從裡到外都透著360 味道的魯大師IPO 能撇清關係成功獨立嗎？
來源：GPLP(ID:gplpcn)
還記得Z武器、window優化大師嗎，那個在PC時代獨佔鰲頭且能夠和金山軟體匹敵的集系統級檢測和軟體優化於一身的工具如今就要上市了。也許你會問就一個檢測優化軟體還能上市？其實，經過多年發展，這兩款軟體合併後的新名字魯大師已經不僅僅是一款軟體那麼簡單，並且隨著競爭激烈的市場環境，魯大師竟然還推出多個業務板塊。
當進入移動網際網路時代後，魯大師的發展路徑似乎開始出現瓶頸。同時對360的依賴性也越來越強，對於即將上市的魯大師來說，這是好事還是壞事，以及魯大師現階段的業務板塊是否依然適應如今的市場環境，讓GPLP君帶你來一探究竟。
首先，我們先來了解魯大師的發展史。
系統優化級的細分行業
根據公開資料顯示，魯大師這款軟體的開發者名叫魯錦，早期魯錦開發了windows 優化大師和Z武器，一個主做優化，一個主要檢測。GPLP君年輕時還一度沉迷Windows優化大師的優化體驗。
而後兩款軟體合併為一款，也就是現在的魯大師，集優化和檢測於一身。此後，魯大師並沒有停步不前，由曾經單一的優化檢測業務增加了兩個新業務，分別為到遊戲分發平臺和硬體銷售商。
對於魯大師所作的嘗試，其真實效果如何呢？下面GPLP君從魯大師提交的招股書中尋找答案。
財報解析
來源：魯大師招股書
從招股書中瞭解到，其業務構成以線上流量變現收入和電子裝置銷售兩大板塊。其中線上廣告服務和線下二手手機銷售則成了公司的兩大主要收入來源。
從2015年以來的資料顯示，其廣告服務營收逐年增長，2016年2017年分別增長132.41%和46.12%，此外，二手手機銷售業務從2017年開始計入業績收入，並且其2018年上半年資料顯示，手機業務收入為7368.6萬元，遠超2017年一年的二手手機銷售額。由此可見其二手手機銷售業績增長十分明顯，然而其廣告業務近幾年來佔比也從曾經的99%下降到56.3%，其電子裝置銷售佔比從1.1%上升到43.7%。
來源：魯大師招股書
然而不幸的是，雖然硬體銷售提升佔比，然而廣告毛利率依然最高，其2018年上半年廣告毛利率佔78.2%，硬體裝置銷售佔到2.8%。另外，其毛利率對比2015至2017年來看，其2018年上半年的流量變現和電子裝置銷售的毛利率君開始下滑，2017年時分別是85%，7.5%，而2018年上半年就下滑到78.2%和2.8%這確實讓人有些擔心魯大師未來的發展趨勢。
而對於上市公司來說，營收雖然沒有幾億甚至幾十億，但其增長迅速的主要原因是什麼呢？
原來，在魯大師的招股書中顯示360和周鴻禕均是魯大師股東，佔比為41.37%，成為公司最大股東。 回到實際經營中，GPLP君看到魯大師的名字出現在360官網中系統工具一欄。由此可見，魯大師和360一定有著密不可分的關係。
經GPLP君瞭解，魯大師和360有著絕對的業務關聯，而魯大師對360的流量需求十分也十分依賴，怎麼說呢？
來源：魯大師招股書
我們先來看魯大師的管理層結構：大股東北京奇虎科技佔到41.67%，二股東田野現擔任董事長，而田野曾於2008年加入360，負責360桌面，助手，隨身WIKI等業務。其次是公開資料顯示投資魯大師1.125億的上海嵩恆網路科技有限公司，佔比23.81%。由此，360系則佔到公司的71.19%，起著絕對主導地位。
來源：魯大師招股書
其次是客戶，根據招股書顯示，魯大師最重要的三個客戶是北京奇虎科技和360科技有限公司，以及北京嵩恆網路科技股份有限公司，在2015年到2017年的財報中GPLP君看到，來自360的收益佔魯大師總收入的61.2%、67.1%、4.2%，來自奇虎科技的收入佔總收入14.5%、37%、40.7%。來自嵩恆網路及附屬公司的收入佔總收入的12.9%、33.9%、38.8%。乍看之下，360系可謂是成為了魯大師的主要營收來源。
此外，在軟體層面，360安全衛士中可以找到魯大師，因此可以為魯大師導流。然而尷尬的是，360安全衛士和魯大師均有清理電腦垃圾、裝機必備和遊戲管家功能，只是名稱在兩個軟體上有所不同。雖然在招股書中明確表示魯大師和360軟體沒有競爭，然而就一個吃瓜群眾來看，兩者的清理功能絕對產生了競爭關係，而其他檢測CPU和硬體以及溫度之類的功能對一般小白來講有些無關痛癢。
有趣的是魯大師主要股東均來自360系，其營收來源也大部分來自360系，而招股書中用了大量篇幅來說明360系的業務和魯大師的業務不存在任何競爭關係，難道是為了撇去和360有附屬關係，想要說明其和360僅有合作關係？看來魯大師是真的想要獨立，而從股東、客戶、供應商名單中都出現了360系的影子。
當然，為了擺脫360的影子，營收比例中也可以看出一二。曾經在2015年廣告收入還是總收入的99%，到了2018年上半年已經降到了56.3%，其二手手機開始發力，雖然增速明顯，然而2017年下半年才開始著手賣二手手機似乎有點缺乏競爭力。因為市場上的大部分二手手機已經被轉轉，閒魚瓜分，其後便是大大小小的二手手機回收售賣公司，盈利空間已經出現瓶頸。
二手手機業務雖然增速明顯，然而卻面臨著市場上強有力的競爭對手，由檢測軟體開始涉足二手手機銷售在不久的將來定會面臨瓶頸。與此同時，線上流量和裝置銷售的毛利潤逐年下降，在這種情況下魯大師該怎麼辦？或許只能尋找360這個流量“大腿”。想要獨立的魯大師似乎已經很難獨立。
對此，GPLP君向魯大師相關聯絡人詢問了公司在未來發展中是否會更加獨立，並逐漸擺脫360的影子，截至發稿前，並沒有收到魯大師的回覆。