網紅有力量！這位“雙11”送寶馬的女網紅，馬上要赴美上市了
你老婆“雙十一”剁的手，都體現在如涵的報表上。
這個“雙十一”，錢包空空、“餡餅”不少。
“國民老公”王思聰為慶祝IG奪冠，大手一揮，發了113萬的現金紅包；號稱“最厲害的淘寶女店主”張大奕，寸步不讓，也在這一天送出了一臺寶馬mini cooper。
你中不中獎不要緊，充裕的資金是他們抽獎的底氣。
王校長一手好牌不必多言。11月12日，如涵文化傳播有限公司CEO、如涵控股董事程科也在微博上宣佈，2018年“雙十一”當天，如涵旗下網紅店鋪成交額破3億。其中，張大奕旗下淘寶店鋪28分鐘銷售額過億，妥妥的再一次貢獻了灰姑娘逆襲的範本。
而在一週前，來自“IPO早知道”的訊息稱，張大奕的母公司如涵控股計劃2019年赴美IPO,預計募資1億-2億美元。ofollow,noindex">野馬財經 就上市事宜在微博上向程科求證未獲得正面回覆，只是稱“其他更多訊息暫時沒有”。
女裝銷量界的“扛把子”
無論如涵控股是否正在踏上赴美上市之路，今年30歲的張大奕都已經譜寫了一場電商界的神話。
2014年以前，張大奕曾是《瑞麗》的平面模特。這本80後時尚女性雜誌，曾一手挖出了高圓圓、楊冪等知名女星。多年的模特生涯也為張大奕積累了幾十萬粉絲，每每她在微博上上傳自己的照片，都會有人詢問服裝品牌。
就在張大奕以為自己會就這麼當個小模特，然後找個人嫁了的時候。她遇到了如涵CEO馮敏。一個想變現，一個想變紅，兩人一拍即合，開了個淘寶店。
由於平常拍照積累了高超的穿搭技巧，張大奕表現出了非凡的帶貨能力。2014年12月，如涵獲得賽富投資基金的A輪融資。2015年“雙十一”，如涵網路店鋪成功躋身女裝類目榜單，且是網紅店中的唯一一個。
資本往往是最敏銳的，在大眼睛、錐子臉、磨皮加濾鏡的姑娘層出不窮，開豪車、住豪宅，砸出了一個又一個爆款之時。2015年10月份，如涵控股就完成1200萬元的B輪融資，投資方包括賽富投資基金、君聯資本 、遠鏡創投和崑崙萬維 。
2016年8月，如涵控股通過“借殼”克里愛登陸新三板。2016年“雙十一”，以張大奕為代表的如涵銷量仍然不凡。也就是在同月，阿里巴巴 、金石投資 、君聯資本等，對如涵進行了新一輪超4.3億元的融資，此時如涵控股的估值已達到31億元。
不過，如涵控股的新三板之旅並未持續多久。2018年4月，如涵控股公告終止掛牌。此前，公司曾在一份公告中提及，摘牌原因為“配合公司未來發展及戰略規劃的需要”。
半年後，便傳出如涵控股要赴美IPO的訊息。
存貨積壓，增收不增利？
儘管如涵控股在新三板的時間不長，但其披露的報告還是能為人們揭開一角網紅經濟的面紗。
如涵控股公告顯示，公司主要商業模式為“網紅+孵化器+供應鏈”的形式。簡單來說，就是“網紅負責貌美如花，公司負責開店養家”。
2014年以來，如涵控股從零開始成功培育了張大奕、大金、左嬌嬌、魏妮妮、樸瑟、蟲蟲、楊霞等數十位知名網紅，開設淘寶店鋪三十餘家，併成為了新浪微博 官方最大的戰略合作機構。
2016年，如涵控股首次披露財務資料，實現營業收入為4.45億元，淨利潤達到2419萬元，主要為線上業務收入。2017年上半年，在未算“雙十一”業績的情形下，如涵控股營業收入突破3億元，超過2016年全年營收的三分之二。
“現在一些網紅的流量比明星還高，要是微博推廣的好，衣服銷量很驚人。”潮牌設計師劉琪對野馬財經表示。
然而，野馬財經在仔細研究瞭如涵的公司報表後發現，這“貌美如花”的生意似乎也沒想象中好做。
對於許多淘寶店主來說，備貨是一個大問題。貨備多了賣不掉，積壓下來就過氣；貨備少了買不著，影響店鋪銷量。因此，在供應鏈模式上，如涵控股通過粉絲互動對內容進行分析預測、以銷定產，採取“上新閃購+預售”的銷售方法，配以“多款少量、快速翻單”的柔性供應鏈模式。
以張大奕主店銷量第2的羽絨服為例，就算雙十一你買著了，還是收不到貨。因為確定了銷量那一刻起，店鋪才開始生產。如今，這種模式現在已經被多數網紅店鋪採用。
那到底有沒有效果呢？野馬財經發現，在這種模式下，近年來，如涵控股的存貨還是不斷增加，到2017年上半年已經達到了2.62億元，且經營活動產生的現金流量淨額持續為負，接近1億元。
與此同時，如涵控股的銷售費用不斷增長，2017年上半年就已經達到了1.18億元。其中，廣告宣傳、紅人服務以及包裝及週轉材料費用都有明顯增長。
如此背景下，如涵控股也出現了增收不增利的現象。財報資料顯示，2016年，如涵控股扣非淨利潤為209萬元，但到2017年上半年這一資料下降到-1792萬元。
競爭加劇，如涵另闢蹊徑
如果說存貨積壓、銷售費用上漲只是內部隱憂，那來自外部的競爭壓力則是實打實擺在如涵控股面前。
雖說近年來，頭牌網紅張大奕創造了不少例如2小時賣出2萬隻口紅、日銷售額破1.7億元、28分鐘銷售額過億元等現象級事件。
但是野馬財經觀察發現，隨著傳統快消品牌zara、優衣庫等加大了網路營銷力度，“張大奕們”的優勢正漸漸被削弱。
以2018年“雙十一”為例，張大奕C位店鋪“吾喜歡的衣櫥”排名女裝熱銷店鋪的第10位，也是TOP10裡僅有的一家紅人店，排名前三的分別優衣庫、ONLY和veromoda。而在2017年，張大奕店鋪的排名為第八位，同時還有另一家紅人店也衝近了前十。
除了快銷品牌帶來的壓力外，同類紅人店鋪的競爭也愈發激烈。
2018年，淘寶交易額破億的紅人店鋪共有6家，相比去年增加了2家，其中就包括王思聰前女友雪梨的“錢夫人家雪梨定製”，而在雪梨背後則站著另一家網紅孵化公司宸帆。在這屆“雙十一”，雪梨共在微博送出了兩輛寶馬車，豪氣不輸張大奕。
一方面是競爭加劇，另一方面則是自身缺乏爆發性的增長。雖說近年來，如涵控股在不斷簽約網紅，新開網店，但銷量和影響力遠遠不及張大奕。
據如涵控股董事程科在微博上披露的資料，2018年“雙十一”中，如涵新孵化的幾位紅人店鋪最高銷量尚不及張大奕店鋪的十分之一。
而“張大奕頂半邊天”也已經不是祕密。2016年，張大奕所在的杭州大奕電子商務有限公司實現營業收入2.28億元，超過如涵控股總營收的一半；在2017年上半年，這家公司實現營收1.32億元，佔當期如涵控股總營收的43.3%。
如此情形下，野馬財經發現，近年來，如涵方面一改從前單純的微博網紅孵化模式，提供主播和網紅的雙發展路線，不斷招募新人主播。許多新招募的網紅，如今已經不走開店模式，而是助力品牌成交。
當然，這條路是否好走，還是個未知數。