增長強勁、回報頗豐，“性冷淡”的工業科技為何備受VC青睞？
【獵雲網（微訊號：）】1月24日報道 （編譯：孫家樂）
在《財富》釋出的1000強公司中，有近300家工業型的公司。這些公司是經濟支柱，其中等收入接近49億美元，市值超過9萬億美元的。
由於一些垂直產業的乏味性和價值鏈的複雜性，相關的風險投資事件往往不會出現在傳統的風險投資新聞中。但企業家（以及願意為他們提供資金的風投公司）正意識到投資這些市場的潛在回報。
現今這個行業的活躍性如何？
去年，各個創企A、B、C輪融資達到近60億美元，包括工業、工程和建設、電力、能源、礦業和材料等行業。用於這些行業的風投資金，自2010年的7.5億美元開始，正以每年30%的速度增長。
雖然就以前的標準來說，60億美元的投資值得注目，但這一早期的投資數目仍然只相當於該行業收入的0.2%和行業利潤的1.2%。
該領域的交易數量也同樣呈現出強勁的增長軌跡。但也出現了一些有趣的趨勢：用於工業技術市場的資金增長速度快於交易數量。這些增長軌跡的差異意味著，平均交易規模在過去八年裡增長了45%，從1800萬美元增長到2600萬美元。
融資階段細分
2018年A輪融資交易規模為1100萬美元，與2012/2013年相比增長8%。但自那以後，A輪融資成交量增長了近10倍！
2018年B輪融資交易規模為2000萬美元，較過去5年增長83%，成交量增長了4倍左右。
2018年C輪融資交易規模為3300萬美元，在過去五年中增長了113%。但C輪融資的成交量似乎在4000萬美元時達到了一個穩定的水平，因此投資者在選擇最終贏家時會變得更加挑剔。
這些圖表表明，A輪投資者相對保持一致，但行業交易規模總體增長了46%，這主要來自B輪和C輪投資。那麼，隨著更多輪融資的進行，估值水平應如何調整呢？
資料顯示，估值有所上升。甚至比融資規模長得還快。這意味著管理團隊無法通過增加更大的融資回合來感受增量稀釋。
A輪的平均成交量現在約為24%，略低於5年前的水平。
現在，B輪平均收購了該公司約22%的股份，低於5年前的26%。
現在，C輪平均收購了大約20%的股份，低於5年前的23%。
投入的資金作為行業收入和利潤的一部分，可以用於其他資本承諾。
人們對工業銷售週期的評價越來越高，其推動力似乎是：投資者願意等待風險降低，再將更多資金投入到被認為是贏家的企業中。
能夠通過收入、合作伙伴和行業招聘等途徑，成功地降低企業風險的企業家，將獲得超大規模的資本池。這一市場的贏家往往是複合型的，因為後來的客戶都指望著早期採用者。
為這些行業服務的科技公司，其退出機會仍然存在不確定性。雖然有一些搶佔頭條的收購新聞（PlanGrid、Kurion、OSIsoft），但我們並沒有聽說每週或每月一次大規模退市的訊息。這意味著我們幾年後才會知道這些不斷上漲的估值對回報率的影響。