蘑菇街擬赴美上市，持續虧損後的無奈自救

在國內各大電商平臺紛紛赴美上市之後，騰訊生態體系中的蘑菇街也按捺不住了。近日，蘑菇街向美國證券交易委員會遞交了IPO申請檔案，申請在紐交所掛牌上市，擬籌集最多2億美元。

據《電商報》瞭解，本次赴美上市公司主體名稱為“蘑菇街”，主要包括旗下蘑菇街、美麗說、uni等產品，主要使用者是年齡在15至30歲之間的年輕女性。另外蘑菇街與小紅書、拼多多同屬於社交電商，而且背後都有騰訊這棵大樹的加持。招股書顯示，騰訊為最大股東，持股18%。

不過，即便背靠著騰訊的大樹，蘑菇街依舊處於虧損狀態。招股書資料顯示，截至2017年3月31日和截至2018年3月31日的一年時間裡，蘑菇街的調整後淨虧損分別為人民幣4.761億元和人民幣4.202億元。在截至2017年9月30日和截至2018年9月30日的6個月時間裡，蘑菇街的調整後淨虧損分別為人民幣2.523億元和人民幣1.857億元。

此外，蘑菇街的現金流情況也不樂觀。2017財年年初，公司現金及等價物為23.54億元。2017財年淨流出10.8億元，2018年淨流出0.46億元，2019年4-9月流出3.33億元。截至9月底，蘑菇街現金及現金等價物8.915億元，同比減少27%。蘑菇街方面在招股書的風險提示中也坦言，現金流及有形資產的流失在某種程度上導致了其商譽及無形資產的重大減值，進而可能嚴重影響到公司的財務和業績。

對此，中國電子商務研究中心主任曹磊認為，現有現金流情況難以長期維持平臺運作，公司經營現金流仍然在大幅度流出，加上現如今的一級市場融資困難，蘑菇街現在除了上市，或也別無他路可選。

公開資料顯示，蘑菇街於2011年正式上線，2016年6月，與美麗說、淘世界聯合組建了美麗聯合集團。本來蘑菇街與美麗說的結合想達到1+1>2的效果，不過顯然這一切與預想的不太一樣。資料顯示， 兩家公司在2015年的合併銷售額近200億元，但到2016年兩家合併後，整體交易額反而縮水到90億元。

事實上，如今的流量越來越貴，傳統電商流量增長普遍出現瓶頸。此前目標使用者群體同樣是年輕女性的小紅書，也嘗試過走“社交+電商”的道路，但如今小紅書還是重新迴歸了“內容分享平臺”的定位。蘑菇街也在不斷調整自己的發展戰略，招股書顯示，現階段的蘑菇街正在致力於成為一個時尚內容平臺。

但是儘管蘑菇街一直表示，不再希望蘑菇街被當作一個注重變現的電商平臺，而是希望成為一個通過內容吸引使用者的網際網路時尚平臺，可連年的虧損讓變現成為蘑菇街跨不過的話題，現階段如何成功轉型、上市以後如何發展、如何擴充套件自己的新使用者，並且不斷的啟用舊使用者，這對於蘑菇街來說是當下及未來一段時間內非常重要的一個難題。