今日頭條“站隊”阿里，流量變現的生意不好做了？
網際網路航母ofollow,noindex">位元組跳動 （“今日頭條 ”母公司）開始新的航程。
10月24日，據媒體報道，位元組跳動已完成Pre-IPO融資，金額超過25億美元，投前估值達到750億美元，投資名單中出現阿里系身影。
高達750億美元的估值，使得位元組跳動成為全球僅次於螞蟻金服 和Uber的第三大網際網路公司，也超過其中一個競爭對手百度的市值。
創立6年，估值和營收直線飆升，但產品屢遭下架，變現仍舊主要依靠廣告。位元組跳動能撐得起如今的高估值嗎？投資方對它的信心又來自何處？
750億估值虛高嗎？
據《新京報》報道，今年年初，位元組跳動已啟動Pre-IPO的融資計劃，融資到10月已基本完成。
而美國科技媒體The Information的報道則稱，位元組跳動上一輪融資估值是2017年12月的300億美元。這意味著以本輪投前估值750億美元計算，一年不到，位元組跳動估值翻了2.5倍。
此前就有市場人士預估，單是抖音的估值就可能接近300億美元，幾乎撐起位元組跳動大部分估值增長。
750億美元是一個什麼概念？放在一級市場，位元組跳動已經成為全球僅次於螞蟻金服 和Uber估值的第三大網際網路公司；而在二級市場，截至10月26日，百度市值為659.99億美元，京東市值326.57億美元，位元組跳動估值超過百度市值，約為京東市值的兩倍。
位元組跳動在網際網路世界中形成了連騰訊都難以撼動的地位。其在商業化上的增長性與想象空間，正是資方看重位元組跳動的原因之一。
國際知名投行瑞銀證券報告指出，受經濟形勢和政策管控影響，中國線上廣告增長率將從2018年的31%放緩至2020年的20%。但是資訊流廣告會在這一過程中異軍突起，兩年內將增長50%，至2020年達到2750億元人民幣的規模。
據“全天候科技”報道，2018年位元組跳動收入有望達到500億元人民幣，是去年的3倍，前年的15倍。
在使用者體系方面，位元組跳動官方資料顯示，截至今年7月中旬，其旗下全線產品國內日活躍使用者數超過4億，月活躍使用者數超過8億；每天有2000萬視訊上傳，日播放量超過100億。
要知道，網民花在頭條系產品上的時長，已經與花在淘寶、天貓等阿里系產品上的時長不相伯仲。未來，網際網路產品對使用者注意力的爭奪將更加激烈。
同時，有證券公司人士告訴無冕財經，資方極有可能是將位元組跳動納入“人工智慧板塊”進行考慮，“AI在未來的應用場景太多了，今日頭條的底層技術則可以應用在其它場景上。畢竟頭條就是靠著推薦系統起家的，它比其他產品更加了解使用者。”
為何“站隊”阿里系？
天眼查資料顯示，位元組跳動此前已經完成七輪融資，股東包括SIG海納亞洲 、DST、紅杉資本 、建銀國際 等。
據多家媒體報道，在Pre-IPO輪融資中，領投方為軟銀、春華和KKR，投資方中還包括雲鋒基金 。知情人士稱，雲鋒基金已代表阿里系投資，但具體投資金額不詳。
雲鋒基金成立於2010年，是阿里巴巴 董事局主席馬雲和聚眾傳媒 創始人虞鋒共同發起創立的私募基金。天眼查資料顯示，雲鋒基金公開投資事件共130件，投資方向以醫療健康、企業服務、教育培訓以及汽車交通幾大領域為主，參與投資的公司包括VIPKID、瓜子二手車、小豬短租 、蘇寧體育等。
事實上，今年伊始，關於位元組跳動與阿里“聯姻”的傳聞不絕於耳。此前就有訊息稱，位元組跳動將分拆抖音，雲鋒基金將投資今日頭條，而阿里則直接入股抖音。
雖然兩家公司都對傳言不置可否，但兩者的核心優勢如果一旦互相滲透，其所帶來的勢能，有目共睹。
對於位元組跳動而言，藉助阿里的資源支援，將可以進一步推動公司的商業化程序，從目前單純的資訊流廣告，轉向站內活動定製、直播和電商等多種商業變現途徑。比如在業務層面，抖音就接入了支付寶 作為付款方式，又將淘寶購物車變成了一鍵購買的工具。
而阿里方面，在線上流量逐漸封頂以及成本趨高的情況下，自然不想錯失位元組跳動旗下穩定而龐大的流量入口與分發渠道。無論對於阿里的賣貨能力還是營銷能力，位元組跳動都能提供多元化、強覆蓋的場景。
有趣的是，就在這個月，阿里集團旗下的數字營銷平臺阿里媽媽，推出了全新的資訊流營銷產品，意圖在資訊流廣告上發力；而位元組跳動則上線了電商平臺“值點”，佈局電商賽道。有業內人士表示，“雙方的相互滲透是遲早的事情”。
流量變現壓力
猶如美團在O2O生態中不斷拓展邊界一般，位元組調動的產品邊界，也從最開始的圖文拓展至視訊、問答、內容社交等更多領域，每個領域又有各自的“敵人”。
目前，位元組跳動國內的產品矩陣包括今日頭條、抖音、西瓜視訊、火山小視訊、懂車帝、Faceu激萌等多款產品；國外產品則有TopBuzz、tiktok、buzzvideo等。
看起來，形勢一片大好，但壓力近在眼前。“全天候科技”的報道提到，根據融資資料，位元組跳動如果6年內不能上市的話，得按8%的CAGR（複合年均增長率）回購股份。“現在資本市場環境不太好，網際網路行業紅利也在消退，頭條未來還是有壓力的。”上述證券公司人士稱。
國內已然是一個存量市場。位元組跳動如果希望未來能撐起更高的估值體量，就必須擁有除廣告外更多可行的商業化變現路徑。同時需要不斷孵化出爆款產品，並且繼續擴張國際化市場。
事實上，為了改變單一的業務形式，位元組跳動已經在已有產品的基礎上，開始了新的變現模式的嘗試。去年11月，抖音就上線了直播功能。但為了不讓直播影響到平臺的整體風格，抖音明確規定“不作秀場”。
同時，在健康、教育、遊戲、金融等多個具有萬億市場規模的領域，位元組跳動也進行了新的產品孵化。
在教育方面，位元組跳動孵化了好好學習、gogokid等產品，收購了學霸君 ，入局幼兒及青少年教育領域；今年6月，位元組跳動佈局遊戲分發，今日頭條上線了“今日遊戲”模組，內容包括遊戲預約、下載、推薦等；今年7月，位元組跳動佈局助貸，今日頭條出現一款名為“放心借”的產品。
位元組跳動從內容導流到電商、金融、遊戲等領域的效果，仍然需要時間驗證。而憑藉內容和演算法起家的位元組跳動，無論在國內還是國外，都面臨著內容所帶來的風險問題。
位元組跳動旗下的多款產品都曾被要求下架或整改。今年4月，今日頭條宣佈關閉語錄、段子、美圖、美女、趣圖等五個頻道，而在推薦頻道中，包括人民日報、新華網 等傳統權威媒體的內容展示則得到明顯加強。
而在國外，今年7月，抖音在印尼的海外版tiktok就因不合規視訊被暫時封禁。事件的由頭是tiktok上有使用者上傳了一則令人不適的視訊：一個年輕人在跳舞，然後畫面被切換到遺體上。
可以預見的是，位元組跳動這個內容“巨無霸”的觸角，將要伸向更多可能在人們意料之外的市場和領域。但高估值背後，亟待攻克的難關不少，路還很長。