高盛：對衝基金大減倉FB、美光等科技股仍將跑輸市場

該公司策略師本·斯奈德（Ben Snider）和大衛·考斯汀（David Kostin）在報告中表示，這些“隕落的明星”以往都會繼續在未來3至12個月落後於市場表現。

大舉減倉明星股是最近的行情與今年2月的市場最明顯的區別。在內憂外患之下，對衝基金經理紛紛降低風險偏好，及時變現科技行業的明星股，轉向醫療等利潤和分紅穩定的行業。作為一項的風險偏好指標，對衝基金的槓桿率今年平均降低4%，創2017年上半年以來的最低水平。

“對衝基金的偏好變化可能是未來股市表現的強烈訊號。”高通策略師寫道，“對衝基金回報、投資組合槓桿以及熱門股表現都進入了惡性迴圈。”

在年初受到廣泛追捧後，基金開始放棄一些動能交易。Facebook和萬豪國際等熱門股的很多投資者選擇變現，而美光科技和恩智浦等半導體股票也出現了類似的情況。

自從2002年以來，高盛“隕落的明星”股票列表都在未來一個季度跑輸同行60個基點。與此同時，入選“上升的新星”列表的股票得到了對衝基金的最大力度增持，並跑贏同行約類似的比例。這種情況對醫療和消費行業的很多防禦型股票非常有利。

這也是醫療行業自2016年以來首次成為最受歡迎的主要板塊，大約佔對衝基金18%的淨持倉。與此同時，基金經理持有的公用事業股票倉位也超過市場佔比，這也是2008年金融危機以來首次出現這種情況。

高盛共對823只對衝基金的2.2萬億美元股票持倉進行分析，結果發現科技股最不受歡迎。