業績快報｜愛奇藝Q3淨虧損擴大近3倍，盤後財報股價大跌13%

愛奇藝沒能用高漲的會員數換得二級市場投資者的看好。

10月31日，愛奇藝公佈Q3財報，截至9月30日，愛奇藝總營收為69億元（約合10億美元），同比增長48%，但這一數字略低於市場 預期的 69.5億元 ；同時，公司淨虧損由去年同期的11億元擴增至31億元，漲了近三倍。

最值得關注的一項使用者指標，愛奇藝在報告期內訂閱 會員數達8070萬，89%的同比增幅，其中付費會員佔比超98%。一組對比資料是， 騰訊視訊3月時付費會員數為6259萬。

財報釋出後，愛奇藝股價盤後一度跌超13%。截至10月30日收盤，愛奇藝股價為22.2美元，市值158億美元，相較6月時的資料已跌去近一半。與百度等中概股境況類似，愛奇藝難逃中美摩擦等環境因素影響，股價自7月以來持續下挫。

（來源：雅虎財經）

具體到各項業務，愛奇藝的“兩大支柱”——會員服務和廣告服務，兩者營收數額仍保持接近，不過會員服務營收已現抬頭之勢。Q3， 愛奇藝會員服務營收29億元， 首度超過廣告營收，後者貢獻營收24億元。

愛奇藝將會員增長的驅動歸因為優質內容。報告期內，愛奇藝獨播劇《延禧攻略》創多項業內紀錄，爆款網劇單就會員費一項就帶來不少收益。 據 ofollow,noindex">財經報道 ， 《延禧攻略》為愛奇藝拉新1200萬會員，此項收益就超過2.5億元。平臺排播模式變更亦吸引了會員訂閱和留存。

然而，想通過優質內容吸引使用者，相應付出的代價也很“慘痛”。報告期內，愛奇藝營收成本同比增長66%至77億元，其中內容成本佔近78%，更多版權攤銷和自制內容使其內容成本持續走高。愛奇藝對內容重金投入也影響了百度財報表現，後者今日Q3財報資料顯示，其內容成本同比增長73％，至67億元。

對此， 愛奇藝CFO王曉東坦誠，內容投入的增加使愛奇藝利潤承壓，但他認為這很必要，並在其預期範圍內，Q2財報電話會議時他 曾預計 ，下半年內容成本將佔總營收比的80%。 “我們正在經歷一個過渡期，著眼於構建且優化一個更健康的內容生態系統，為我們的未來做好準備。”此前，他曾表示 愛奇藝至少未來幾年都會加大對優質內容的投資，尤其是自制原創內容。

相比愛奇藝常年鉅虧且沒有收窄趨勢令短線投資者卻步， 看好愛奇藝的長線投資者則會注意到其多元化業務的良好走勢。 除會員和廣告營收外，愛奇藝剩餘約23%營收來自內容分發和包括直播、線上遊戲和 IP 授權在內的其他收入，這部分佔比持續增長，Q2、Q1分別為18%、14%。

具體而言，內容分發營收8.35億元，同比增速高達220%，較Q2季度18%的增速大幅提升，這主要受益於愛奇藝分發的優質內容；而其他收入項報告期內營收8.311億元，較去年同期增長157％，主要原因是垂直業務線的較好表現。

7月，愛奇藝曾耗資20億元收購遊戲開發商天象互動，後者曾成功將《花千骨》由IP落地遊戲，並以月流水近2億收入創造影遊聯動典範。愛奇藝寄希望它彌補自身遊戲研發能力，從而吃下整條遊戲產業鏈利潤。