易理華：曝光市場瀑布的四大原因,仍堅定區塊鏈重構美好世界

11月20日，在杭州召開的“2018區塊鏈新經濟杭州峰會”上，了得資本創始人、雄兵資本發起人、了得集團董事長易理華在現場分享了在區塊鏈行業投資的心得體會。白話區塊鏈作為大會深度合作媒體，從現場第一時間釋出大會資訊及深度報道。

在演講中，易理華提到了對未來區塊鏈的預測：數字加密資產適合做一種資產配置，過度投入和狂熱都屬於賭博，未來的家庭和企業有3-5%的資產配置在區塊鏈數字資產。他還總結道：區塊鏈作為一種新的信任機器，並將重塑商業文明。

以下為易理華的演講全文。

各位早上好!在最近這幾天的市場行情下面，能夠來到這裡的都是真正的區塊鏈信仰者。

01 數字貨幣市場下滑的四大原因

1.區塊鏈行業的意見領袖們繼續分叉、掐架，比特幣共識進一步分裂。

2.全球經濟的下滑。剛看了一個數據，美國從減稅政策刺激之後經濟最近一直都在下滑，包括美國四大科技巨頭在內整個市值蒸發了萬億美金，GDP增速從3點多將下降到1.6左右，如果美國的經濟(GDP增速)在1.5左右就說明全球的經濟都會受到很大影響。因此網際網路巨頭的股價也一直在跌，京東昨天晚上差不多快跌破發行價了，所以大環境也是一個問題。

3.SEC(美國證券交易委員會)對IC0是趨嚴了。SEC出臺了懲罰性的措施。SEC是非常嚴格的一個機構，但對於STO是比較友好的，因為STO它是一個合規的方式。

4.曾經牛市時候火爆的專案之後沒有實質性的推進，引起市場的負面情緒。其實你看去年最火的那一波IC0專案，許多區塊鏈專案都在狂熱當中誕生，但一年多時間過去了，很多專案實施沒有進展，很多專案出現各種各樣的問題，包括一些傳統投機人士跑到區塊鏈領域，立馬又跑了，這些現象導致整個區塊鏈投資者的信心減弱。

02 了得資本的軌跡

我是2015年進入區塊鏈行業的，2013年到2015年市場一路下滑，2016年才逐漸起來，我覺得這是一個很正常的發展的過程。接下來我也介紹一下我們投資的一些邏輯。

2015年我們是在二級市場做投資，區塊鏈裡面的投資跟傳統金融市場不一樣，它是一級市場和二級市場可以聯動投資的。在2015年、2016年的時候，包括NEO在內的許多專案價值都仍處於很低點，也許是運氣，我們當時在二級投資了很多專案，像ETH、NEO、BTC等。到2017年，整個一級市場大爆發，我們也瘋狂的投資了整整一年，之後到2018年慢慢進入熊市，我們都經歷了整個完整週期。了得資本最近又開始偏向於二級市場的投資，我們(的投資策略)是來回切換，在二級市場還是能發現一些被低估的優質專案。但是從投資的角度來講大部分專案是沒有價值的，網際網路企業也一樣。同時了得集團定位為做區塊鏈的基礎設施服務。

03 對區塊鏈的理解

講一下個人對區塊鏈的理解：

首先，區塊鏈會對未來的生產關係、組織關係產生變革。這個世界90%的商業行為是通過各種的信任中介來搭建的，我們的社會為信任中介付出了巨大的成本，而真正的生產者其實是整個利益最底層。銀行其實是中介，但銀行佔了社會60%左右的利潤，淘寶也是中介，也佔了整個電子商務大部分利潤。中介機構在社會裡佔據了最大的利潤，區塊鏈有去中性化的特性，能夠改變生產關係，這個是我認為區塊鏈的價值。

其次，我認為數字資產是一種資產配置的選擇。在此之前有很多過度投入和狂熱的投資者，甚至一把“梭”，如果不是我們這樣專業的投資機構，這都是屬於類賭博的行為。在未來的的家庭、企業，會把對數字資產作為配置資產的一種，但會有一個比例。

最後，通證是一種新的激勵方式。我舉一個例子，我們都知道在網際網路時代95%以上的平臺都屬於內容行業，比如今日頭條、視訊、直播等都屬於內容行業。在內容行業裡面，實際上我覺得通證是一個很簡單直接的激勵方式：它是去中心化的，讓真正的內容生產者能夠在裡面追溯到參與者的勞動價值，並且能夠得到創作的勞動獎勵。這是一種新的激勵方式，是因為任何一種生產力都需要激勵，只有利益相關的激勵才能持續激發生產力。

當然我認為現在整個區塊鏈行業仍處在一個1.0的時代，有些人說區塊鏈2.0、3.0，其實都是不正確的。現在還處於只有比特幣一個共識的階段，它最去中心化，最具有全球共識的。昨天肖風講到穩定幣是下一階段區塊鏈突破的一個點，對此我是認可的。數字資產是一種投資的標的，但是真正應用還需要一個穩定的媒介，才能真正跟我們的應用、實際的商業場景發生連結，所以我認為穩定幣可能是區塊鏈下一代突破的一個重要的點。

04 持續看好的四大投資方向

我們公司在這個市場裡面做投資，是分一級投資和二級投資的。之前在媒體上看到了得資本的投資都是一級市場的投資，事實上我們在二級市場的投資在2015年2016年已經得到證明了，相信今年在二級市場的投資同樣會取得很好的效果。同時比較看好的投資方向主要有四個：

第一個是技術突破型。因為現在區塊鏈技術還處於比較早期，網際網路時代也一樣，當時的網際網路如果沒有寬頻技術的發展，早期的網際網路業就是發郵件，看看新聞，到後來的遊戲、電子商務，都是寬頻技術的發展才能承載的大規模應用。移動網際網路也是，移動網際網路如果沒有智慧手機以及4G的普及也不會迎來今天移動網際網路的大爆發，我認為任何一個行業的底層技術都是最關鍵的。

第二個是入口平臺型。在網際網路時代這些平臺入口是很重要的，區塊鏈行業也需要很好的入口，我們也會繼續關注區塊鏈未來行業的入口。

第三個是垂直落地型。我比較看好真正在一些垂直領域落地的專案，比較看好金融，區塊鏈和金融是天然結合的。除此之外，內容行業、物聯網，這些也都是目前區塊鏈比較適合落地的方向。

第四是領軍人物型。當然我們也看好一些區塊鏈領軍人物做的專案這些做區塊鏈專案還是比較容易成功。

我們的願景就是希望區塊鏈能夠給這個世界帶來更積極的發展。人類歷史上千萬年來，人類在中心化的社會中試圖構建出一個共同協作、彼此信任、擁有相同願景的世界。從部落到奴隸制，到社會的分級再到資本主義，再到現在的社會主義，未來的共產主義其實都是一種社會制度生產關係的進步，我們一直都在希望構建出一個彼此能更好的協作、彼此信任的世界。所謂的“地球村”的概念，也是把我們這個世界構建得更緊密、更有效率的一個世界。

現在全球的經濟行為框架下，無數的信任中介崛地而起。淘寶是商業中介，滴滴是出行中介，微信是社交中介，谷歌是資訊中介，而在“百業之母”的金融領域，銀行更是作為高度中心化的信任中介機構。區塊鏈通過新信任模式正在重塑新的商業文明，為人類及勞動創造者帶來一個更美好的世界。以上是我個人對區塊鏈抱有最好的願景，謝謝各位!

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『宣告：本文為作者獨立觀點，不代表白話區塊鏈立場，亦不構成任何投資意見或建議。』