藍馳創投陳維廣：過去20年，我們在每一次的經濟週期收穫了什麼？
以下為陳維廣在 ofollow,noindex">諾亞財富 2018年鑽石年會上的分享。
大家好，我是陳維廣。今天非常榮幸來到諾亞年會和大家分享， 藍馳創投 對跨週期投資的一些思考。
我從事VC投資已經近20年了，2001年加入藍馳，在美國做投資做了八年，2008年回國創立藍馳中國，現在藍馳創投管理的基金規模已經超過100億人民幣。非常感謝於過去十年中國經濟的蓬勃發展，支援我們給LP帶來了非常好的回報。
那麼在2018年這個時間點上，我們想和大家回顧一下，我們經歷過哪些經濟週期；以及在這些週期裡面，我們學到了什麼?
過去20年中， 我們在每一次經濟週期收穫了什麼？
藍馳和我其實經歷了好幾個週期。
第一個週期是2000年，網際網路泡沫破滅。
第二個週期是2008年，就是咱們熟知的金融危機。
第三個週期是2012年，大家如果有印象的話，是中國A股IPO長達14個月的關閘。
第四個週期是2015年，A股的股災。
但是非常巧，每一個週期低谷的時候，我們都在募集新的基金。
其實每一個週期低谷的時候，代表市場估值已經到了比較低的位置。 在低的位置，能否保持清醒的頭腦，去投資未來，是非常重要的一件事。
2000年，藍馳在美國投資了美國的 支付寶 Paypal；2008年我剛回國的時候，投資的第一家企業就是 趕集網 ，後來趕集和 58同城 合併，成為了一個接近100億美金的公司；2012年之後，藍馳對IPO市場也是比較擔心，但還是投資了趣店這樣的專案，這家企業2017年在紐交所上市了。
所以去回看每一個週期，其實都會得到一個共同的領悟： 最好的投資時間，就是在市場最低迷的時候。
如何才能在週期中 真正為投資者賺取超額回報？
在穿越週期的過程中，真正能夠為投資人賺取超額回報的，一定是有自律的投資。什麼意思呢？
第一是足夠敬畏市場。
很多基金在市場好的時候特別瘋狂，在市場不好的時候基本不投資。事實上，我們從美國VC的歷史資料中可以發現，也已經證明，不自律的基金、不能保持投資節奏的基金，它們的回報一定是低於行業平均水平的。
第二，保持獨立思考和判斷。
現在每個人都在追求一些新的風口，各種新的商業模式，但是投資判斷的背後，應該要有比較深入的行業研究。
藍馳創投在2012年曾經投資過一個企業叫“青雲Qingcloud”。
它是給企業提供雲端計算服務的。當時很多基金都問，既然已經有類似 阿里雲 這樣的一些行業巨頭了，創業公司在這個領域還能有什麼機會呢？
但是我們做了非常深入的調研之後發現，很多大的企業，尤其是金融企業，銀行保險類客戶，他們有很多老的系統，長年累月積累的龐大資料，這些資料要立刻遷移到雲端計算平臺上是不可能的， 首先需要確保新的雲端計算平臺和這些老的系統能夠很好的融合在一起。
青雲團隊有一個什麼優勢呢？他們團隊是從IBM出來的，對傳統金融客戶正在使用的系統非常瞭解，能夠很好地把舊系統和新平臺融合起來，這是第一。
第二，我發現 很多金融客戶其實對自己的資料安全問題還是比較擔心的。 網際網路巨頭們大多有提供雲端計算服務的平臺。但是，應該把這麼多敏感的資料，放在一個什麼樣性質上的平臺上，哪個選擇是最安全的，是這類客戶切實存在的顧慮。
所以大家會發現，如果沒有對行業非常深入的瞭解，去保持自己獨立的思考，很可能就會錯過投資這個企業的機會。
納斯達克指數的故事 帶給我們怎樣的思考
除了獨立思考之外，還有什麼是很重要的？ 技術創新，尤其是顛覆式的技術創新。
我想用美國納斯達克指數的故事做一個例子。
2000年，納斯達克曾經達到最高點，一路從1995年幾百個點上漲到5000多點，然後快速下跌到1000多點。
當時的情況就好像我們這兩三年經歷的A股一樣。但是現在納斯達克指數是多少呢？7000多點。
後來為什麼納斯達克又漲回來了？其中一個很重要的原因就是技術創新。
2005年之後，美國有很多新的創新技術被應用到各行各業，這直接支撐了2010年之後，整個納斯達克指數的快速上升。
如果在2003-2008年之間，歷經了股市的大跌，然後得出結論說，我們不會再做任何科技類的投資了，科技類的投資沒有前景了。
那麼到2017年的時候，只能追悔莫及，我們會發現失去了很大的一個財富增長的機會。
中國科技創新的潛力 可能是超乎大家想象的
反觀中國，我覺得機會是非常大的，某種程度上，中國科技創新的機會甚至可能比美國還要大。 有幾點原因。
人才基礎
首先中國具備了很強的科技人才庫。尤其在人工智慧領域，華人科學家的數量佔據了全球的半壁江山。其次，中國人口基數足夠大，所以我們擁有海量的資料。
如果大家瞭解人工智慧的話，就知道人工智慧基礎是兩個，一個叫演算法，一個叫海量資料。只有足夠先進的演算法加上海量資料，才能夠使得深度學習系統變得更聰明。
基礎設施
中國擁有比美國強大的基礎設施，我們看到中國的基礎設施已經日趨成熟：
1、5G網路，在未來的一到兩年裡會全面覆蓋一、二線城市。
2、雲端計算。上面我也介紹過來，國內有幾大雲端計算平臺，大多數企業客戶也遷移到雲端計算。未來雲端計算已經成為企業一個必須要用的資料平臺了。
3、移動支付。
4、物流體系。通過電商的快速發展，中國已經構建了一個非常強大的物流體系。
5、高鐵網路。
6、物聯網。現在運營商已經在鋪設一個新的標準叫做NBIOT的物聯網，在未來，家裡所有的感應器都可以通過物聯網連結起來。
機遇和障礙，就如同硬幣的兩面
未來有哪些投資機會？
反觀中國，我覺得機會是非常大的，某種程度上，中國科技創新的機會甚至可能比美國還要大。
消費升級
消費升級，我們理解，主要體現在新人群、新場景、新需求，這個很多人都在說了。
企業升級
我覺得最重要的一點，就是我們的企業需求也在升級。
現在很多老闆很頭疼，人口紅利逐漸消失，人力成本上升的很快。那未來怎麼在節省人力的基礎上，去提高生產效率，企業需要更多地用IT技術來提高自己的生產效率，它們對企業服務的需求將伴隨升級。
2008年我剛回到中國的時候，發現一個問題，美國的上市公司裡，半壁江山都是To B的企業服務公司，比如甲骨文、SaleForce等。但中國的上市公司大部分都是To C的網際網路企業，而從事企業服務的企業卻寥寥無幾？
十年前，我們有人口紅利，人口成本很低，所以企業不需要考慮用技術來提升效率。
十年之後，情況發生了很大的變化。
所以最近，大家經常聽說產業網際網路這個概念，傳統的企業需要通過各種智慧科技來提高生產效率，這是一個非常重要的核心趨勢。
中國有強大的人才基礎，有日趨成熟的各類基礎設施，有旺盛的消費升級和企業升級需求。 未來智慧科技和創新模式將會圍繞消費升級和企業升級的需求，改變衣食住行、金融、醫療、教育、工業、先進製造、公共安全等各個領域，並提高生產效率和改變生產關係。
在這個過程中，一定會有萬億級的市場機遇。
所以，有科技創新的投資將是現在這個時間點您需要考慮的投資配置。因為接下來，只有科技創新才能帶來巨大的投資價值。這一點在美國過去十幾年中已經得到了驗證，未來10-20年，中國也將會有同樣的發展趨勢。
3603/" target="_blank" rel="nofollow,noindex">謝謝 ！