美圖公司CFO顏勁良稱，未來手機業務相關收入將以授權收入反應在賬面上，而美圖公司會更聚焦連線，回到一個網際網路公司的本質。
但不得不注意的是，美圖月活躍使用者數的減少。 美圖公司2018年半年報顯示，截至上半年末，美圖的月活躍使用者數3.499億，較去年同期下降15.9%。按產品劃分，各項產品的月活躍使用者數均出現減少，其中美圖秀秀同比下降1.2%，美顏相機下降6.2%，而美拍則下降了56.4%。
與此同時，投資者也在用腳投資，選擇離開。在恆指震盪下行、股價逐漸下挫背景下，內地投資者今年來已經在持續減持美圖公司。 Wind資料顯示，2018年1月份前，內資通過港股通還在持續增持美圖公司，最高持股比例達5.3%，但此後不斷減持，最新持股比例已經降至4.14%。
年內逾七成新股破發
事實上，美圖公司的遭遇，在近年海外上市的網際網路中概股中並不罕見。
Wind資料顯示，截至12月14日，今年登陸港交所上市公司已有142家企業低於首發價格，相比今年在港上市的198家企業，佔比高達72%。這142家公司中，破發跌幅以及年內股價最高跌幅最大的行業有商品服務、消費品、紡織行業和生物科技等。
由於網際網路概念股的特點是市值波動性大，日破發跌幅會更大。上述142家破發公司中的網際網路相關概念股裡，截至12月14日，網際網路金融公司維信金科相比發行價下跌63.85%，匯付天下下跌58.27%，51信用卡下跌51.29%，映客下跌43.38%，平安好醫生下跌39.23%，華興資本控股下跌37.11%。
接過美圖手機業務的小米，雷軍豪言小米將是年輕人第一隻股票，但在最新財報釋出之前兩個月，它的股價一路跌至最低11.40港元/股、市值近乎腰斬。截至12月14日，小米最新收盤價相比發行價已下跌20.35%，最新市值3057億港元。今年9月登陸港交所的美團點評最新收盤價52.6港元，相比發行價跌去23.77%，市值蒸發逾900億港元。
近年來，知名內地網際網路企業紛紛赴港IPO，除了A股監管收緊的原因外，也有經濟環境承壓，存在民企融資困難等情況。而不少公司取道香港，也正是看中香港市場上市門檻較低，稽核快的特點。但港股以機構投資者主導，如果企業業績和基本面無法跟上發行時高企的估值，則破發在所難免。