群興玩具“易主”後股價連續漲停，“賣殼理想”要實現了？
投中網（https://www.chinaventure.com.cn） 報道：可以說，在“賣殼”這件事情上，群興玩具還是蠻拼的。
被業界封為“重組釘子戶”的群興玩具，如今可算是找到新東家了。
11月8日，群興玩具釋出權益變動公告稱，持有群興玩具44.27%股份的控股股東廣東群興投資有限公司（下稱群興投資）擬將所持有1.18億股無限售流通股（佔總股本20%），協議轉讓給由王叄壽旗下深圳星河資料科技有限公司（下稱深圳星河）、成都數字星河科技有限公司（下稱成都星河）以及北京九連環資料服務中心（有限合夥）（下稱北京九連環），轉讓價款為7億元，摺合每股約5.95元。值得一提的是，較公告前最新股價4.31億元相比，此次交易的溢價率達到了38%。
其中深圳星河協議受讓5047萬股股票（佔公司總股本的8.572%）、成都星河協議受讓3364萬股股票（佔公司總股本的5.714%）、北京九連環協議受讓3364萬股股票（佔公司總股本的5.714%），同時，群興投資同意將其所持有的群興玩具5800萬股股票的表決權，無償、不可撤銷地委託給成都星河行使。這意味著，本次股份轉讓及表決權委託完成後，群興玩具的控股股東將由群興投資變更為成都星河，實際控制人由林偉章、黃仕群變更為王叄壽。
“重生”
從11月5日開盤報4.74元/股至11月13日收盤報8.38元/股，群興玩具已經連續7個交易日漲停。而對比10月底光大證券資管和申萬巨集源曾三次強平群興投資所持股票，群興玩具目前來看也算得上是完成了一次“重生”。
值得注意的是，群興玩具的接盤人王叄壽相對為人熟知的身份是九次方大資料的創始人和實控人。天眼查顯示，九次方大資料創建於2010年，是國內一家大資料資產運營商，同時也是貴陽大資料交易所的創始者，在經歷了多輪融資增資之後，其的註冊資本已增加至1.074億元。而根據2018年7月份上市公司安妮股份出資8000萬元獲得九次方1.055%股權來估算，安妮股份投前九次方的估值已達75.83億元。
而且，投中網查詢天眼查發現，算上此次接盤群興玩具的主體公司深圳星河、成都星河以及北京九連環在內（三家公司均成立不到一年時間），王叄壽共控股了148家公司，且都為大資料相關企業。不過一些需要注意的細節是，2010年左右，王叄壽創立的漢鼎諮詢（專門為IPO企業提供上市前的行業分析、投資專案可行性分析、上市財務顧問業務）曾被爆出自我炮製資料鏈，對IPO專案編造招股書業務與技術章節進行虛假諮詢與撰寫等。
而也是在這一年，《中國經濟和資訊化》雜誌的一篇調查稿件同時爆出，王叄壽真實姓名為王濤，在2006年前後改為現名，並且其學歷和關係都存在諸多“撲朔迷離”之處，甚至，該文采訪到的王叄壽高中時的老師孫立（化名）對王濤的評價是，“此人有性格缺陷”。
但是不論如何，群興玩具的資本市場反應還是給了王叄壽十足的面子。“我們已經剝離掉玩具業務，至於實際控制人變更之後，會開展什麼業務，目前還不清楚，股價的上漲是跟二級市場有關。”群興玩具董祕辦公室在接受有關媒體記者採訪時表示。不過就群興玩具交易後的實控人王叄壽的大資料資產背景來說，群興玩具未來的大資料發展成為了業內人士的集中猜想方向，甚至王叄壽未來或許會將其控制的資產裝入群興玩具，從而能夠成功借殼上市。
王叄壽曾在接受媒體專訪時表示，以名人傳記為代表的書籍是他的引路人，對他事業最有影響的3本自傳書籍是《我是布隆伯格》、《黑石的起點 我的頂點》、《無可致歉》這幾本書，而大資料這條路便是他最喜愛的《我是布隆伯格》所引導上來的。據悉，這本書中有一句話——“未來，大資料是企業的重要資產”直接給了王叄壽商業靈感和啟發，而這也是九次方大資料的來頭。然而，頗耐人尋味的是，王叄壽曾早年對外界透露漢鼎諮詢想要上市的想法，不過至今仍尚未履行。
一位二級市場從業人員告訴投中網記者，群興玩具本身就是一個殼，且在當前政策鼓勵再融資市場和併購重組等業務的背景下， 群興玩具股東變更後的下一步動作很可能就是注入資產。
賣殼
可以說，在“賣殼”這件事情上，群興玩具還是蠻拼的。
投中網瞭解到，王叄壽的此次接盤，已經是群興玩具的第五次重組轉型了，當然這也意味著群興玩具的前四次重組均以失敗告終。根據群興玩具公告及公開資料，2014年，公司內部成立了戰略發展部，將網際網路文化產業的併購提升到戰略層面。期間，群興玩具籌劃了幾次資產重組，方向涵蓋手遊、核能、新能源電池等熱門領域，最後均失利；2014年7月，群興玩具宣佈擬作價14.4億元收購星創互聯100%股權，但到2015年2月，證監會以星創互聯未來盈利能力存在重大不確定性為由，不予核准該項重組；
緊接著，2015年12月，群興玩具宣佈擬作價16億元全資收購三洲核能100%股權，但2個月之後便宣佈因交易時機不成熟終止重組；一年以後即2017年2月，群興玩具擬作價29億元收購浙江時空能源100%股權，但到了9月，浙江時空能源認為群興玩具股價持續處於下跌或調整狀況，對標的公司股東不利，便終止了這筆交易，群興玩具的重組計劃又一次告吹。
猶記得當年群興玩具上市時的“風光”模樣。2011年4月，成立了15年的群興玩具登陸深交所，發行價格為20元/股，市盈率接近50倍。而在當時，群興玩具還自稱是國內最大的自主品牌電子電動玩具企業之一，其自主品牌產品的市場佔有率彼時還處於國內領先地位。
不過，群興玩具在遭遇了“上市便淨利下滑魔咒“之後似乎再也沒有耐心去潛心經營主營業務，反而激進地去投資併購進行資本運作，最後在主營業務甦醒無望的情況下徹底將其邊緣化，不斷剝離自身的虧損業務，直至完全放棄主營業務，讓自己越來越趨於一個乾淨的殼。據投中網瞭解，近幾年支撐群興玩具收益的主力是其理財投資業務，公司理財產品和國債等甚至還幫助其在2018年上半年實現了扭虧。
玩具之殤？
對於群興玩具來說，玩具的冬天相對更早來臨。
根據群興玩具財報，其在上市首年2011年淨利潤出現了小幅下滑之後便一發不可收拾，淨利潤連年下滑。從2011年至2017年財年，群興玩具的淨利潤分別為5237萬元、4358萬元、2447萬元、1486萬元、1818萬元、1276萬元、-1520萬元。而群興玩具在2013年報中對當年的業績表現欠佳解釋說：在過去的一年，玩具“寒冬”並沒有像年初期望的那樣“一笑而過”，中國玩具出口阻力增大，行業仍然無法擺脫發展低谷，與此同時，行業也遭遇了史上最嚴厲的“歐盟玩具安全新指令”的實施，可謂是“雪中加霜”。
不過，對比同在廣州的奧飛娛樂股份有限公司，群興玩具的業績頹靡或許真得需要從自己身上找原因了。投中網翻閱奧飛娛樂的招股書發現，成立於1993年的奧飛娛樂2009年9月在10日深交所上市，發行價格為22.92元/股，市盈率接近60倍。而縱觀奧飛娛樂的業績表現，從2011年到2017年財年，其歸屬淨利潤分別為1.32億元、1.81億元、2.31億元、4.28億元、4.89億元、4.98億元以及9013萬元。並且，根據奧飛娛樂財報，其玩具業務的營業收入在其整體的業績中仍佔有很大比重。
由此，從淨利反應看來，群興玩具顯然將衰退原因過度歸於市場背景了。業內人士對投中網記者表示，群興玩具的核心問題與美國玩具反斗城如出一轍，在轉型發展過程中沒有形成自己的玩具文化，並且公司還存在自身定位不清晰（頻繁跨界與併購）、領導層變動等問題，人為因素影響較大。而奧飛娛樂擅長打造IP，在發展路徑上多模仿迪士尼的商業模式，因此在商品毛利率方面相對也較有提升空間。
可，玩具反斗城被拋棄時還能引來幾代人的唏噓，如今群興玩具也只能在“賣殼成功”的聲音中引來些許掛齒。如此說來，得虧群興玩具還有上市公司的“殼”，值點錢也能算上是被人“惦記”了。
（編輯：齊巖）