度小滿在貸餘額超280億，80億教育貸ABS發行在即，M3+違約率1.65%
FinX金融從上交所官網獲悉，10月19日，由重慶百度小貸作為發行人，百度度小滿金融提交80億規模的“天風-度小滿教育貸2018年1-10期資產支援專項計劃”發行申請，並已回覆交易所意見，等待後續審批。
此外，以機構資金為主的度小滿金融，還於10月26日與南京銀行達成戰略合作，獲得三年100億授信額度。並宣佈，已合作了銀行、消金公司等金融機構50多家，單日放款量達10億規模。
1 團隊過千人，在貸餘額超290億，主打教育貸、現金貸
據FinX金融瞭解，百度於2015年底內部的金融服務事業群組（FSG），作為四大事業群組之一佈局金融業務；百度金融在今年4月底完成TPG等領投的19億美元A輪融資，並拆分，以度小滿品牌獨立運營。
至今，度小滿的核心產品為“百度錢包”，整個金融版圖已經鋪設了網際網路支付、個人消費貸/現金貸、企業貸、ABS技術服務、網際網路證券、投資理財、資產管理、徵信、銀行、保險等多條業務，，並擁有第三方支付、小貸、基金銷售等金融牌照。
根據百度旗下重慶百度小貸提交給交易商協會的《重慶百度小額貸款有限公司2017年度第一期資產支援票據募集說明書》（以下簡稱重慶百度小貸ABN），度小滿金融的組織架構如下：
個人消費貸“有錢花”是度小滿放款業務的主打產品，主要貸款場景涉及醫療美容、家裝地產、教育、旅遊和現金貸。據財新今年4月底對百度金融A輪融資的報道，當時，百度金融的信貸業務貸款餘額規模達280億。
FinX金融瞭解，度小滿的消費信貸放款業務，主要通過旗下的兩家小貸公司——上海百度小貸有限公司和重慶百度小貸有限公司開展。其中，百度金融服務重慶百度小貸的團隊規模就達到了946人。
其中，教育貸是度小滿的最早、也是重點佈局領域。2015年4月，百度“有錢花”教育貸款業務開始運作，當年4-7月以內部員工和壓力測試為主，10月開始大範圍推廣，並將貸款產品嵌入在百度錢包App中運營。
根據重慶百度小貸ABN，截至去年6月末，重慶百度小貸的教育貸餘額規模為52.7億，佔據了47.47%的比例；另一家上海百度小貸也達1.6億，佔比近7成，達到了68.37%；業務規模也同步擴張，截至2017年6月末共放款129億，曾在2017年3月，單月新增貸款9.3億。
此外，現金貸是僅次於教育貸的產品，且M3+逾期率0.24%。同時，旅遊和醫美是逾期率最高的，分別達到了5.88%和4.87%。
2 教育貸4萬以下，依託新東方、尚德主流機構獲客，M3+逾期率1.65%
百度曾在公開媒體報道中自稱，“已在教育信貸領域獲得了75%的市場份額。”從上述資料來看，逾期率也做到了比較優秀的1.65%。
據瞭解，重慶百度小貸的大部分課程貸款專案控制在4萬以下，也有超過4萬的。借款金額大於4萬的為優質機構的優質個人客戶，由於課程培訓週期和學時較長，因此課程金額較高。
同時，重慶百度小貸重點投向集中化長期培訓課程或面向就業的課程培訓等，課程型別的選擇更多考慮課程的就業率、社會效益和機構整體行業水準等要素。課程產品以12/18/24個月為主，另少有6個月和20個月期限。還款方式以按月等額本息為主，少部分職業培訓類貸款實行6+12個月的氣球貸（前少後多）。
值得一提的是，重慶百度小貸與合作教育機構簽訂單獨條款，對部分貸款由機構予以貼息，以求更低利率，如12期貸款產品貼息5%、18期貼息8%等。
在獲客環節，百度教育貸採取與主流教育機構合作的方式，達成合作的大客戶分別有：尚德、華爾街英語、英孚語言、達內等。
具體操作流程是，重慶百度小貸對相關教育機構進行走訪調查，並建立白名單，然後對其進行評分，分為A、B、C三個等級。上述ABN入池資產涉及的教育機構A級和B級分別佔比48.7%和49.5%。
3 機構資金為主，ABS規模近百億
在資金獲取環節，度小滿金融旗下的兩家小貸公司是主要渠道，除了獨立運營的百信銀行，尚未獲得槓桿率更高的金融牌照。
公開資料顯示，重慶百度小貸成立較早、業務量較大，註冊資本金70億；而上海百度小貸至今仍為2億。
小貸公司槓桿率偏低，截至2016年12月末國內小額貸款餘額9272.8億，同期小貸公司實收資本合計8233.9億元，槓桿僅1.13倍。按照規定，國內小貸公司的法定資金來源為股東繳納的資本金、捐贈資金，以及來自不超過兩個銀行金融機構的融入資金。由於貸款需求旺盛，融資渠道較少，同時限於“只貸不存”的規定，許多小貸公司出現資金短缺現象。
根據上述ABN資料，截至2017年6月末，重慶百度小貸獲得的銀行的授信10億元，發行兩單ABS（百度有錢花-華鑫2016 年第一期貸款資產支援專項計劃、百度有錢花-天風2017 年第一期資產支援專項計劃）規模分別為5.95億和6.524億，合計12.5億。
除了重慶百度小貸，百度也通過其他發行主體（主要為百度金融服務事業群組）充分利用了直接債務融資工具，發行ABS和ABN，FinX金融根據公開資料統計如下：
百度金融相關人士曾於去年發行“百度有錢花-天風2017年第一期資產支援專項計劃”時公開表示，未來，“有錢花”還將繼續拓展現有的教育貸款業務，並常態化教育貸資產證券化產品的發行。
此外，值得注意的是，與京東金融的ABS雲平臺類似，百度金融業成立了資產證券化服務部門，幫助第三方發行ABS產品，並進行夾層投資。如5.32規模的“百度-長安新生-天風2017年第二期資產支援專項計劃”和4億規模的“百度-長安新生-天風2017年第一期資產支援專項計劃”等。
百度資產證券化服務平臺官網顯示，其已合計註冊32支產品，累計服務30家機構，發行總規模80.78億，管理餘額90.7億。
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