割肉還在路上， “公募一哥”王亞偉的風投冒險
投中網（https://www.chinaventure.com.cn） 報道：跨界玩轉一級市場不會是件容易的事。
近日，王亞偉旗下私募基金提起清盤的訊息又一次點燃了市場，這位曾經的“公募一哥”跨入私募界之後新聞是層出不窮。
除了在二級市場上的表現備受關注之外，2015年前後，王亞偉的千合投資、千合資本後，在一級市場也曾活躍過一段時間，投資了至少十多家公司，涉及線上教育、廣告營銷、母嬰、線上醫療、移動社交等多個領域。
經過兩三年的時間，這些投資也到了交出答卷的時候。目前來看，情況不容樂觀，多數專案虧損，有些甚至虧了個底掉。看來無論在二級市場如何呼風喚雨，跨界玩轉一級市場不會是件容易的事。
與經緯一起投資圖片社交
現已資不抵債
11月14日，新三板掛牌公司九言科技的主辦券商華泰證券公告稱，決議終止掛牌的臨時股東大會存在瑕疵，“對相關公告持保留意見”，且“尚未發現公司持續經營能力改善的情形”。
此時距離九言科技因未釋出半年報而被終止交易，已經三個月時間。九言科技很可能將是王亞偉在一級市場踩的下一個雷。
2015年4月，千合投資旗下的北京偉創富通網際網路投資中心（有限合夥），與經緯創投一道，以8.3元/股的價格認購了九言科技842.68萬股，金額7000萬元。九言科技當時還是一家正處在燒錢階段的圖片社交公司，王亞偉甫一入局，就挑戰高難度。
這筆投資一開始看似很成功。2016年4月九言科技在新三板掛牌並定增融資，投資方為PE機構東方富海等，價格是26.67元/股，融資額1.2億元。短短一年時間，千和投資的持股價值賬面翻了3倍多。
但好景不長，在隨後的網際網路寒冬中，九言科技似乎未能成功突圍。
九言科技2016年4月定增融資時，賣點是即將啟動商業化。九言科技旗下的主力產品是圖片社交app、對標instgram的“In”。據稱“In”的使用者數量過億，80%為女性使用者，是國內最大的圖片社交app之一。九言科技給“In”規劃的主要變現方式是定向廣告，合作品牌以化妝品、奢侈品為主。
2016年全年，九言科技實現營業收入3700餘萬元，淨虧損1.3億元。相比於2015年淨虧損2億，虧損幅度有所縮小。但九言科技的商業化速度還不夠快，距離規模化還十分遙遠。2017年，九言科技營業收入7000餘萬元，淨虧損1.1億元。
2017年九言科技上線了同城活動撮合平臺“同城趴”APP、在全國商場佈設拍照終端時光喵，燒錢仍在繼續。
但2016年4月之後再無融資的九言科技，現金流已經非常緊張。財報顯示，到2017年底，九言科技賬上已經只有456萬元現金，1.2億元的融資已經基本燒完。九言科技流動資產合計只有1500多萬元，而流動負債則高達3500萬元，這是一個非常危險的訊號。
目前九言科技已經在負債經營。2018年4月，創始人孫穎、謝旭夫婦，投資方經緯創投、千合投資等各方向九言科技提供了3000萬元的借款。
2018年8月底，九言科技沒有如期釋出半年報，目前股票已被暫停交易，且面臨摘牌的風險。8月24日，九言科技曾公告稱擬申請終止掛牌。但主辦券商華泰證券在11月14日卻表示，相關臨時股東大會存在瑕疵，“對相關公告持保留意見”，且“尚未發現公司持續經營能力改善的情形”。
在這個資本寒冬，九言科技頂著超過40億元的超高估值而看不到盈利前景，下一步融資恐怕不會容易。2017年年報顯示，到2017年底，王亞偉的千合投資尚一股未退。
剛投資就業績變臉
重組失敗股價跌去95%
王亞偉最近的壞訊息還不只是九言科技。另一家千合資本投資的新三板掛牌公司隨視傳媒，因為做市商不足兩家，10月11日被強制從做市交易改為集合競價交易。
11月23日，隨視傳媒的最近交易價為1.49元/股，與千合資本當年的投資價格相比，已經跌去了95%。2015年6月，千合資本參與隨視傳媒的定增，以30元/股的價格認購32萬股，總計960萬元。該輪定增中，隨視傳媒總估值達12億元。
王亞偉的這筆投資可用禍不單行來形容。
隨視傳媒是一家網際網路營銷公司，其投資方陣容也很強大，包括英特爾、百度、浙江日報、華誼兄弟等一系列知名企業。在千合資本投資的2015年，隨視傳媒業績相當不錯，營收大增48%，達到9700餘萬元。雖然尚未擺脫虧損，但虧損額大幅收窄至800萬元，眼看盈利在望。
沒想到，接下來的2016年隨視傳媒就來了個業績大變臉，營收下跌20%，虧損額擴大一倍，至1600多萬元。業績變臉的原因，主要是隨視傳媒集中全公司之力打造的微信營銷產品“趣搖”全盤失敗，同時又失去了來自奇虎360的廣告代理合作。
更糟糕的是，王亞偉投資後不久，隨視傳媒就籌劃重大資產重組停牌。停牌持續了一年時間之後，重組宣告失敗。2016年7月隨視傳媒復牌，股價暴跌50%。
如今三年過去了，隨視傳媒一直在虧損。2017年和2018年上半年公司，歸屬母公司股東淨利潤分別虧損2425萬元和711萬元。股價也跌的只剩零頭。
由於千合資本持股比例較小，年報未予披露持股情況，是否已經割肉也就不得而知。
重注中科招商
淨虧超過4億
王亞偉最為人所知的滑鐵盧，無疑是中科招商了。
2015年王亞偉的昀灃3號基金參與中科招商的定增，以18元/股的價格認購2777萬股，總交易額高達5億元，並位列中科招商第十大股東。2016年中科招商分配利潤，每10股轉增50股，昀灃3號的持股數增至1.67億股。
隨後的兩年間昀灃3號有少量減持。但截至2017年9月底，昀灃3號仍為中科招商第十大股東，持有1.38億股。2017年12月，中科招商遭到強制摘牌，最後的三個月交易時間，昀灃3號有沒有參與“奪路出逃”就不得而知了。
在中科招商摘牌前曾有大批股東出逃，僅最後一週成交量就達8億股，但交易價格僅為0.5元/股左右。按這樣的價格，昀灃3號的持股價值僅剩7000餘萬元，淨虧4億多。而隨著中科招商被摘牌，剩下的殘值回收也遙遙無期了。
翡翠教育被併購2700%回報
寶寶樹即將IPO
不過王亞偉也有一些成功的投資案例，
2017年年底，A股上市公司文化長城以3392萬元現金購買千合資本旗下“瑞元千合木槿1號”持有的翡翠教育2.49%股權。翡翠教育是一家致力於網際網路新興領域的職業技術培訓的公司，2015年12月，王亞偉管理的“瑞元千合木槿1號”以120萬投資翡翠教育。因此，王亞偉對翡翠教育的投資兩年賺到了2700%的收益。不過，這筆交易中由於一半的對價是用文化長城的股票支付的，隨著今年以來股市大跌，王亞偉收益也有所縮水。
另一個案例是母嬰電商平臺寶寶樹。2015年6月，千合資本領投了寶寶樹的上億元D輪戰略投資。2016年，復星領投了寶寶樹約30億元人民幣融資。寶寶樹尋求國內上市未果後轉投港股，將於11月27日登陸港交所，IPO定價6.8港元，成為港股的母嬰平臺第一股。當然，王亞偉的收益如何還要看寶寶樹後市表現。
此外，王亞偉投資的百程旅行網、合創科技在新三板上有不錯的賬面浮盈。
王亞偉股權投資收益
（來源：相關公告 截止時間：11月23日）
（編輯：冉一方）